"כשתגובת השווקים כל כך אלימה, זה יוצר הזדמנות קנייה"

גל החדשות מסוף השבוע בנוגע להתפשטות נגיף הקורונה בישראל ובמערב בכלל, הובילו לפאניקה בשווקים וירידות חדות בבורסה בתל אביב, היחידה שפועלת בעולם ביום ראשון. עם זאת, לטענת אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות מיטב דש, יש סיבה לאופטימיות בטווח הארוך.

"אני חושב שהאירוע הזה הוא כמובן אירוע עם המון אי ודאות", אומר זבז'ינסקי, "הכול תלוי איך הדברים יתפתחו בתחום המגפה. מה שאנחנו כן יודעים, שבסין, בכל האזורים, המגפה ירדה בצורה משמעותית מאוד.

"הפעולות של הסינים במוקד המגפה היה עוצר. בכל 30 מחוזות האחרים היו דומים לצעדים שנוקטים היום בישראל, ניטור החולים ובידוד, ביטול התקהלויות הגבלה על תחבורה ציבורית ועוד", הוסיף.

"האמצעים היו יעילים. גם בדרום קוריאה רואים שכמות בגידול החולים התייצב ויורד קצת. הצעדים מראים שהם מועילים. מההתחלה עד הדעיכה זה לקח חודשיים. אם מדברים על תקופה דומה אצלנו, נראה נזק כבד לכלכלה אבל זה לא חצי שנה או שנה, אז ההתאוששות תהיה יחסית מהירה.

לטענתו, נראה הרבה תמיכה מהממשלות שיתבטאו בהורדות ריבית ריבית והזרמות פיסקאליות.  "נראה הרבה סיוע. זה לא משבר כלכלי שהורס פוטנציאל צמיחה לשנים. זה לא כמו צונאמי או או רעידת האדמה ביפן או מלחמת לבנון השנייה ששיתקה חצי מדינה לחודש ימים. אז אם זה התסריט, השווקים אמורים לרדת עם המון תנודתיות אבל אז זה יתקן", אמר.

מה אתה חושב על האג"ח של משרד האוצר האמריקאי?
"האג"ח של ממשלת ארה"ב בשפל. אבל הריבית עומדת לרדת שוב. בתסריט כזה, אם הריבית תעמוד על 0.5%, אז האג"ח עדיין יהיה מעל הריבית. לכן יש ביקוש לנכס הזה כשכולם מחפשים הגנות.

ומה עם הורדת הריבית תעזור?
"כרגע הורדות הריבית לא כל כך עוזרות. זה לא משק במלחמה. אם אנשים פוחדים לטוס או לצאת למסעדה. הריבית לא תעזור לה. בגלל זה השוק אדיש לזה. אם נעבור את זה, האלטרנטיבה של הריבית ביחס לנכסים פיננסים אחרים, תראה פחות אטרקטיבית ממה שהייתה. זה מה שעושים כרגע וזה לא יעיל. ההתמודדויות צריכות להיות ברמה של מה שהממשלות יכולות לעזור מבחינת סיוע".

מה נראה בגזרת הנפט?
בגזרת הנפט יש שילוב בירידה בביקוש בעיקר בסין אבל גם בסקטור התעופה. אבל גם יש את היכולת של אופ"ק לכפות הורדת מכסות. בעבר הם הסכימו לחתוך בייצור ועכשיו לא. זה המשך התגובה.

יש צפי לסיום המשבר?
"אנחנו נראה תנודתיות גדולה מאוד, אבל אם זה יסתיים כמו בסין, אז אנחנו נראה התחלה של רגיעה וחזרה של שווקים לכיוון מעלה. מתי זה יקרה? אלוהים גדול. יכול לרדת עוד 5% או 10%, אבל בסוף המניות הופכות לאטרקטיביות ואז נתחיל לראות עליות".

מי מרוויח מהמצב?
"פרט לקמעונאי המזון ומוצרים בסיסיים, סקטורים דפנסיביים יורדים, אבל פחות".  

מה יקרה אם יחילו סגר על ישראל?
"ישראל נמצאת במצב עדיף. יש לנו כניסה ויציאה מאוד מוגבלת. וברגע שישראל הכריזה על איסור כניסה של זרים ויש ניטור מאוד מדויק, אני מקווה שלא נזדקק לאמצעים קיצוניים כאלה כמו בסין ואיטליה".

יש לך המלצה למשקיעים?
"צריך לשמור על קור רוח. בד"כ כשמסתכלים על אירועים מסוג אלה, כשתגובת השווקים כל כך אלימה, זה יוצר הזדמנות קנייה".