לאומי: שוק האג"ח הממשלתי נרגע אבל האג"ח הקונצרני בסטרס משמעותי

היום נרשמה רגיעה יחסית בפידיונות בקרנות הנאמנות ונראה שהרגיעה היחסית הזו חילחלה לשוק האג"ח. דודי רזניק מלאומי שוקי הון אומר כי בסה"כ המסחר היום התייצב לאחר הסערה שעבר בשבוע שעבר. בשבוע שעבר ראינו מסחר שלא ראינו הרבה זמן בכל האפיקים בעיקר בצמודי המדד אבל גם בשקלים הארוכים ראינו ירידות חדות בשבוע שעבר. היום השוק התייצג והממשלתי היה חיובי עם עליות קלות, לא דרמטי אבל התייצב.

עצירה בפידיונות של קרנות הנאמנות והמוסדיים התחילו לאסוף סחורה
רזניק מעריך כי בתקופה הקרובה המסחר ימשיך להיות תנודתי כל עוד המצב מתוח בכל הנוגע להתפשטות וירוס הקורונה. "הסגר החלקי שהוטל אמש על ישראל די אושש את החששות שאנחנו הולכים לשנה קשה מבחינת הכלכלה הישראלית. אנחנו כרגע, בתרחיש חיובי, שאם הסיפור יגמר תוך כמה שבועות וזה אופטימי, נראה את הצמיחה בסביבות 1.5%-2% אבל בתסריט פחות אופטימי נראה את הצמיחה פחות מ-1% ובעיקר אם נראה את הכלכלה מושבתת לתקופה ארוכה", אמר רזניק.

היום הודיע בנק ישראל על הרחבה כמותית וכנראה בסבירות גבוהה יוריד את הריבית, אבל עיקר המאמצים יפלו על המדיניות הפיסקלית שתהיה מרחיבה ותתמוך בכלכלה הישראלית.

בשוק האג"ח הקונצרני נמשכו הירידות והאפיק בלט גם היום לשלילה. בשבוע שעבר נפתחו מרווחים באג"ח עם דירוגים בינוניים ונמוכים, נפתחו מרווחים באחוזים משמעותיים. "אנחנו לא רואים עצירה של המגמה בקונצרני. ניתן להגיד בזהירות שאג"ח איכותי כמו חברות המזון והבנקים מקבלים ביקושים אבל באופן כללי השוק הזה נמצא בסטרס חזק מאוד". אמר רזניק.

בשוק האג"ח הקונצרני הדומיננטיות של קרנות הנאמנות גבוהה ולכן ככל שהפידיונות ימשכו נראה את השוק הזה נלחץ יותר ויותר. העריך רזניק.

מצוקת נזילות דולרית
היום לראשונה מזה תקופה ארוכה נראתה מצוקת נזילות דולרית. בנק ישראל, כחלק מהסיפור של ההרחבה הכמותית יהיה צריך להידרש לסיפור הזה גם. ההערכות הן כי יש ביקוש לדולרים והגופים המוסדיים שמשקיעים בחו"ל צריכים הרבה דולרים לסגור מינופים כי ערך הנכסים ירד בחריפות והם צריכים הון עצמי בדולרים ולכן מגיעים גופים זרים מחו"ל ומספקים דולרים אבל המחירים גבוהים. בהמשך השבוע בנק ישראל יידרש לנקודה הזו.

ההערכות הן כי בנק ישראל יעמיד קווי אשראי דולריים לבנקים כדי לשפר את הנזילות הדולרית למערכת הבנקאית.