איך שגלגל מסתובב: מאז ההנפקה המוצלחת, כלל ביטוח צנחה ב-16%

עד כמה שוק ההון יכול להיות שברירי? בחודש שעבר הנפיקה חברת הביטוח  כלל עסקי ביטוח 3.17% מניות למוסדיים בהיקף של 650 מיליון שקל. ההנפקה זכתה לביקוש גבוה ונקבע מחיר סגירה בהנפקה הגבוה ממחיר המניה בשוק. מאז צנחה מניית החברה, במקביל לירידות בשוק הביטוח, ב-16%. 

המוסדיים התנפלו על המניות של כלל ביטוח. במסגרת הגיוס, הנפיקה החברה 12.07 מיליון מניות במחיר של 53.87 שקלים למנייה. סך הכל זכתה החברה לביקושים בהיקף של 900 מיליון שקל, אך בחרה להיענות לגיוס בגובה של 650 מיליון שקל.

הבעת האמון מצד המוסדיים שרכשו את המניות במחיר הגבוה מממחיר השוק, גרמה לעליות של כ-3% בשני ימי המסחר שלאחריה. אך, מאז נפלה כאמור מניית החברה בזמן שמרבית השוק עלה. בין היתר נפגעה החברה מנזקי ההצפות ששטפו את המדינה בחודש האחרון, יחד עם יתר חברות הביטוח. השיטפונות גרמו לסנטימנט שלילי בשוק (כל מניות הביטוח איבדו גובה) אך מנגד, אף חברת ביטוח לא הוציאה דיווח בקשר לשיטפונות, ולכן לא בטוח עד כמה ואם בכלל זה ישפיע על התוצאות.

בנוסף, סובלות חברות הביטוח מהריביות הנמוכות, דבר אשר מתבטא גם בתוצאות, וגם בשוק ההון. הריבית הנמוכה לצד המגמה המסתמנת של הורדת ריביות, משפיעים במידה רבה על הסנטימנט (השלילי) של מניות חבורת הביטוח בשוק.

• אפסטרים ביו: הקשר הישראלי, ההנפקה בוול סטריט והטיפול החדשני בדרכי הנשימה
• אאורה מתכוננת להנפקת מגידו: הגישה תשקיף לרשות ני"ע

האם זה מצדיק ירידה כה חדה? לא בטוח. אחרי הכל, כיום חברות הביטוח הן לא רק חברות ביטוח, במקביל הן מנהלות פנסיה וחיסכון פנסיוני, ארוך טווח עבור הציבור. שוק ההון הטוב (למרות הימים האחרונים) אמור לספק לחברות האלו רווחים נאים.

חשוב להדגיש, חברות הביטוח נשענות באופן משמעותי על שוק ההון, הן עצמן תלויות מאוד ברווחים ובתשואות משוק ההון. אחרי שנים טובות בשוק ההון, רשמו חברות הביטוח רווחים מרשימים, ועדיין - חברות הביטוח נסחרות מתחת להון העצמי שלהן. מה יקרה כששוק ההון ישנה פניו?  

התפתחות מחיר מניית כלל ביטוח בשלושת החודשים האחרונים

• רמי לוי: צמיחה של 5% בהכנסות - 1.85 מיליארד שקל
• גידול של מיליונים בהוצאות: איך העלאת שכר המינימום תשפיע על שופרסל?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

רבעון שלישי: שיפור קל בהכנסות, מעבר להפסד נקי במסגרת פרסום תוצאות הרבעון השלישי של 2019, דיווחה החברה על גידול קל בהכנסות לצד מעבר להפסד נקי. הכנסות החברה ברבעון השלישי הסתכמו בכ-8.4 מיליארד שקל, לעומת כ-7.4 מיליארד שקל בתקופה המקבילה אשתקד, גידול של כ-1%. בשורה התחתונה רשמה החברה הפסד נקי של כ-565 מיליון שקל, לעומת רווח נקי של כ-60 מיליון שקל.