בפעם השלישית: לאומי יוצא במסר לשוק - "קנו מניות לאומי"

בבנק לאומי 2.18% התלהבו מתוכניות הרכישה העצמית הקודמות וחזרו בתוכנית רכישה עצמית שלישית. ב-2018 בוצעו רכישות עצמיות ב-700 מיליון שקל, ובמסגרת התוכנית השנייה שהוכרזה במאי 2019 נרכשו מניות בעוד 700 מיליון שקל. בשבוע שעבר השיק הבנק תכנית רכישה נוספת בהיקף של עד 700 מיליון שקל, מאז הספיק לרכוש מניות בכ-13 מיליון שקל. כלומר, בסה"כ הבנק רכש ועומד לרכוש מניות של עצמו ב-2.1 מיליארד שקל.

2.1 מיליארד שקל מתוך השווי של הבנק - כ-33 מיליארד, זה הרבה כסף. 2.1 מיליארד שקל משדרים למשקיעים - "אל תדאגו, אנחנו קונים, המניה טובה".

התפתחות מחיר מניית לאומי מאז השקת התכנית הראשונה - עלייה של כ-30%

מאז השקת תכנית הרכישה העצמית הראשונה בחודש מרץ 2018 עלתה המניה בכ-30%, זאת למרות הנפילה במניה מאז תחילת השנה. אם נבחן את מחיר המניה נכון לסוף תכנית הרכישה השנייה, כבר מדובר בזינוק של כ-45%, כאשר מאז סיום התכנית השנייה (בסוף נובמבר), בין היתר נוכח השפעות משבר הקורונה על השווקים, איבדה המניה כ-10% מערכה.

• "שרי החינוך באים והולכים ובשביל שלא תהיה שביתה הם נותנים עוד כסף"
• טסלה מבקשת לאשר חלוקת מניות הטבה בשיעור של 3 ל-1: איך תגיב המניה?

רכישה עצמית ב-2.1 מיליארד שקל  מאז מועד אישור תכנית הרכישה, רכש הבנק תוך שבוע בלבד מניות בהיקף של כ-13 מיליון שקל כאמור, מכאן שנותר לו לרכוש מניות ב-687 מיליון שקל.

לפי תנאי התוכנית, הרכישה תתבצע בשלושה שלבים בלתי ניתנים לביטול, באמצעות ברוקר חיצוני. השלב הראשון החל בתחילת מרץ ויסתיים ב-3 במאי או עם השלמת רכישת מניות ב-250 מיליון שקל. לאחר סיום השלב הראשון, אם יחליט הבנק לבצע את השלב השני, ייתן לברוקר הוראה בלתי ניתנת לביטול להתחיל בביצוע הרכישות החל מיום המסחר השני ממועד פרסום הדוח הכספי הראשון שלאחר מועד קבלת ההחלטה. במקרה זה, השלב השני יושלם עד ה-2 באוגוסט או עם השלמת רכישת מניות ב-250 מיליון שקל נוספים.

באופן דומה, אם יחליט הבנק לבצע את השלב השלישי, ייתן לברוקר הוראה דומה נוספת להתחיל בביצוע הרכישות ביום המסחר השני ממועד פרסום הדוח הכספי הראשון שלאחר מועד קבלת ההחלטה. שלב זה יושלם עד ה-26 בפברואר 2021 או עם השלמת רכישת מניות ב-200 מיליון שקל נוספים. אם לאחר סיום אחד השלבים תתקבל החלטה שלא להמשיך ברכישות, הבנק ידווח על כך.

• גוטו: הפוטנציאל קיים אבל ההפסדים ממשיכים להצטבר
• מכסי טראמפ מדאיגים את תעשיית התרופות: החברות מחפשות אלטרנטיבות, וישראל על המפה
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

מהי רכישה עצמית? רכישה עצמית היא רכישה של החברה את ניירות הערך שלה. ברכישה עצמית, בעצם מבטלים את הניירות הנרכשים - כשחברה רוכשת את מניות החברה, אותן מניות הופכות למניות רדומות ולמעשה יוצאות מהון המניות המונפק של החברה (כלומר הונה של החברה יורד ובהתאמה שווי השוק שלה יורד).

רכישה עצמית בחברה שיודעת לייצר תשואה להון גבוהה מזו של המזומנים בקופה, מספקת ערך בדלת האחורית למשקיע - מספר המניות קטן, הרווח אולי קטן (אבל בשיעור נמוך), כך שהרווח למניה גדל.

הבעיה ברכישה עצמית של בנקים רכישה עצמית היא הבעת אמון במחיר המניה. כשהנהלה מביעה אמון ורוכשת מניות זה מסר חזק לבעלי המניות. המסר הזה לא תיאורטי. המסר הזה הוא דרך רכישות שוטפות, ועמדת מערכת ביזפורטל הינה כי יש כאן בעייתיות מסוימת - הרכישות האלו הן חלק מהמחזור היומי, הן חלק מהמסחר והן משפיעות על המסחר. האם אנחנו רוצים שחברות ישפיעו על המסחר במניות שלהן? גם אם כן, כשהחברות הן בנקים המצב שונה - מדובר על ויסות בעקיפין, למרות שהבנקים כמובן לא יסכימו למונח הזה.    כך או אחרת, הבנקים האחרים לא עוסקים ברכישה עצמית של מניות.