משבר הקורנה דומה למשבר ב-1929 או לזה של 2008?

ההשוואות של המשבר הנוכחי למשברים בשוק ההון ב-1929 וב-2008 נשמעות חדשות לבקרים. המשקיעים בוחנים עד כמה מדכא עוד יהיה המצב הנוכחי, ולשם כך הם עורכים השוואות עם התקופות הגרועות ביותר אי פעם. עם זאת, לדעתם של כלכלני הבנק השוויצרי יוליוס בר, ההשוואות אינן במקום כלל.

לדבריהם, "אין לנו שום נקודת השוואה לסערה הנוכחית. המשבר הכלכלי של 1929 (והשפל הגדול שבא בעקבותיו), והמשבר של 2008 היו משברים מערכתיים שנבעו מהקצאה שגויה של אשראי במערכת הפיננסית. ההתמוטטות במצבי משבר מערכתיים היא קיצונית בגלל עודפים נצברים והחזרה לסדר במקרים אלה אורכת זמן רב, לעתים כמעט עשור".

"לעומת זאת, מה שאנו חווים כיום הוא הלם אקסוגני חסר תקדים. מבחינת מגיפות ניתן כנראה להשוות את הקורונה רק למגפת השפעת הספרדית בשנת 1918. אך גם כאן, כל שאר הנסיבות היו שונות לגמרי לפני מאה שנה: בתקופה ההיא הגלובליזציה הסתיימה הרבה לפני שהמגיפה החלה, העולם היה נתון במלחמה במשך שנים, התשתיות ומערכות הבריאות נשחקו בשל מאמצי המלחמה, אנטיביוטיקה ותרופות אחרות לא היו זמינות, תחום האפידמיולוגיה היה עדיין בתחילת דרכו ועוד".

לכן, בהתחשב בעובדות אלה ובמהלכי השוק הקיצוניים לאחרונה, מציעים בבנק ההשקעות השוויצרי, השוואה אחרת "ההשוואה היחידה שאנחנו יכולים להביא בחשבון היא שנת 1987, המצב כיום דומה מכיוון שיש לו מאפיינים של התרסקות". אז צנחו מדדי הבוררסה בשיעורים משמעותיים ללא סיבה קונקרטית

"עם זאת, כיום - בניגוד לשנת 1987, יש למצב הנוכחי טריגר מהותי. בהתחשב בכך שהדינמיקה של המגיפה נוכחית תגיע להאטה בסופו של דבר, וכבר נעשות פעולות להזרמת תמיכה כספית ומוניטרית משמעותית, אלא אם תהיינה טעויות משמעותיות במדיניות בפועל, אנו צופים מיתון קצר וכבד ובהמשך נורמליזציה כתרחיש הבסיס שלנו".

אי לכך לדעתם, "המשמעות היא שעל המשקיעים להתכונן לעמוד בפני תקופת שפל די ארוכה. מנקודת מבט טכנית, התמיכה המידית הצפויה השבוע היא של 2180 נקודות במדד S&P 500. מומלץ להמתין ליציבות לפני חזרה לכניסה כללית לשוק. בתחום האג"ח, אנו ממליצים בחום למשקיעים להימנע ממכירה בשווקים שאינם מתפקדים ולמעשה קפואים לחלוטין. במקום זאת, יש לרכוש מניות איכותיות של חברות בדיסטרס".