"מניות הביטוח זולות דרמטית בנקודת הזמן הנוכחית, באופן מובהק"

מניות חברות הביטוח נסחרות היום בעליות שערים חדות, על רקע הקלת המגבלות על המשק המקומי והירידות החדות שנרשמו במניות הביטוח מתחילת השנה, כאשר מדד ת"א ביטוח ירד מתחילת 2020 ביותר מ-20% ומרבית חברות הביטוח (למעט איידיאיי) נסחרות בדיסקאונט עמוק ביחס להון העצמי שלהן. "אני חושב שהמניות זולות דרמטית בנקודת הזמן הנוכחית, באופן מובהק" אמר לביזפורטל אייל דבי, מנהל דסק אנליזה בלאומי שוקי הון בראיון שערכנו הבוקר.

האם אתה עדיין אופטימי בקשר לסקטור?  "אופטימי מאד, אבל לטווח הבינוני-הארוך".

מה ההזדמנויות והסיכונים בתחום?  "ההזדמנויות זה כמובן המחירים הנמוכים של המניות והצמיחה ארוכת הטווח שלא צפויה להיפגע בצורה קשה. הסיכונים זה מיתון ארוך ומתמשך, שאם אכן יתרחש יוביל לרכישת פחות ביטוחים - פחות ביטוחי בריאות, פחות ביטוחי מנהלים, פחות רכישת רכבים וכו׳, שבנוסף ילווה בתקופה ארוכה של ירידות שערים בשווקים אשר יובילו להפסדים מהשקעות".

איך משבר הקורונה משפיע על חברות הביטוח?  "הפגיעה העיקרית והקשה של המשבר היא בכל תחום ביטוחי הנסיעות לחו״ל, שמטבע הדברים נעצר בחריקת בלמים. עם זאת, המשקל שלו בסך פעילות הביטוח לא גדול. פגיעה נוספת היא כפי שציינתי ירידות השערים החדות בשוק ההון - שאת הביטוי שלהן נראה מהר מאד, עם פרסום דוחות הרבעון הראשון של 2020".

• הזדמנות? "מניות הביטוח נסחרות בתשואת חסר - הן יעלו ללא ספק"
• "נוצרה בשוק הזדמנות לאסוף מניות במחיר נמוך, במיוחד במניות הפיננסים"

האם יש למשבר הנוכחי גם השפעות לטובה על הסקטור? "כן, יש גם השפעות לטובה, בעיקר מצד הרגולציה - שהעניקה לא מעט הקלות לחברות הביטוח מאז החל המשבר, הן בנוגע להון הנדרש והן בנוגע לאופן חישוב הגדלת העתודות כתוצאה מירידת הריבית. ההקלות הללו ימנעו גיוסי הון שעללולים היו להיכפות על חברות הביטוח וגם ימנעו הוצאות חשבונאיות אדירות - בגלל הצורך להגדיל את העתודות, על רקע ירידת הריבית. בנוסף, יש גם השפעה חיובית מקזזת בתקופת המשבר, וזו הירידה בהיקף התביעות - יש הרבה פחות נסועה בכבישים והרבה פחות תאונות".

אילו מניות בתחום מועדפות ומומלצות לקניה? "לדעתי המניות המועדפות להשקעה כרגע הן הראל השקעות, מנורה מבטחים והפניקס החזקות".