אג"ח של צרפת, אג"ח של גרמניה, ועכשיו - אג"ח של יבשת אירופה

רעיון שעלה במשברים קודמים ולא יושם חוזר עכשיו לשולחן הדיונים. מדובר באג"ח עולמי, להבדיל מאג"ח ממשלתי. בשלב הראשון זה אמור להיות אג"ח "יבשתי" , אג"ח של מדינות אירופה, אבל הסיכוי שזה יתממש נראה יחסית קטן. המדינות העשיריות לא רוצות להתחבר למדינות העניות בגיוס אג"ח - זה ייפגע בריבית שהן יכולות לקבל (יעלה אותה), בעוד שזה יעזור למדינות החלשות - יזכו לריבית נמוכה יותר שכן הסיכון של היבשת כמכלול, נמוך יותר מסיכון של מדינה חלשה.   

המצב עכשיו, על רקע משבר הקורונה, כל כך בעייתי - משבר חובק עולם, שהמכשיר הזה חזר לדיונים.  המדינות הצפוניות באירופה עשירות יותר מיתר המדינות והן לא היו רוצות להתאחד לצורך גיוס אג"ח משותף. עם זאת, מנהיגי צרפת, איטליה וספרד ושש מדינות נוספות מנסים לייצר אג"ח כל־אירופיות שתתמוך במדינות החלשות.

"הנימוקים להקמת מכשיר משותף כזה - אג"ח אירופאי, הם חזקים ונכונים, מאחר שכולנו ניצבים בפני משבר גדול שאין לו אחראים", כתב  לשארל מישל, נשיא המועצה האירופית של מנהיגי כל מדינות האיחוד האירופי. "הגיוסים במכשיר הזה  יאפשרו לממן השקעות בשירותי הבריאות ובהגנה על הכלכלות ועל המבנה החברתי במדינות".

שר הכלכלה הגרמני פטר אלטמייר, הזהיר מפני אפשרות כזו - "רעיונות מקוריים חדשים שהם במקרים רבים חזרה לתפיסות שדחינו מזמן. הוא כינה את הוויכוח על היורובונד - האג"ח המשותפות סוג של מדע בדיוני".

החובות של מדינות אירופה גדל מאוד בשנים האחרונות - החוב הממשלתי בצרפת וספרד הוא כ-100% מהתמ"ג, ובאיטליה ויוון הוא עולה על 130% מהתמ"ג. המדינות האלו מוגבלות בהתמודדות מול המשבר. מנגד בגרמניה יש שיעור חוב מהתמ"ג של 50% בלבד - היא יכולה ערוכה להתמודד עם המשבר.