רני צים מקבלת אפסייד של 21% מרוסאריו - מחיר יעד של 4 שקלים

בעקבות דוחות חברת הנדל"ן רני צים -0.68% רני צים 305.9 -0.68% בסיס:308 פתיחה:308 גבוה:308 נמוך:304.5 תמורה:469,505 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שיא מנוביץ', אנליסט ברוסאריו ייעוץ ומחקר מעניק למנייה המלצת קניה במחיר יעד של 4 שקלים, זאת לאור הערכת השווי הנכסי הנקי של החברה אשר משקף לה להערכתו אפסייד של 21%.

לדברי מנוביץ', "החברה ממשיכה לרשום תוצאות טובות ולהציג צמיחה בכל הפרמטרים גם במהלך הרבעון השלישי של שנת 2019.  במהלך שלושת הרבעונים הראשונים של השנה, החברה רשמה תזרים NOI של כ-29 מיליון שקל המשקף עלייה של כ-15% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד ותזרים FFO של כ-12 מיליון שקל אשר מהווה גידול של כ-4% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד".

מנוביץ' מציין בסקירתו כי "החברה הוכיחה כבר את יכולות הייזום שלה, על אחת כמה וכמה במגזר הערבי" ואומר כי "בהתאם לכך, אנו מאמינים כי הפרויקטים החדשים של החברה בכפר סבא, גני תקווה, טירה, רהט, טמרה וטייבה, ימשיכו לתמוך בצמיחתה ובהתרחבותה של החברה בשוק הנדל"ן הישראלי. פרויקטים כגון אלה שבמגזר הערבי, אשר יושבים כיום בספרים על שווי אפס, צפויים לקבל ערך ממשי כבר מהחודשים הקרובים. כמו כן, על סמך ניסיון העבר, אנו מאמינים כי החברה יודעת ומסוגלת להרים מרכזים מסחריים שכאלה, פשוטים להקמה, בתוך פחות משנה מרגע העלייה אל הקרקע".

בנוסף, אומר מנוביץ', "פרויקטים אלו, הם פרויקטים אשר מושכים ביקושים רבים מקרב חברות הקמעונאות והמסחר, בעיקר בשל העובדה כי מדובר במרכזים מסחריים יחידים ביישוביהם. דוגמא לכך ניתן לראות במרכז המסחרי באום אל פחם שהציג 100% תפוסה החל מיומו הראשון".

בסיכום דבריו אמר מנוביץ' כי "הערכת השווי של רני צים נעשתה בגישת השווי הנכסי הנקי, כאשר ביצענו הערכת שווי לכל נכסי החברה בנפרד ותחת הנחות שונות. גם כאשר נקטנו בגישה שמרנית בנוגע לתמחור שווי הנכסים, אשר חלקם נלקחו על פי שווים בספרים ואילו חלקם האחר הוערכו תחת מקדמי ביטחון אגרסיביים ושיעורי היוון גבוהים מאלו הקיימים בשוק, אנו רואים כי מניית החברה עדיין נסחרת הרבה מתחת לערכה הכלכלי. בהתאם לכך, אנו מעריכים את השווי הכלכלי הראוי לחברה בכ-461 מיליון שקל המשקף שווי ראוי למניה של כ-4 שקלים".

תמצית מודל הערכת השווי של רוסאריו