הממונה על הביטוח נותן מתנות לחברות הביטוח - המניות מזנקות

האם אנחנו לקראת שינוי מגמה בסקטור הביטוח? מניות חברות הביטוח איבדו מתחילת השנה כ-10.7% בממוצע, בזמן שמדד ת"א 35 עלה בכ-3% ומדד ת"א 90 התחזק בכ-4%. ככל הנראה, על רקע הודעת הממונה על שוק ההון על מתן הקלות לחברות הביטוח והאופטימיות בשוק בנוגע לבלימת התפשטות נגיף הקורונה, היום מניות הסקטור מתקנות חזק, עם עליות של עד 6%.

לדברי אייל דבי, מנהל דסק אנליזה בלאומי שוקי הון "ערכן של מניות הביטוח גבוה בעשרות אחוזים משווי השוק בו הן נסחרות, גם ללא ההקלות האחרונות, כך שגם לאחר תגובתם החיובית של המשקיעים להודעה, הדרך לסגירת הדיסקאונט הכלכלי עוד ארוכה".

הממונה על שוק ההון מקפיץ את הסקטור
הממונה על שוק ההון העניק היום הקלות לחברות הביטוח המקומיות, בכל מה שנוגע ליישום דרישות ההון. על פי תקנות הסולבנסי הקיימות, חברות הביטוח נדרשו לעמוד בדרישות ההון המחמירות עד לסוף שנת 2024, כאשר לאחר ההקלות הנוכחיות תתארך התקופה האמורה עד לשנת 2032.

לדברי דבי "ההקלה שניתנה לחברות מהווה גם הקלה למשקיעים, שכן הם חששו מגיוסי הון נוספים - במחירים נמוכים - דבר שהיה מדלל את ההחזקה שלהם במניות. החשש מגיוס הון לא היה מופרך, שהרי כלל עסקי ביטוח -2.6% כלל עסקי בי 7,500 -2.6% בסיס:7,700 פתיחה:7,700 גבוה:7,700 נמוך:7,451 תמורה:22,332,986 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  ביצעה לא מזמן גיוס אקוויטי, כאשר גם מגדל ביטוח 0% מגדל ביטוח 631.4 0% בסיס:631.4 פתיחה:640.8 גבוה:641.1 נמוך:617.3 תמורה:9,831,264 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: הציגה יחס כושר פירעון נמוך מאחד - מה שהציב גם אותה בעמדה דומה".

המומנטום השלילי התחיל בהצפות
המומנטום השלילי התחיל עם נזקי ההצפות ששטפו את המדינה בחודש ינואר, כאשר השיטפונות גרמו לסנטימנט שלילי בשוק (כל מניות הביטוח איבדו גובה), למרות שאף חברת ביטוח לא הוציאה דיווח בקשר לנזקי השיטפונות, כך שלא ברור עד כמה זה ישפיע על התוצאות.

בנוסף, סובלות חברות הביטוח מהריביות הנמוכות, באופן אשר מתבטא גם בתוצאות, וגם בשוק ההון. הריבית הנמוכה לצד המגמה המסתמנת של הורדת ריביות, משפיעות במידה רבה על הסנטימנט (השלילי עד כה) של מניות חברות הביטוח בשוק.

ירידת הריבית האחראית המרכזית להתכווצות ההון העצמי 
לדברי דבי, "הגורם המרכזי שהוביל להפחתות הון בחברות הביטוח, זו הירידה המונוטונית בריבית. הסיבה לכך, היא העובדה שהחברות נדרשות לעדכן את יתרת עתודות הביטוח בהתאם לריבית חסרת הסיכון (LAT), כך שככל שזו יורדת, יתרת העתודות עולה. ירידת התשואות בשנה האחרונה הובילה להגדלה אדירה של העתודות האמורות, שפגעה בהתאם בהון העצמי של החברות. העניין הוא שהגדלת העתודות האמורה היא עניין חשבונאי בעיקרה, ולכן ההשפעה שלה על שוויין הכלכלי של המניות הייתה אמורה להיות יחסית נמוכה. אז זו בדיוק הנקודה, שההיפך קרה - מניות הביטוח איבדו רבע מערכן בתקופה קצרה, של פחות מחצי שנה. זו הייתה תגובה אלימה ומוגזמת, שגם ללא ההקלות האחרונות לא הייתה לה הצדקה - היא פשוט הייתה בלתי סבירה בעוצמתה".

התפרצות נגיף הקורונה בסוף ינואר, הגבירה את החשש מפני הפסדים מהשקעות בני"ע אשר צפויים להגיע בהמשך, עם התבהרות השפעות הקורונה על התוצאות הכספיות של החברות. בהמשך לכך, איבדו מניות חברות הביטוח כ-7.5% מערכן (בממוצע) ב-30 הימים האחרונים.

חשוב להדגיש, חברות הביטוח נשענות באופן משמעותי על שוק ההון, הן עצמן תלויות מאוד ברווחים ובתשואות משוק ההון. אחרי שנים טובות בשוק ההון, רשמו חברות הביטוח רווחים מרשימים, ועדיין - מרבית חברות הביטוח (למעט איידיאיי ביטוח -2.34% איידיאיי בי 13,340 -2.34% בסיס:13,660 פתיחה:13,670 גבוה:13,670 נמוך:13,280 תמורה:988,156 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ) נסחרות מתחת להון העצמי שלהן.