האם למכור את קרנות הנאמנות והמניות?

השווקים רועדים – הקורונה הצליחה אתמול להפיל את הדאו ג'ונס ביותר מ-1,000 נקודות – ירידה של 3.6%, הירידה החדה ביותר בשנתיים האחרונות. מדד הנאסד"ק לא נשאר מאחור וירד 3.7%. המדדים שלא ממש התייחסו לקורונה בחודש האחרון, התחילו לקחת אותה ברצינות ביום חמישי. הם ירדו ב-2%, אך לבסוף סגרו בירידות של עד 1%. בשישי כבר היה ברור שהשווקים מתרגשים – ירידות חדות שהתעצמו אמש.

בסיכום של שלושה ימי המסחר איבדו המדדים בוול סטריט מעל 6% - זה הרבה, אבל זה לא נורא. גם אחרי הירידות האלו, המדדים נמצאים בטריטוריה חיובית מתחילת השנה. אז צריך לקחת את הירידות בפרופורציה, וצריך לזכור עיקרון השקעה שקצת נשכח בעשור האחרון – מניות יכולות לרדת והרבה, ועדיין כהשקעה לטווח ארוך, הן מכשיר מנצח.

אז לכל מי שמסתכל על התיק שלו ורואה אותו נשחק, ולכל מי שמחפש עכשיו תשובות – מה לעשות עם קרנות הנאמנות והמניות, יש תשובה, אבל קודם כל שאלה - האם אתם משקיעים לטווח שעולה על שנתיים/שלוש?

אם כן – משבר הקורונה לא אמור לגרום לכם לשנות את ההשקעות (אבל כדאי לוודא שהתיק שלכם מתאים לרמת הסיכון שלכם – אפשר אצל יועצי ההשקעות, מנהלי התיקים, בתי ההשקעות ועוד).

הנחת הבסיס היא שהסייקלים בשווקים הפיננסיים מתקצרים - מפולת נגמרת מהר וחוזרים לעליות, וכך בעצם משקיע שיש לו סבלנות, לא אמור להתרגש מירידות, כי שוק המניות מתקן ולאורך זמן שוק המניות מספק תשואה עודפת. אז מי אנחנו שנדע לתזמן את הכניסה והיציאה מהשוק? פשוט תשקיעו בלי להתנדנד. רק כוכבית קטנה (וחשובה) - אנחנו מספרים לכם על ההיסטוריה ועל ההערכות וההנחות לגבי העתיד, אבל אף אחד לא נביא, ומה שהיה לא בטוח שיהיה. סביר שכן, אבל לא בטוח.    

אם התשובה לשאלה היא לא, אז זה סיפור אחר לגמרי. במקרה כזה, יש סיכוי טוב שתידרשו לכספים האלו בטווח של עד שנתיים/ שלוש, ולכן התיק שלכם צריך להיות סולידי. אתם לא יכולים להרשות לעצמכם להפסיד הרבה, ובפרק זמן הזה, בהחלט יכולה להיות ירידה גדולה שאחריה לא יספיק להגיע התיקון.

עד כמה סולידי? זה כבר תלוי בכם, בצרכים שלכם, ביכולת שלכם לספוג הפסדים, במידת הצורך שלכם בכספים המנוהלים, במקורות תזרימיים נוספים ועוד. ככלל, ככל שאתם משקיעים לזמן קצר יותר כך אתם צריכים להתרחק ממניות ולהחזיק יותר במכשירים סולידיים (איגרות חוב עם מח"מ מאוד קצר ואפילו פיקדונות). כי אז הערך העליון הוא שמירה על הכסף ולא השבחתו.

אם אתם כמו רוב הציבור – יש לכם כספים להשקעה לטווח ארוך, אבל גם סכומים מסוימים שמושקעים לזמן קצר/בינוני, רק לא ממש ברור אם ומתי תעשו בהם שימוש, אז  אתם יכולים לפעול כך – תגדירו סכום שאותו אסור לכם להפסיד. סוג של רצפה שמתחתיה אוי ואבוי. את הסכום הזה תשקיעו באפיק מאוד סולידי. את היתר תשקיעו בתמהיל של איגרות חוב ומניות – קשה להגדיר מה התמהיל, כי זה כאמור תלוי בפרמטרים אינדיבידואליים. יש כאלו שייקחו סיכון (הרי הכסף הנחוץ נמצא באפיקים סולידיים), יש כאלה שעדיין יחלקו את הכסף בין המכשירים השונים. אז אין תשובה מוחלטת, אבל כן נוכל לספר לכם על הממוצע – הציבור, בהערכה גסה, משקיע בהשקעות לטווח קצר ובינוני 15%-20% מכספו במניות (בעיקר דרך קרנות נאמנות וקרנות סל) והיתר באיגרות חוב, פיקדונות ומכשירים נוספים. אגב, בעולם משקיעים במשקל גבוה יותר במניות.   

ושתי דוגמאות אמיתיות! - חבר, איש משפחה, פנה בשאלה - מה לעשות עם הכסף בקרנות? הוא בן 40, יש לו בקרנות נאמנות 400 אלף שקל. התמהיל הוא בערך 40% מניות והיתר אג"ח. הוא צריך להערכתו חצי מהכסף בטווח של שנתיים. 

ביררתי אותו כמה נקודות בעיקר על מצבו הכלכלי ועל היכולת שלו לספוג הפסדים. מצבו הכלכלי טוב (עובד הייטק, יש למשפחתו חסכונות שוטפים מדי חודש, דירה בבעלותם ועוד...). אבל הוא לא מוכן לכך שהתיק יאבד מעל 100 אלף שקל. זה הקו האדום שלו.

ובכן, בהגדרה התמהיל שלו נראה בסדר - יועץ ההשקעות בבנק עשה עבודה בהחלט סבירה. הקורונה לא אמורה להשפיע על תמהיל והרכב התיק שלו משמעותית, ובכל זאת - על רקע ההפסדים המקסימליים שהוא יכול לעמוד בהם והסיכונים שקיימים בשוק האג"ח (זה לטור אחר), הצעתי לו את ההצעה הבאה - כדאי להמיר חלק מהתיק לקרנות מאוד סולידיות (או פיקדונות), כך שהתמהיל הסופי יהיה מעט שונה - קרנות סולידיות מאוד 20%; והיתר בתמהיל הקיים. כך הוא מוריד את הסיכון הקיים, ומגדיל את הסיכוי שהדאונסייד, שהוא הדבר החשוב לו ביותר, לא יהיה מעל 100 אלף שקל. מנגד, חזרה לשוק סביר תספק לו אפסייד - התיק שלו עם מניות בשיעור של כ-32% - לא מעט. 

והמקרה השני - קרוב משפחה שאין לו מניות בכלל. הוא שואל אם כדאי להיכנס לשוק המניות? יש לו קרנות אג"חיות ופיקדונות בסכום של 200 אלף שקל פלוס. זה כסף שהוא כנראה לא יצטרך לשנים הקרובות. מצבו הכלכלי טוב והוא רוצה שהכסף יניב לו תשואה ולא רק ישמור על ערכו. הוא מסוגל להערכתו לספוג הפסד של 100 אלף שקל. הסיבה שעד היום הוא לא נכנס לשוק המניות היא כי הוא חשב שהשוק יקר.

אז ראשית - אי אפשר לתזמן את השוק. גם אחרי הירידות של הימים האחרונים, שוק המניות חזר לאחור בסה"כ חודש-חודשיים. אם משקיעים לטווח ממושך, התזמון לא רלוונטי. ולכן, כפי שבטח ציפיתם, במקרה שלו - הוא צריך להוסיף לתיק מכשירים מנייתיים (קרנות סל/קרנות נאמנות/קרנות מחקות). כמה? בהינתן כל המידע הנוסף נראה ש-30%-40% מניות זה סביר כשהיתר בפיקדונות ובאג"חים.