לידר שוקי הון: "המשק הישראלי צפוי להיכנס למיתון עמוק"

אז מה הצפי הכלכלי של ישראל? לא טוב אם שואלים את יונתן כץ, כלכלן המאקרו של לידר שוקי הון. בסקירת המאקרו השבועית שלו, כץ כותב כי מחד לשכת התעסוקה מדווחת על מיליון מובטלים - חלקם חל"ת - או סך הכל כ-23% מסך כוח העבודה. מאידך, התוכנית הפיסקאלית בישראל הינה שמרנית יחסית, כאשר מדובר בגידול בהוצאה הממשלתית של כ-35 מיליארד שקלים בלבד, או כ-2.4% תוצר.   בנוגע לסביבת האינפלציה, בשבוע האחרון השקל פוחת ב-1.1% מול הדולר אך יוסף ב-1.0% מול היורו. "אנו סבורים שהמשך תנודתיות בשווקים תומכת בהמשך פיחות בשקל השנה. מחירי הדלקים ירדו ב-17%, כשהאוצר החליט לא להעלות את הבלו על הדלקים", כתב.    בשוק האג"ח, למרות ההנפקות מוצלחות של מדינת ישראל בחו"ל של 5 מיליארד דולר פלוס 0.7 מיליארד אירו, התשואות הארוכות עלו מעט. "קיים חשש לעלייה בגירעון, אך מנגד בנק ישראל צפוי להמשיך לרכוש אג"ח. בנוסף, אנו צופים הורדת ריבית מחר לרמה נמוכה של 0.1%. הצעד הבא של בנק ישראל עשוי להיות תוכנית לרכישת אג"ח קונצרני, בדומה למדיניות הפד וה-ECB", כתב.

הורדות הריבית בעולם ברבעון הראשון של 2020  מקור: סקירת מאקרו שבועית לידר שוקי הון 

זה מוביל אותו למסקנה מאוד ברורה בעת הזו. "המשק צפוי להיכנס למיתון עמוק", כתב כץ, זאת על רקע הירידות בשווקים. "בשבוע האחרון שוקי המניות ירדו על רקע התפשטות וירוס הקורונה בעולם ובארצות הברית בפרט", כתב.    צפוי גיוס סחיר של עד 9 מיליארד שקלים לחודש בהמשך השנה לפי כץ, הגירעון התקציבי צפוי להגיע ל-8% תוצר השנה או כ-110 מיליארד שקל, על בסיס ניתוח מימון הגירעון בהסתכלות על המימון מחו"ל, המימון מקומי ומכירת קרקעות. "הניתוח שלנו מצביע על הצורך להנפיק אג"ח סחירות בהיקף של 69 מיליארד שקל בחודשים מאי-דצמבר, או כ-8.6 מיליארד שקל בממוצע לחודש, כשנדמה ששוק האג"ח עשוי לקלוט את הגידול בהיצע ללא לחץ משמעותי על התשואות, מעבר למה שכבר מתומחר", כתב.   אבל לדבריו, התוכנית הפיסקאלית לא מספיקה. "למרות ההכרזה של הממשלה על חבילת סיוע כולל של 80 מיליארד שקל, הסתכלות על פרטי התוכנית מראה שלמעשה הסיוע האמיתי קטן בהרבה. רק כמחצית מהתוכנית מהווה גידול בהוצאות הממשלה.

משרד הבריאות יגדיל ב-10 מיליארד שקל, רשת ביטוח סוציאלית למובטלים (18 מיליארד שקל) ותמיכות לסקטור העסקי (8-10 מיליארד שקל). יתר התמיכות (אם ינוצלו) יינתנו במסגרת הלוואות נוחות או רשומות בסעיפים לא ממש מוגדרים (כגון "האצה בפרויקטים לתשתית").    לכן, 35-40 מיליארד שקל סיוע תקציבי מהווה כ-2.5% תוצר, נמוך בהרבה ממרבית המדינות המפותחות בעולם, למרות שלא מעט מדינות גם נותנות הלוואות במסגרת ערבות מדינה. חבילת סיוע צנועה יחסית בישראל תקשה על התאוששות המשק במחצית השנייה של השנה.

• תדיראן השקיעה 60 מיליון שקל בטכנולוגיית טיהור אוויר מזגנים עיליים
• ג'נרל מוטורס: ירידה של 35% בהכנסות הרבעון בסין אבל לא הכל שחור

מקור: סקירת מאקרו שבועית לידר שוקי הון 

השווקים באירופה ובארצות הברית מראים סימנים של מיתון לדבריו, הנתונים בארצות הברית מתחילים לשקף את המיתון. בשבוע האחרון מספר דורשי העבודה זינק ל-6.6 מיליון איש מ-3.3 מיליון. בחודש מרץ חלה ירידה של 701 אלף מועסקים, מגמה אשר צפויה להימשך. במרץ, מדד מנהלי הרכש ISM בתעשייה ירד בנקודה אחת בלבד ל-49.1. מדד ISM בענפי השירותים ירד "רק" ב-4.8 ל- 52.5, אך פירוט המדד פסימי יותר.   "מומחים בבית הלבן הזהירו מפני 240 אלף מתים בארה"ב. נתוני שוק העבודה בארה"ב היו שליליים עם זינוק ל-6.6 מיליון דורשי עבודה בשבוע האחרון וירידה של 701 אלף מועסקים בחודש מרץ, הרבה מעבר לציפיות. מחירי הנפט עלו על רקע ציפייה להסכם בין סעודיה ורוסיה לגבי הגבלת התפוקה", הוסיף לאחר שמחירי הנפט עלו בשבוע האחרון ב-32%, בציפייה להסכם רוסיה-סעודיה. עקב העלייה במחירי הנפט בעולם העלה כץ את תחזית מדד מאי ל-0.3%.   באירופה יש ירידה באמון הכלכלי והתכווצות חדה בפעילות בענפי השירותים. בחודש מרץ מדד האמון הכלכלי (צרכני ועסקי) ירד ב-9 נקודות. במרץ, מדד מנהלי הרכש PMI בתעשייה ירד ב-4.7 נקודות ל-44.5. מדד ה-PMI בענפי השירותים צלל ב-26.2 נקודות לשפל היסטורי של 26.4 נקודות. מקור: סקירת מאקרו שבועית לידר שוקי הון

מקור: סקירת מאקרו שבועית לידר שוקי הון

• היום לפני 5 שנים - לא תאמינו מה היה אז מחיר הנפט; ומה קרה בדיוק היום לפני 43 שנים
• כמה מקבלים במק"מ לשנה - ואיך זה לעומת פיקדונות?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"