"המכוניות החשמליות לא יפגעו לנו ברווחים; עסקת הרכישה מכפילה את היקף הפעילות של ארקו"

האם 2020 תהיה השנה של ארקו החזקות? אי-אפשר לדעת, אבל לפי אריק קוטלר, המנכ"ל ויו"ר הדירקטוריון של החברה – התשובה היא בהחלט כן. זאת לאור עסקת רכישת חברת EMPIRE על ידי חברת הבת GPM, שתכפיל את נפח הפעילות של החברה וגם את כוח הקניה שלה.   הדיווח על העסקה אמנם הקפיץ את המניה בלמעלה מ-5%, אבל מבט על המניה בשנה האחרונה מראה על ירידה שולית. עם זאת, מאז סוף אוגוסט המניה במומנטום חיובי - עלתה ב-35%.   לצד הפוטנציאל ברכישה, אי אפשר שלא להסתכל על המינוף הגדול של החברה. ההון המיוחס לבעלי המניות ברבעון ה-3 של 2019 עמד על 224 מיליון שקל, שהוא כ-4% מהמאזן המאוחד של החברה שעמד על 5.9 מיליארד שקל (בהתייחסות למאזן בנפרד הרי שמדובר על מינוף נמוך משמעותית). ועדיין - החברה ממונפת.    מינוף אמנם יכול להגדיל מאוד את הרווחים, אבל גם מרווח הסכנה עולה בהתאם. ארקו היא בעצם רשת תחנות דלק ונוחות גדולה מאוד (אחרי הרכישה כ-2,900 תחנות). בנוסף  היא גם עוסקת בסיטונאות. הגדלת הפעילות במקביל להגדלת המינוף, תייצר רווח משמעותי אם החברה תוכל להשיג תשואה גבוה יותר מהריבית על החוב. אם לא, אז כמובן שהמצב עלול להיות מסוכן. בארקו מאוד בטוחים בעסקה.      אריק קוטלר המנכ"ל ויו"ר הדירקטוריון של ארקו החזקות, מסביר בראיון לביזפורטל, כיצד תשפיע העסקה על החברה.   מה המשמעות של עסקת הרכישה לארקו? "העסקה שחתמנו עליה לפני מספר שעות אמורה להכפיל לנו את מספר התחנות שיהיו תחת אמתחתנו ל-2,900 תחנות. מה שהולך לקרות זה שנגדיל משמעותית את תחום הסיטונאות. עד היום ההפעלה העצמית הייתה 90% מהפעילות שלנו.   "עכשיו אנחנו הולכים להוסיף 75 תחנות להפעלת עצמית ולהגדיל את תחנות הסיטונאות בעוד ל-1,500, כשנהפוך לספקים לצדדים שלישיים ל-1590 תחנות נוספות. בנוסף, ל-EMPIRE יש EBITDA של 68 מיליוני דולר ול-GPM יש EBITDA של 153 מיליון דולר. יחד זה 221 מיליון דולר, שמהווים עלייה של 44%".   איך זה ישפיע על כוח הקנייה שלכם? "אנחנו נקפוץ מכוח קנייה של 1.1 מיליארד גלון לכוח קנייה ל-2.2 מיליארד גלון. זה אומר שכוח הקנייה יוכפל. זה משמעותי מאוד".   מה פוטנציאל הצמיחה שלכם? "תראה, היום יש 150 אלף חנויות נוחות ותחנות דלק בארצות הברית. מתוכן, כ-62% הן מה שנקרא תחנות דלק של של אבא ואימא. זה גם הקור ביזנס שלנו, אנחנו פרושים ב-30 מדינות ומרבית הנקודות הם של יישובים של בין 1,000 ל-5,000 תושבים.   "כך שפוטנציאל הצמיחה שלנו הוא עצום. כיום אנחנו במקום ה-6 בארצות הברית, כשהעסקה תכניס אותנו לחמישייה הראשונה בארצות הברית בתחום, אולי אפילו לרביעייה".   איך תשפיע הסינרגיה על העסק? "אני רק יכול לומר שמן הסתם יש יתרון לגודל. כמובן שבעתיד יהיה גם איחוד של המטות וגם זה ישפיע".   מה עם שוק המכוניות החשמליות, זה לא יכול לפגוע לכם בעסק בטווח הרחוק? "אני לא חושב שהשוק של הרכבים החשמליים ינגוס לנו ברווחים. ברמת הכותרת, השוק החשמלי הוא קוריוז. אבל אם נדבר בכנות, באזורים הפרבריים, שאנחנו מתמקדים בהם, התשתיות שלהם של הכבישים והחשמל הם כמעט כמו מדינות עולם שלישי.   "באזורים הפרבריים, תשתיות החשמל לא מאפשרת לספק אספקה סדירה של חשמל לחלק מהמקומות, אז שיהיה להם בהצלחה עם להטעין גם רכבים".   איך תממנו את העסקה ומה הריבית? "ל-GPM פטרוליום יש קו אשראי של 300 מיליון דולר בריבית ליבור פלוס 2.25% ויש לנו אפשרות להגדיל את קו האשראי ל-500 מיליון דולר. ככה שהריבית עומדת על סביבות 4%".