"ללא מחסור משמעותי לאורך זמן, לא צפויים לחצים אינפלציוניים"

אורי גרינפלד הכלכלן הראשי של בית ההשקעות פסגות, כותב היום כי ללא בעיית מחסור משמעותית שנמשכת לאורך זמן, לא צפויים לחצים אינפלציוניים מכיוון וירוס הקורונה. גרינפלד מציין כי קשה להאריך כמה וירוס הקורונה ילווה את הכלכלה כשמחד בסין מספר מקרי הקורונה יורד ומאידך, הוירוס מתפשט למדינות אחרות.

לקריאה נוספת:
> נגיף הקורונה - המחלה הסינית הפכה לגלובלית; גם האיראנים מודאגים

ההערכות בפסגות הן כי הסינים יחזרו לייצר לקראת סוף הרבעון הראשון של השנה. "לא מפתיע שסימני השאלה מעלה מקשים מאוד על שוק המניות למצוא כיוון ברור אבל מלבד לתרחיש שבו ההאטה הגלובאלית נמשכת מספר רבעונים, תרחיש שכרגע נראה כמו תרחיש קיצון, התשואות הארוכות בשוק האג"ח האמריקאי הן כנראה נמוכות מדי. לכן, לאחר ירידת התשואות בחלק הארוך, אנו ממליצים לקצר עוד את המח"מ הדולרי בתיקים".

בפסגות מעריכים עוד כי בעניין השפעת הקורונה על האינפלציה, אי הוודאות היא גבוהה אבל "לפחות בטווח הקצר של החודשים הקרובים נדמה, שבניגוד לכותרות בעיתונים, הקורונה היא בעיקר דפלציונית ולא אינפלציונית. יבואנים רבים הודיעו על העלאות מחירים אך חשוב לזכור שבחלק גדול מהמקרים מדובר על מוצרים בענפים תחרותיים מאוד (בעיקר מוצרי אלקטרוניקה וביגוד) כך שייתכן שחלק מהעלאות המחירים יספגו על ידי הקמעונאים. גם אם לא, ההשפעה האינפלציונית של התייקרות מוצרים אלו מתקזזת באופן טבעי עם ההשפעה הדפלציונית של ירידת מחירי הסחורות ובעיקר מחיר הנפט.

"המשקל המצטבר במדד המחירים לצרכן של סעיפים שעשויים להיות מושפעים מהקורונה (ריהוט, מזגנים, מוצרי חשמל, מוצרי אלקטרוניקה, מחשבים, הלבשה והנעלה, תכשיטים וצעצועים) עומד אמנם על 8.6% אבל המשקל של סעיפי האנרגיה והנסיעות חו"ל עומד על 10.9%. בנוגע לסעיף הדיור שמשקלו במדד הוא כ-24%".