לאחר זינוק של 100% בשנה - האם הגיע הזמן לפתוח שורט על פוקס?

מניית פוקס נמצאת בשנים האחרונות במומנטום חיובי, עם תשואות מדהימות של כ-240% בשלוש השנים האחרונות, כ-90% בשנה האחרונה וכ-10% מתחילת השנה. 

בשבוע שעבר דיווחה פוקס על חתימת הסכמים לכניסה לאירופה – הפעלת חנויות נייקי באמצעות החברה הבת ריטיילורס אשר לאומי פרטנרס רכשה 10% ממנה לפי שווי של 620 מיליון שקל – השוק הגיב בהתלהבות – המניה זינקה ביותר מ-20% ביומיים.

החברה נסחרת כעת לפי שווי שוק של כ-2.35 מיליארד שקל – במכפיל 10.4 על הרווח הנקי של 12 החודשים האחרונים. עם זאת, המכפיל מעוות. כך למשל, ברבעון האחרון היה רווח חד פעמי חריג של כ-93 מיליון שקל – בנטרול הרווח הזה, המכפיל היה עומד על 18.

אז האם הגיע הזמן לפתוח שורט על המניה? לצורך כך נפגשנו לשיחה ב-BizTV.  החברה עסקה בעבר בעיקר בשיווק של בגדים, אולם החלה לגוון את הפעילות בשנים האחרונות. כיום פוקס עוסקת בעיצוב, קניינות ושיווק של בגדים, הנעלה, אביזרי אופנה, הלבשה תחתונה, כלי בית, טקסטיל לבית ומוצרי תינוקות וילדים, מוצרי אווירה וטיפוח, הנעלה והלבשת ספורט. 

החברה מציגה תוצאות חזקות באופן עקבי בשנים האחרונות, בשעה שהמתחרות מציגות תוצאות חלשות. ההכנסות צומחות בקצב שנתי ממוצע (CAGR) של כ-18% בחמש השנים האחרונות והרווח הנקי צומח בקצב שנתי ממוצע של כ-24% בחמש השנים האחרונות. בנוסף, החברה מציגה תזרים חזק מפעילות שוטפת.   שורה תחתונה החברה טובה, אולם ברמה הנוכחית המניה כבר די יקרה. עדיף להמתין לתיקון לצורך כניסה, אבל בכל זאת לא כדאי לפתוח שורט.

• שוק האופנה ברבעון חלש; קסטרו הפסידה 26 מ' ש', על הכנסות של 302 מ' ש'
• "בסוף השנה נסתכל למשקיעים בלבן של העיניים ונאמר 'המשביר עסק מצליח עם עתיד'"