ברנד הודיעה על הנפקה פרטית בדיסקאונט של 16% - למה המניה מזנקת?

לאחר שני רבעונים מוצלחים יחסית, המשקיעים מתחילים להביע עניין מחודש בחברת ברנד +1.92% ברנד 249.5 +1.92% בסיס:244.8 פתיחה:248 גבוה:250.6 נמוך:247 תמורה:5,810 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: תעשיות. החברה דיווחה הבוקר כי קיבלה הצעות לביצוע הקצאה פרטית של מניות וכתבי אופציה בדיסקאונט אפקטיבי של כ-16% על מחיר השוק, אולם המניה מזנקת כעת בתגובה בכ-7%.

הסיבה: המניה זולה ביחס לרווחי שני הרבעונים האחרונים
בחודש שעבר דיווחה ברנד על מעבר לרווח נקי של 6.7 מיליון שקל ברבעון השלישי, לעומת הפסד בתקופה המקבילה - השיפור מיוחס בעיקר לאובדן השליטה בחברת כארמור. מדובר ברבעון השני ברצף שהחברה מציגה רווחים, לאחר שרשמה הפסדים כבדים בשנתיים האחרונות והמניה צנחה בכ-16% מתחילת השנה. מניית החברה זינקה בכ-25% לאחר פרסום הדוחות אולם נרשמו מימושים לאחר מכן.

התפתחות מחיר מניית ברנד תעשיות בשנה האחרונה

נכון לכרגע, מניית ברנד תעשיות נסחרת בשווי שוק של כ-75 מיליון שקל, המשקף - מכפיל 2.8 על רווחי הרבעון השלישי ומכפיל 7.1 על רווחי שני הרבעונים האחרונים.

על פי הדיווח של ברנד, החברה קיבלה הצעות לרכישת 2.02 מיליון מניות בהקצאה פרטית, לפי מחיר של כ-4.11 שקלים למניה - דיסקאונט של כ-11% על שער הבסיס של המניה הבוקר. בנוסף, יוענקו כ-1.01 מיליון כתבי אופציה, הניתנים למימוש למניות במשך 4 שנים, לפי מחיר מימוש של 4.19 שקלים למניה (עמוק בתוך הכסף - שער הבסיס של המניה הבוקר עמד על 4.62 שקלים).

תחת הנחת מימוש מלא של האופציות, מיד לאחר ההנפקה, יהוו המניות (והמניות שינבעו ממימוש האופציות) כ-19.89% ממניות ברנד. בנוסף, כל אופציה משקפת רווח מיידי או הנחה נוספת של 42 אגורות (ביחס לשער הבסיס של המניה הבוקר), כלומר דיסקאונט אפקטיבי בהנפקה של כ-16%.

יוצאת מהבוץ של כארמור - ברנד זינקה ב-25% לאחר הדוחות
הכנסות החברה העוסקת בייצור, עיבוד והרכבת מתקנים ממתכת וכלי רכב יעודיים הסתכמו בכ-51.3 מיליון שקל ברבעון השלישי, עליה של כ-0.3% לעומת הכנסות של כ-51.1 מיליון שקל ברבעון המקביל.

בשורה התחתונה דיווחה החברה על רווח נקי של כ-6.7 מיליון שקל, לעומת רווח נקי של כ-3.96 מיליון שקל ברבעון השני ולעומת הפסד של כ-1.2 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. החברה אמנם הציגה שיפור קל ברווחיות, אולם הגורם לשיפור המהותי בשורה התחתונה ביחס לתקופה המקבילה הינו בעיקר הפסדים של כ-6.4 מיליון שקל ברבעון המקביל המיוחסים לפעילות מופסקת - חברת כארמור.

צבר ההזמנות של החברה הסתכם בכ-110.1 מיליון שקל בסוף הרבעון, לעומת צבר הזמנות של כ-105.5 מיליון שקל ב-31 בדצמבר 2018.

אובדן השליטה בכארמור
בחודש מאי 2019 נכנסה יצרנית הרכב כארמור אשר נשלטה (100%) על ידי ברנד תעשיות לסחרור פיננסי עקב מחלוקת עם חברה טורקית איתה חתמה על עסקה בהיקף של כ-26 מיליון דולר. בחודש יוני אישר בית המשפט את כינוס נכסי כארמור וברנד איבדה את השליטה בכארמור, מה שגרר את סיווג תוצאותיה כפעילות מופסקת.

שיפור ברווחיות הגולמית והתפעולית
הרווח הגולמי של ברנד הסתכם בכ-12.5 מיליון שקל ברבעון השלישי, על שולי רווחיות גולמית של כ-24.3%. מדובר בעליה של כ-1.7% לעומת רווח גולמי של כ-12.3 מיליון שקל, על שולי רווחיות גולמית של כ-24% ברבעון המקביל.

גם ברמה התפעולית הציגה החברה שיפור קל, עם שולי הוצאות תפעול של כ-7.9%, לעומת שולי הוצאות תפעול של כ-8.5% ברבעון המקביל, מה שהביא ביחד עם השיפור ברווחיות הגולמית לעליה של כ-6.4% ברווח התפעולי - לרמה של כ-8.4 מיליון שקל.