לאמיר כהנוביץ' הכלכלן הראשי של אקסלנס מגיע שאפו. בימים הראשונים של המשבר הוא היה אמיץ מספיק ואמר מול הרוב כי הקורונה תשבית חלקים גדולים בעולם ותגרום למשבר כלכלי; עכשיו הוא אומר - "השווקים ישברו שיאים". מתי? כאן הוא לא מוכן (כמובן) להמר. אבל הוא אופטימי.
כהנוביץ' מעריך שבסופו של משבר הקורונה, הריבאונד יהיה משמעותי כך שישים אותנו במקום גבוה מהמקום שהיינו בו טרם המשבר. כהנוביץ' מנמק את ההערכה הזו בירידה חדה של תשואות האג"ח בעולם ושורה של צעדים מוניטריים ופיסקאליים שיביאו את השוק לנקודה בה כשיתפוגג הרעש, היעדר אלטרנטיבות השקעה יביא לריבאונד משמעותי.
"אנחנו נמצאים במקום בו יש פגיעה בשרשרת הייצור והאספקה. צעדים מוניטריים ופיסקאליים מרחיבים יוצרים מצב בו בנקודה כלשהי, יהיה שווה לחברות הנזילות לחדש את המלאים וזה יביא לתיקון ולחזרה לפעילות נורמלית. כרגע אני לא רואה את הנקודה הזו, אבל בסופו של סבב הירידות וההאטה הכלכלית, תגיע הנקודה בה יהיה שווה לרכוש נכסים בגלל המחירים הנוחים שהם יגיעו אליהם והיעדר אלטרנטיבות השקעה".
- כל הכותרות
כהנוביץ' מציין כי ארגון הבריאות העולמי כמו גם שורה ארוכה של חברות וממשלות משקיעים משאבים משמעותיים למציאת פתרון לקורונה וסביר להניח שבנקודה כלשהי, האנושות נמצא מענה לוירוס שמכה היום ללא רחם בשווקים. "אם אפשר לנתח באמצעים סבירים את המאמצים שמשקיעה האנושות במציאת פתרון לקורונה, הרי שבנקודה כלשהי ימצא פתרון ואז הריבאונד יביא אותנו למקום גבוה יותר מהמקום בו היינו טרם פרץ הוירוס לחיים".
"נכון לנקודת הזמן הזו" אמר כהנוביץ'" המובן מאליו שאנחנו רואים את הקורונה משפיעה על הכלכלה מבחינה של צד הביקוש. אנחנו רואים אווירה של חוסר יכולת או רצון לצאת ולקנות נכסים ו/ או מוצרים והפגיעה בכלכלה היא מובנת בעיקר בסקטורים רגישים כמו התיירות והתעופה.
"אבל יש עוד אירועי רקע שכדאי לשים לב אליהם, אנחנו רואים את קרטל הנפט של אופ"ק שגולש לסכסוך בין רוסיה לערב הסעודית ובצירוף לירידת הביקוש, זה מוריד את מחירי הנפט וזה יישאר גם אחרי הקורונה. זה ישפיע על חברות האנרגיה וגם ציפיות האינפלציה היורדות שמכבידות היום על השוק ותומכת בירידת ריבית.
"קשה להשוות את משבר הקורונה למשברים אחרים ולכן הוא לא מדיד ואי הוודאות יוצרת פניקה. הירידות פוגעות בתחושת העושר של האנשים וכשמישהו רואה ששווי החסכונות שלו יורד זה פוגע ברצון שלו לקנות וזו נבואה שמגשימה את עצמה והיא פוגעת בצריכה – זה מעגל קסמים.
"יש כאן כמה השפעות מעבר לירידה הישירה בתוצר. יש פגיעה בשרשרת הייצור והאספקה. אם נסתכל הלאה, אנחנו לא יודעים איפה זה יכול להיעצר אבל אם נסתכל על כל משבר, הירידות בנקודה מסוימת הופכים את השוק לאטרקטיבי לכניסה. למשל פגיעה במחירי חומרי הגלם יוצרים בצירוף לתמריצים פיסקאליים ומוניטריים, בנקודה מסוימת שווה לחברות למלא את המלאי במחירים שנוצרים וזה יוצר ריבאונד.
"אני מעריך שבסוף המחזור הזה נסיים במקום גבוה יותר ממה שהתחלנו. לפי האינדיקציות של ארגון הבריאות העולמי אנחנו רואים שיש מאמץ למצוא פתרון ואנחנו יכולים לגזור מכאן שזה לא ימשך 10 שנים. כשאנחנו מתמחרים חברה בתשואות שקיימות היום, התמחור יהיה בנקודה מסוימת אטרקטיבי ביחס לאלטרנטיבה. אנחנו לא יודעים איפה זה יגמר, אבל כנראה כשכל הסיפור יגמר ויהיה ריבאונד, אני חושב שנהיה במקום גבוה יותר בגלל האלטרנטיבות. אבל צריך לזכור: יש היום הרבה פניקה באוויר וזה לא טוב, לא לעסקים ולא לשווקים הפיננסים".
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
39.גאוןירון 09/03/2020 02:52הגב לתגובה זו2 0"תגיע הנקודה בה יהיה שווה לרכוש" לרגע חשבנו שלא תגיע נקודה כזאת- תודה לך שהארת לנו את הדרךסגור
-
38.בדיחה...האם לא יכול להיות שהגרפים יהיו למטה למטה ?יאיר 08/03/2020 23:51הגב לתגובה זו1 0יותר מאי פעם שהכרתם לזמן ארוך יותר משהכרתם? האם ה וירוס לא יכול לעשות כול שנה מוטציות חדשות? .פיגור לחשוב שתראו את השיאים שוב בגלל שזה מה שאתם רגילים...סגור
-
בא 09/03/2020 14:17הגב לתגובה זו0 0לאסגור
-
37.דווקא הקורונהחיים ימין 08/03/2020 22:35הגב לתגובה זו0 0טבע !!!סגור
-
36.הבורסה משתוללתהנביא 08/03/2020 21:26הגב לתגובה זו0 0תראו הרבה ירוק והרבה אדום. רק לפני כיומיים עלה בוולסטריט למעלה מ4 אחוז. מי שסוחר לטווח קצר - יהיה לו קשה מאוד לתזמן. בטוח שהכל מוגזם. יש מי שיוציא את הקלפים. בין אם Q/E. הרגעת הציבור, או תרופה ולו חלקית. בעולם מחפשים גם ירידות ופאניקה. חלק נובע מתוך אינטרסים. השאלה - מתי זה יקרה. כשזה יקרה, זה יהיה בהפתעה.סגור
- טען עוד
-
35.למה לא מבטלים מיד את המס המיותר על הבורסה?למה 08/03/2020 21:19הגב לתגובה זו0 0צריך לבטל לאלתר את המס על רווחי הון בבורסה! ממילא כמעט כולם מופסדים וקשה מאד לקבל בחזרה את המס ששולם למס הכנסה! הם בכוונה מקשים על הציבור!סגור
-
34.דעתיעופר 08/03/2020 21:01הגב לתגובה זו0 0אני בדעה שזאת הזדמנות מטורפת להתעשר. כל יום אני אוסף עוד ועוד דווקא מניות שנופלות הכי הרבה. נתראה בעוד חצי שנה...סגור
-
33.פסגותרננה 08/03/2020 20:59הגב לתגובה זו0 0אם הוא כל כך מוצלח איך קופת הגמל מסלול כללי שלהם מצליחה לרדת כשכל השאר עוליםסגור
-
32.הקורונה סהכ מפוצצת את בועת האשראי הגדולה בהיסטוריהקשקוש 08/03/2020 20:42הגב לתגובה זו0 0רווחים של חבות לא עלו מ2014 בארהב ומ2010 בדקס הגרמני. הכלל מבוסס על אשראי זול. המפולת האמיתית תתחיל ששוק האגח הקונצרני יקרוס בארהב. אם הוא צופה שמחיר הנפט ירד - השוק ימשיך לרדת שכן ה יביא לגל פשיטות רגל ענק בארהב ובעולם ןלירידה נוספת של הבנקים.סגור
-
31.נבואה ניתנה..משה 08/03/2020 20:31הגב לתגובה זו0 0אני לא מבין פרשנויות חסרות אחריות אם כל הכבוד אתם לא נביאים אלא בעלי אינטרס. מי שרוצה לישון בשקט שיתרחק משוק ההון זה הגל הראשון סבלנות לא לקפוץ עכשיו זה לא הזמןסגור
-
30.זה כמו להגיד בסופו של דבר כולנו נמותהאופטמיסט 08/03/2020 19:51הגב לתגובה זו0 0באיזה שהוא תאריך יגיד נו אתם רואים אני צדקתיסגור
-
29.אשרי המאמין אמן ובמהירה (ל"ת)ארז 08/03/2020 18:42הגב לתגובה זו0 0סגור
-
28.מתחרה ב ״כדורגל משחקים 90 דקות״ (ל"ת)יהודי 08/03/2020 18:40הגב לתגובה זו0 0סגור
-
27."..בין הראשונים שטען ... "ינון 08/03/2020 18:36הגב לתגובה זו0 0פחח. נו באמת. גם אני טענתי את זה והרבה לפניו.סגור
-
26.חלק מהבעיה הכלכלית זה תגובת יתר של הציבור.a 08/03/2020 17:30הגב לתגובה זו10 0בחוסר פרופורציות מוחלטת למצב.סגור
-
צודק..הציבור שמע את ביבי וליצמן והבין שסוף העולם מגיע נ (ל"ת)דני 08/03/2020 19:11הגב לתגובה זו0 0סגור
-
25.איך אינרום לא יורדת?זאב לבן 08/03/2020 17:02הגב לתגובה זו1 3הראשונה להפסיד כתוצאה מכך שאין עובדים בינים ופלסטיניים במדינה היא אינרום. פשוט לא בונים!סגור
-
היא מתרסקתדור 08/03/2020 18:36הגב לתגובה זו0 0לכמה אתה רוצהסגור
-
24.השוק השתגעתמיד אופטימי 08/03/2020 16:55הגב לתגובה זו11 1סין אחרי חודשיים של השבתה חוזרת לייצר כך יקרה בשאר העולם בחודש הקרוב .שיא הירידות מגיע לסיום ומכאן בליווי הבנקים המרכזיים ההתאוששות תהיה מהירה .הפניקה גדולה אבל בת חלוףסגור
-
23.ירידות חדות מחר יום המשפחהדני 08/03/2020 16:31הגב לתגובה זו5 4למנ למכור.תקנו מניות עוד 11 שנים תקבלו את הקרן.מטומטם מי שלא מחר היום.מחרתיים ירידות קשות.תלכו לעבוד....סגור
-
22.חיסול המניותשני 08/03/2020 16:29הגב לתגובה זו6 1חזרנו שנתיים אחורה.הפסדתי היום 110000 שח.אנא תעזרו לי התרומות.סגור
-
21.אלה אף פעם לא מפסידים (ל"ת)מוסדי 08/03/2020 16:05הגב לתגובה זו6 3סגור
-
20.תשואה של 4 שנים נמחקה בשבועיים.חכמים בדיעבד 08/03/2020 15:53הגב לתגובה זו27 1תזמון זה שם המשחק.מתי למכור יותר חשוב ממתיי לקנות.או שזה בעצם אותו דברסגור
-
19.מה עם דירוג האשראיאדורם 08/03/2020 15:38הגב לתגובה זו4 6לפעמים צרות באות בצרורות. השוק לא מתמחר את הורדת דירוג האשראי של ישראל, שהיא בהחלט תרחיש אפשרי (הזהירו מפניו עוד לפני הקורונה). אחרי ההורדה, אם תהיה, יהיו ירידות של עשרה אחוז בתרחיש האופטיטמי ביותר.סגור
-
18.על זה נאמראיציק בן משה 08/03/2020 15:35הגב לתגובה זו5 1אמרת הרבה ולא אמרת כלום !סגור
-
17.ושוב מניפולציהמניפולציה 08/03/2020 15:31הגב לתגובה זו5 0מספיק לבצע מניפולציות, לא יתכן שבתי זיקוק תקרוס לרמות 2008 שכולנו רצנו להחביא כסף במזרון. לא יתכן שחודש אחד מורידים 13 שנים שגילם מחיר של סוף העולם וכסף בבלטה. לא יתכן שחברה חיונית ואחראית על חצי משק מתרסקת ובלעדיה כולם יודעים תסגרו את המשק, שווה כמו סניף בנק- לא סניפים סניף בודד. חשיבותה עולה על חשיבות אל על בעשרות מונים. אף אחד לא חלב מהחברה כספים ההשקעות היו נטו להפחתת זיהום. כל המקבילות בעולם זינקו ב13 שנים לשיאים ובארץ, קדחת. בזמן שהשחקנים מחזיקים במדדים עם 5-8 ניירות ומקריסים את היתר לרמות הזויות וה5-8 מסחרים שבערים אסטרונומים ומסרבים להתממש, כי בהם השחקנים שומרים אותם לוויסות השוק.סגור
-
16.אור בקצה המנהרהיוסי 08/03/2020 15:23הגב לתגובה זו24 4חבל שאין אנשים מנהיגים כמוך בממשלה שנותנים תקווה לציבור המיואש.שר אוצר של מגיב ולא מדבר ,נגיד בנק שעושה טעויות ובמקום לתמוך במשק תומך במניות וקונה מניות בוול סטריט.חסרים מנהיגים בעלי שיעור קומה שיחזרו את הביטחון העצמי לציבור ולא יוסיפו פאניקה והרס.שאפו לך על ראייה ארוכת טווח.סגור
-
15.עוד חסר בינהליבי 08/03/2020 15:21הגב לתגובה זו15 14השאלה איפה תהיה התחתית-אם נגיע ל-1200, או פחות, אין סיכוי שנחזור ל-1750.. והשאלה עדכמה חברות תיפגענה..סגור
-
14.ברור שיגיע שוב לשיא, זה כל תינוק יודע, השאלה אם בעוד חמש עשר או עשרים שנה (ל"ת)גל 08/03/2020 15:17הגב לתגובה זו16 10סגור
-
13.עדר בלי שכל! (ל"ת)חיים 08/03/2020 15:08הגב לתגובה זו5 0סגור
-
12.כשזה עלה 12 שנה ברציפות.לא באתם בטענותירון 08/03/2020 15:06הגב לתגובה זו36 4משום מה..אז יש קצת ירידות.מה קרה?!?!..בורסות גם יורדות מידי פעםסגור
-
11.אמרת הרבה ... (ל"ת)וואו !!! 08/03/2020 15:05הגב לתגובה זו0 0סגור
-
10.חובה עליו להרים את נטל הראיה לדבריו (ל"ת)חובה 08/03/2020 14:58הגב לתגובה זו1 0סגור
-
9.אשרי המאמיןבני 08/03/2020 14:57הגב לתגובה זו5 4אם תהיה התאוששות תיקח שנים בנתיים מי שמרויח כל בתי ההשקעותסגור
-
8.בקיצור:זה ייגמר. מתי? אין לי מושג..בסוף יהיה טוב...אחלה (ל"ת)יוסי 08/03/2020 14:54הגב לתגובה זו16 0סגור
-
7.נו באמת המשבר רק בהתחלה (ל"ת)עוד מוקדם לחפש תחתית 08/03/2020 14:50הגב לתגובה זו4 2סגור
-
6.לא שמעתי אף פעם כלכלנים שטוענים שהשוק עלה יותר מידי..אלון 08/03/2020 14:50הגב לתגובה זו6 2זו לא פניקה, זה גם תיקון שוק שעלה בוצרה לא פרופורציונלית לביצועי החברותסגור
-
5.רק הורדת מס על הבורסה תעזורזקןעץ 08/03/2020 14:49הגב לתגובה זו19 1מה עוד צריך לקרות כדי שבישיבה הראשונה של הכנסת יחוקקו הורדת המס על הבורסה ועידוד ההשקעות, מה?? תפעילו לחץ על מקבלי ההחלטות ועל מי שצריךסגור
-
4.שתי אפשרויותדרור 08/03/2020 14:46הגב לתגובה זו8 0אם צודק יחשב לגאון , אם לא ישכחו לו . טבעו של עולם . אנשי הטפלון .סגור
-
3.שיחתום לי על זה. (ל"ת)אחד 08/03/2020 14:42הגב לתגובה זו1 0סגור
-
2.איך עזריאלי לא יורדת? הקניונים לא יפגעו?פ 08/03/2020 14:36הגב לתגובה זו1 0מה השטויות האלה?סגור
-
1.או כן או לאדן 08/03/2020 14:31הגב לתגובה זו10 3אל תאנינו למילה של כלכלנים או מנהלי השקעות אינטרסנטים הם יודעים בדיוק כמוכם וישרים הרבה פחותסגור
