איידיאו: מחזיקי האג"ח דחו את הצעת החברה ודורשים פירעונות מידיים

הסאגה באיידיאו ממשיכה להסתבך. מחזיקי האג"ח דחו בסוף השבוע, ברוב של כ-96% את הצעת החברה, והצביעו בעד העמדת אגרות החוב לפירעון מיידי, זאת לאחר שהחברה הבטיחה למחזיקים כי הבטוחה תישאר גם אחרי עסקת אדלר.

{איידיאו אגח ז} 
{איידיאו אגח ח}

על פי ההצעה שנדחתה, ADOP הציעה להעמיד ערבות בלתי חוזרת ובלתי מותנית, לטובת הנאמן עבור מחזיקי אגרות החוב, לתשלום כל התחייבויות החברה תחת אגרות החוב. בנוסף, החברה תתחייב לפרסם הצעת רכש וולונטרית לרכישת אגרות החוב ממחזיקי אגרות החוב במחיר שלא יפחת ממחיר ערכן הפארי, בתוספת 0.5%. החברה תכלול בתיקון לשטרי הנאמנות התחייבות לפרסם את הצעת הרכש בתוך 5 ימי עסקים ממועד אישור תיקון שטרי הנאמנות על ידי מחזיקי אגרות החוב.

כל זאת לאחר שכתוצאה מהפסקת איחוד הדו"חות של איידיאו ו-ADOP, החברה לא תעמוד בקובננטים של אגרות החוב (סדרות ח' ו-ז') להון עצמי מינימלי של 2 מיליארד שקל ויחס חוב נטו ל-NOI. כמו כן, השלמת העסקה עלולה להוות הפרה של התחייבויות כגון שחברת ADOP תעסוק רק בנכסי נדל"ן מניב בגרמניה.

תקציר השתלשלות העניינים
בחודש דצמבר האחרון הודיעה ADOP על כוונתה להוסיף הנפקה של זכויות ב-500 מיליון אירו במהלך הרבעון הראשון של השנה, כאשר בעקבות הדיווח צנחה מניית ADOP ב-12% ומניית ADLER, אשר רכשה את החברה האם, איידיאו, עלתה ב-3%.

בהודעתה של איידיאו מסרה החברה כי היא בוחנת "את המשמעויות המשפטיות והכלכליות של העסקה המוצעת", וכי "הובא לידיעת החברה שעם השלמת העסקה המוצעת, מניות ADOP המוחזקות על ידי החברה יהפכו למניות רדומות (כל עוד הן מוחזקות בידי החברה)".

משמעות מהלך כזה, בו החברה תאבד את הזכויות על המניות שבבעלותה, יכול היה להוביל לכך שהאחזקה ב-ADOP כבר לא תשמש כערבון להחזר התשלום למחזיקי האג"ח.

נזכיר כי יחד עם בנק ההשקעות ג'יי.פי מורגן, אשר מימן את העסקה, אדלר שילמה סכום של כ-708 מיליון אירו, אשר שיקף פרמיה של כ-83% על מחיר המניה של ADOP ושל כ-102% על מחיר המניה הממוצע ב-30 ימי המסחר האחרונים שקדמו לעסקה.

החברה המורחבת, אשר תקרא Adler Real Estate Group, תכלול את נכסי המגורים של איידיאו בברלין ואת נכסיה של אדלר אשר נמצאים בכל רחבי גרמניה. סך הפורטפוליו של המגורים לאחר המיזוג יעמוד על כ-8.6 מיליארד אירו.