עסקת גילת בדרך לפיצוץ? שוויה נחתך במחצית

לפני כחודשיים דיווחה חברת רשתות הלווין גילת -1.6% גילת 1,966 -1.6% בסיס:1,998 פתיחה:1,998 גבוה:2,000 נמוך:1,953 תמורה:1,017,246 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  כי, תירכש על ידי חברת קומטק תמורת 10.25 דולר למניה, בעסקה המשקפת שווי של כ-1.96 מיליארד שקל. אולם נראה כי המשקיעים מביעים ספק באשר להשלמת העסקה, כפי שעולה מירידות השערים החדות במניות שתי החברות.

מאז השלמת העסקה, צנחה מניית גילת בכ-42%, לשווי שוק של 1.05 מיליארד שקל, שווי נמוך בכמחצית מסכום הרכישה. עם זאת, גם מניית קומטק אותה יקבלו מחזיקי מניות גילת ירדה אף היא בשיעור גבוה של כ-56%. לצורך השוואה הנאסד"ק בו נסחרות שתי החברות ירד בתקופה המדוברת בשיעור של כ-26%, דבר המעיד על החששות בשוק מפני ביטול עסקת המיזוג בין החברות. 

התפתחות מחיר מניית גילת בשלושת החודשים האחרונים

בדוחות הכספיים שפרסמה גילת אתמול, יש התייחסות ספציפית לנושא. גילת טוענת כי לפי הסכם המיזוג, אין למי מהצדדים אפשרות לסגת בשל הירידה במחיר המנייה. עם זאת,  גילת מציינת כי בעת ההצבעה על אישור העסקה בעלי המניות לא ידעו מה יהיה מחיר המנייה שיקבלו בתמורה לאישור העסקה. חשוב לציין כי הסכם המיזוג כולל מספר סעיפים העלולים להביא לטרפוד העסקה. הדבר מאפשר לקומטק, אם ברצונה לעשות זאת, לסגת מהשלמת העסקה בתירוץ כלשהו.

על פי ההסכם, שנחתם בסוף ינואר חברת קומקט (סימול CMTL) תרכוש את גילת בעסקת מזומן ומניות תמורת כ-10.25 דולר (35.45 שקלים) למניה רגילה של גילת, כאשר 70% ישולם במזומן (7.18 דולר למניה) ו-30% במניות קומטק (0.08425 מניות - בשווי שוק נוכחי של כ-3.126 דולרים). בדוחותיה, מציינת החברה כי יחס ההמרה לא ישתנה כתוצאה מהשינוי במחיר המנייה.

חרף הצניחה התוצאות טובות
במסגרת פרסום תוצאותיה לרבעון הרביעי של 2019 הציגה החברה שיפור הן בשורה העליונה והן בתחתונה. במסגרתם, ההכנסות צמחו בכ-12% לכ-78.3 מיליון דולר, הרווח הנקי זינק לכ-24 מיליון דולר, זינוק של מאות אחוזים, בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד.

הכנסות החברה ברבעון האחרון הסתכמו ב-78.3 מיליון דולר, לעומת הכנסות של 69.7 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. 

בשורה התחתונה, החברה רשמה רווח נקי על בסיס GAAP, של כ-24 מיליון דולר או 0.43 דולרים למניה. לעומת רווח של 5 מיליון דולר או 0.09 דולרים למניה בתקופה המקבילה אשתקד. החברה רשמה ברבעון האחרון הטבת מס בהיקף של 15.5 מיליון דולר הנובעת מרישום לראשונה של נכסי מס נדחה הנובעים מהכרה בהפסד מועבר לצרכי מס בעיקר בישראל. על בסיס Non-GAAP הרווח הנקי ברבעון הרביעי של 2019 עלה ל-9.1 מיליון דולר, לעומת 5.7 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2018.