דור אלון מקבלת אפסייד של עד 31% מרוסאריו

חברת הייעוץ הכלכלי רוסאריו, מעניקה לחברת דור אלון -0.79% אפסייד של 24%-31% על מחיר המנייה. זאת לאור התרחבותם בתחום הנדל"ן לצד התפתחות מתמדת בתחום האנרגיה תוך הקטנת התלות בפעילות הדלק המסורתית.

האנליסטית לילך גראוס מרוסאריו ייעוץ ומחקר מעריכה כי שווי החברה עומד על כ-1.7 מיליארד שקל, המשקף מחיר של 107 שקל למניה, אפסייד של כ-24% על מחיר המניה בבורסה. עם זאת, לדבריה שימוש במודל הערכת שווי הנהוג בעולם ה-Project Finance יעלה כי שווי החברה עומד על כ- 1.8 מיליארד שקל, המשקף מחיר של 113 שקל למניה, אפסייד של כ-31% על מחיר המניה בבורסה.

לדברי גראוס, "התקדמות והרחבה של פעילות הנדל"ן והבשלה עתידית של זכויות הבנייה. לצד הרחבה של פעילות האנרגיה בין היתר על ידי הרחבה של תחנת הכוח עשוי לייצר לחברה אפסייד משמעותי נוסף מעבר לאפסייד שציינו".

התרחבות בתחומי הפעילות לצד פיתוח מנועי צמיחה חדשים "מאז תחילת הסיקור של רוסאריו על החברה במאי 2018 ועד היום, החברה נמצאת בצמיחה מתמדת וממשיכה לממש את האסטרטגיה שלה בהרחבת תחומי הפעילות הקיימים שלה ביחד עם פיתוח של מנועי צמיחה חדשים וכל זאת במטרה לגוון את מקורות הרווח שלה ולהקטין את התלות בפעילות הדלק המסורתית", כותבת גראוס.

• דור אלון רוכשת את השליטה בקפוא זן תמורת 130 מיליון שקל
• דור אלון עם קפיצה של 52% ברווח ברבעון למרות ירידה של 12% בהכנסות

מקור: דוחות כספיים של דור אלון

"עם סיום הקמתה והפעלתה של תחנת הכוח בקריית גת והתקדמות החברה בפרויקטי הנדל"ן שבבעלותה הוכיחה החברה כי יש לה יכולות לבצע פרויקטים שמעבר לתחומי הפעילות המסורתיים שלה. הפעלתה המסחרית של תחנת הכוח ברבעון האחרון של 2019, צפוי לשפר משמעותית את ה-EBITDA של החברה. כמו כן, החברה נמצאת במו"מ מתקדם לשיפור תנאי רכש הגז מה שעשוי להגדיל את רווחיות התחנה. בנוסף, החברה בודקת חלופה להרחבת של התחנה".

פוטנציאל צמיחה בנדל"ן ובמתחמי הדלק על פי גראוס, בבעלות החברה נדל"ן מניב בהיקף של כ-21 אלף מ"ר ו-3 פרויקטי נדל"ן הנמצאים בשלבי ייזום בהיקף כולל של 140 אלף מ"ר של שטחי משרדים, מסחר וחניות: "עבור כל אחד מהפרויקטים בפרט ובאופן כללי עוסקת החברה בהשבחת הנדל"ן שבבעלותה וניצול הפוטנציאל לזכויות בנייה נוספות. במידה וזכויות אלו יבשילו בעתיד, תהיה לכך השפעה חיובית על השווי העתידי של החברה. נדגיש כי לפוטנציאל הגדלת זכויות הבניה לא נתנו ביטוי במסגרת עבודה זו".

• עזריאלי משדרגת את הצעת הרכישה לצמח המרמן ב-35% ל-855 מיליון שקל
• קווינקו מוכרת חלק מהקרקע קמבודיה; המניה קופצת ב-16%
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

באשר לתחום מתחמי התדלוק והמסחר ברוסאריו צופים כי הצמיחה תימשך גם בשנים הבאות: "החברה ציינה כי היא פועלת להקמה של 10 מתחמי תדלוק נוספים וממשיכה בפריסה הארצית של עמדות הטעינה המהירה לרכבים החשמליים. במקביל קמעונאות המזון שלה ממשיכה לצמוח ובתשעת החודשים הראשונים של 2019 מגזר פעילות זה צמח בקצב של כ-9% ביחס לתקופה המקבילה ב-2018 וזאת לאחר כמה שנים של צמיחה מתמדת בהכנסות המגזר. החברה צופה כי תסיים את השנה עם גידול של כ-10% ביחס ל-2018 ביחד עם שיפור בכל הפרמטרים התפעוליים. אנו צופים כי צמיחה זו תמשיך גם בשנים הבאות".