"קבוצת דלק תשרת את החובות שלה"
דלק קבוצה
חברת
דלק קבוצה
+0.77%
דלק קבוצה
46,860
+0.77%
בברקליס סוקרים את כל תחום הגז ומעניקים מחירי יעד גבוהים לכלל השותפיות המחזיקות במאגר לוויתן ותמר:
האנליסט טבי רוזנר מבנק ההשקעות ברקליס מסביר כי אמנם מחירי היעד של המניות בתחום ירדו, אך תזרימי המזומנים החזויים בתמר ולווייתן, המבוססים על חוזים של לפחות 5 דולר ל-MMBtu, מספקים הערכות חיוביות לגבי הרווחים של השותפויות ומחזקים את הערכתו והמלצתו על התחום.
- כל הכותרות
קבוצת דלק צללה מתחילת שנה ממחיר של 600 שקל למניה והגיעה עד לשפל 54 שקל למניה, ירידה של כ-90% בתוך פחות משלושה חודשים. מהשפל של אמצע מארס המניה זינקה ב-175% למחיר הנוכחי שמבטא שווי חברה של כ-2 מיליארד שקל.
ברקליס לא לוקחים בחשבון את המגעים בין קבוצת דלק למחזיקי האג"ח - המחזיקים דורשים הזרמת הון גדולה, דלק הסכימה ל-300 מיליון שקל שיוזרמו ככל הנראה כהנפקת זכויות. מדובר בדילול ובהתאמה מחיר היעד אמור לספוג "דילול" - כלומר לרדת. מעבר לכך, לרוב הנפקת זכויות גורמת לירידה במחיר המניה.
בברקליס גם לא לוקחים בחשבון אירועים של חוסר עמידה בביטחונות בחברות הבת של דלק - באיתקה ובדלק קידוחים - אירועים שיגרמו לנושים לדרוש את השעבודים ואז מעבר לאיבוד הנכסים, ערכם יורד דרמטית.
"למען השמרנות אנו מתאימים את המודלים שלנו", אומר רוזנר, "אלו משקפים מחירי רצפה שוטפים עד שנת 2022, עם התאוששות שנתית של 2% בהכנסות מהמאגרים. זה מקטין את ה-NPV של תמר ל-7.7 מיליארד דולר מ-8.3 מיליארד דולר ואת ה-NPV של לוויתן ל-8.6 מיליארד דולר מ-9.9 מיליארד דולר".
מקור: דיווחי החברה והערכות של כלכלני ברקליס
"כמו כן, ובהמשך לגישה השמרנית, התאמנו את המודלים כך שישקפו את רמות המינימום של התפוקה והמחירים בלוויתן. החוזים עם מצרים וירדן מייצגים 60 BCM ו-45 BCM בהתאמה (9% ו-7% מהרזרבות), ומבוססים על תשלום של 90% מהאספקה בחוזה. אנו מעריכים רמות מחירים של 4.9 דולר ו-5.25 דולר עבור מצרים וירדן, בהתאמה; זאת בהשוואה למחירים של 6.6 ו-6.3 דולר בעבר.
"לגבי החוזים המקומיים המיועדים להיקף של 80% בתמר ו-20% מהיתרות של לוויתן, המודלים שלנו כוללים כבר 20% הנחה ב-NPV של תמר כדי להסביר ירידה פוטנציאלית בביקושים בטווח הקרוב. אנחנו ממשיכים להאמין שההנחות שלנו שמרניות וזאת בהקשר של הערכות משרד האנרגיה שמעריך כי צפוי עודף ביקוש משמעותי לגז בעתיד הנראה לעין".
רוזנר מדגיש את הסיכון הקיים במאגרים ובשותפויות - "המודלים שלנו ממשיכים להניח שהשותפים במאגר לוויתן יגדילו את היצוא, כאשר קיים ביקוש גבוה באזור. אם זה לא היה המקרה, אנו יכולים לראות את הערכת שוויו של לוויתן יורדת משמעותית יותר".
מה השווי של איתקה?
לדברי רוזנר "איתקה הפרטית הפועלת בים הצפוני, גידרה את פעילותה לטווח הקרוב. על פי דיווחי החברה, קיים הסכם לפיו הייצור מגובה בחוזה מול חברת BP לשלוש השנים הבאות, עם אפשרות להוסיף שנתיים נוספות. לאיתקה קיימת מדיניות גידור במחיר של 64 דולר המכסה 80% מסך ההפקה בשנת 2020, כאשר השיעור יורד בהמשך.
"איתקה משוערכת בספרים של קבוצת דלק (ובמודלים הקודמים שלנו) בסכום של 1.4 מיליארד דולר (כ-4.9 מיליארד שקל). הערכה זו התבססה על השקעה במניות איתקה ושיקפה את מחירי הנפט לפני המשבר. לדעתנו הערכת שווי זו אינה משקפת עוד את מחירי הנפט הנוכחיים וסביבת המחירים, וכתוצאה מכך הערכת השווי שלנו לאיתקה משקפת את המחיר לפי מודל ה-DCF ומבוססת על מדיניות הגידור הנוכחית של איתקה לצד תחזית מחירי הנפט בברקליס.
"להערכתנו השווי של איתקה הינו כ-600 מיליון דולר - 2.1 מיליארד שקל. לסיכום, הסיכון העיקרי בקבוצת דלק (מעבר לסיכונים הענפיים הרחבים יותר) הינו חשש שלא תוכל לשלם את חובותיה. מצד שני תרחיש בו מחירי הנפט מתאוששים מוקדם מהצפוי, ישפיע לחיוב על הדיבידנדים הקרובים מאיתקה ודלק קידוחים לקבוצת דלק ועשוי לעזור לה מאוד במימון החובות".
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
42.תשובה ישלם את האגחיםרמי 01/05/2020 21:11הגב לתגובה זו0 0תשובה יודע שהוא חייב לשלם אחרת הוא עף מחברת דלק והחברה עוברת לידי בעלי האגחים.סגור
-
41.לדעתיתומר 30/04/2020 02:37הגב לתגובה זו1 0הצריכה של הנפט הגיעה לדיאה לפני כמספר שנים ובשנים האצרונות היא בירידה וזו מגמה שתמשךסגור
-
40.נוכל נשאר נוכלאמנון 30/04/2020 01:25הגב לתגובה זו0 0הוא לא ינוח עד הגילוחסגור
-
39.תשובה ישלם מלוא החובדנה 29/04/2020 20:39הגב לתגובה זו2 1ישלם לבעלי האגחים מלוא החוב כולל ריבית ובזמן אחרת יאבד את כל השקעתו בדלק קבוצה.סגור
-
38.קוף (ל"ת)אדיר 29/04/2020 14:23הגב לתגובה זו0 1סגור
- טען עוד
-
37.הנפקת זכויות בדלקדוד 29/04/2020 14:22הגב לתגובה זו4 0ההנפקה תדלל את תשובה לכ40% מהשליטה אבל זה עדיף על איבוד שליטה גמור.סגור
-
36.תשובה לא יוותר על קבוצת דלקתשובה ישלם 29/04/2020 12:15הגב לתגובה זו1 0תשובה יודע היטב שאם לא ישלם מלוא החוב כולל ריבית ובזמן, הוא מאבד את השליטה בקבוצת דלק.סגור
-
35.מי אמר לכם לקנות את האגחים שלו רציתם להיות שותפים כסף ק (ל"ת)אי 29/04/2020 10:44הגב לתגובה זו0 0סגור
-
34.מקסימום יכול להמשך עם השוקאמיר 29/04/2020 10:39הגב לתגובה זו1 0עוד לא נוכחתי באיזה ניתוח של ברקליס שצלח הרגשתי שמדובר באינטרססגור
-
33.תשובה יחזיר את חובות האג"ח במלואםאנליסט 29/04/2020 10:39הגב לתגובה זו2 1לקבוצת דלק יש נכסים מצוינים, תמר לויתן, איתקה, אין ספק שקבוצת דלק זה ממש לא דלק נדלן, אפילו לא דומה.סגור
-
32.הספר מנתניה משחיז את המספריים (ל"ת)לילי 29/04/2020 08:08הגב לתגובה זו1 0סגור
-
31.בגז ובנפטכל הירידות 29/04/2020 07:46הגב לתגובה זו1 1זה פוליטי, לחסל את אירן!סגור
-
30.דירה=קורת גג=צורך בסיסי של האדםדירה=קורת גג 29/04/2020 02:56הגב לתגובה זו0 1דירה=קורת גג=צורך בסיסי של האדםסגור
-
29.זהו.הספרים חוזרים לעבוד וגם תשובה...מכירים אותו 30 שנהבקרוב קרחת בקבוצת דל 29/04/2020 00:28הגב לתגובה זו2 0כמו שמכירים את ביבי ומאז שהוא נולד הוא לא יכול להפסיק לשקר ולגנוב, כך גם תשובה יש לו עיניים גדולות והוא לוקח סיכונים מטורפים מכסף שקיבל מהציבור המסכן. לא זה ישנה את אופיו וגם לא השני.כשתשובה צריך להוציא כסף מהכיס, אין לו....סגור
-
28.הזמנתי עבוכם המלצה מ עוד בנק של נוכליםYL 28/04/2020 19:18הגב לתגובה זו15 1הבנק הגרמני בנק דוייטשה בנק ש מעורב מעל הראש ב שערוריות כספיות אם סבא תשובה חייב להם כסף אתם תראו בכותרת ענק ההההמלצה . מודה אני מעריך את הצלחתו של תשובה אבל מגיע רגע ש חובה לשלם על נזקים למשקיעים *לא מושקע*סגור
-
27.בטח שישרת את החוב כרגיל תספורת.רפאל. 28/04/2020 18:13הגב לתגובה זו8 3ישרת את החוב אחרי תספורת כמו פעם שעברה..סגור
-
אם לא ישלם יאבד את דלק קבוצההפעם ישלם 29/04/2020 17:12הגב לתגובה זו0 0תשובה במקרה הזה ישלם, ימכור נכסים, יגייס הון, יקצץ בשכר המנהלים יעשה הכל להחזיר את כל החוב.סגור
-
26.אני מאמין בתשובה.הוא כמו חתול לבן .נופל ישר על רגליו. (ל"ת)עמי 28/04/2020 17:55הגב לתגובה זו11 5סגור
-
25.אזהרה לכולם כנסו ל גוגל וכתבוYl 28/04/2020 16:45הגב לתגובה זו17 3חקירות נגד בנק ברקליס.אחרי ש קוראים עם מי יש לנו עסק אך אפשר להתיחס ל הההההמלצות?סגור
-
נכון - הונאות, שחיתויותסמי 28/04/2020 18:16הגב לתגובה זו3 1והסדרי חובסגור
-
24.השקעה בדלק היינה הימור על מחיר הנפטלילי 28/04/2020 14:16הגב לתגובה זו6 4מחירי הנפט יושפעו פחות מהחלטות אופק . החלק של הנפט בייצור אנרגיה יורד מידי שנה .סגור
-
מחיר הנפט אמור להיות בשיאו ב2030אל תתבלבל 28/04/2020 16:44הגב לתגובה זו5 5אל תיפול לטעות של הרבה משקיעים שחושבים שעליית האנרגיות התחליפיות תוריד את המחיר. קח בחשבון עוד אלף גורמים שאין מקום פה לפרט. כל התחזיות מראות ששיא המחיר יהיה ב2030(הידלדלות המקורות, עליית נפח הטיסה ומהירותה ,זינוק כלכלי בהודו ואפריקה)סגור
-
לו היית יודע מה יהיה מחר.....אמיר 29/04/2020 10:41הגב לתגובה זו1 0שטויות , אף אחד לא יודע באמת וגם לא אתה. ב2030 יהיו כאלה שכבר לא שםסגור
-
23.דלק..קבוצה איכותית עם עתודות פיננסיות אדירות ....יהל זו האמת 28/04/2020 13:48הגב לתגובה זו16 12דלק..קבוצה איכותית עם עתודות פיננסיות אדירות ....תשובה עצמו חלוץ ציוני רציני משמעותי והראשון בתחום האנרגיה במדינת ישראל..קבוצת דלק שילמו בתאריך היעודי!!! את מלוא 25 אחוז הקרן וריבית 2.3 אחוז למחזיקי אג"ח קבוצת דלק י"ג - כל הכבוד !!!!! ...גידור 64 $ לחבית חשוב מאוד.....כל הכבוד קבוצת דלק...: עדכון בדבר גילוי סימני פטרוליום בנכס הנפט זו האמת מהיום זו אמת 18/3/20 קבוצת דלק בע"מ )להלן: "החברה"( 2020 ,במרץ 18 לכבוד רשות ניירות ערך רחוב כנפי נשרים 22 ירושלים לכבוד הבורסה לניירות ערך בתל-אביב בע"מ רחוב אחוזת בית 2 תל-אביב א.ג.נ., הנדון: עדכון בדבר גילוי סימני פטרוליום בנכס הנפט Isabella( להלן:"איזבלה"( בהמשך לדיווח המיידי מיום 2019.10.2( מס' אסמכתא: 084900-01-2019 )בדבר ביצוע קידוח ניסיון ראשון בשטח נכס הנפט איזבלה, אשר Limited Energy Ithaca ,חברה בת ב לתתבעלותה המלאה של החברה שותפה בו )להלן: "איתקה".....סגור
-
22.אג"ח דלק קבוצה שווה פארי!רואה חשבון 28/04/2020 13:43הגב לתגובה זו9 3בכל תרחיש. אני רוצה בכלל שיעיפו את תשובה אם הוא לא מזרים כסף מיידית ושהנושים ישתלטו על המניות וירוויחו מעבר לפאריסגור
-
21.אגח קודם לבעלי המניות בפירוקאגח קודם לבעליהמניות 28/04/2020 12:52הגב לתגובה זו8 0אם האמור בכתבה נכון, למה להשקיע ב- up side של 54% במניה כאשר האג"ח הקצר י"ג ו- כ"ב בתשואה של כ- 220%? במהלך 2020-2021 כל ע.נ י"ג ו- כ"ב יפרע לשיעורין. אם המצב כל כך טוב, אפשר לקנות אג"ח ל"ג עם פרעון בינואר 2022 בתשואה של כ- 100% קרי מי שיקנה את האגרת יותר מישלש את הכסף יחד עם הריביות. הנציגות דורשת 400M ש"ח ב- 2020 כזכויות ולא נשכח כי דלק מחלקת דוידנד כמעט כל רבעון ב- 20 השנים האחרונות. אם נתבונן רק ב-7 השנים האחרונות הרי היה כמדומני דווח בביזפורטל שסכום את הדוידנד שתשובה משך ומדובר ב- 2.4G ש"ח. לאור משיכות הדוידנד, הבקשה להשיב שישית מהכסף בזכויות היא אפילו יותר מסבירה להבנתי - ומי מהמעוט שרוצה להצרף זכותו. בכל מקרה, בעיני כשיש אג"ח ב- 35אג לשקל אני מעדיף את האג"ח לא את המניה שבהחלט יכולה בתרחיש חיובי לעלות אפילו 500% בתוך כמה שנים. לפחות אמיצים שמוכנים להסתפק רק בתשואה דו ספרתית יש אג"ח דלק קידוחים א' עם פרעון בסוף 2021 וקופונים בדרך.סגור
-
20.תספורת זה מעולה, אני בעד לספר את בעלי האגח ב50-70% (ל"ת)שמוליק 28/04/2020 12:51הגב לתגובה זו3 2סגור
-
19.יש עוד אפשרות חילוץטומי 28/04/2020 12:32הגב לתגובה זו9 2בעקבות קריסתה של קבוצת דלק אמר אחד אחד המחזיקים באג"ח: "לתשובה יש שתי אפשרויות: גיוס מיידי של הון - או שהחברה עוברת למחזיקי האג"ח". יש עוד אפשרות: שנוסתה בהצלחה בדלק נדל"ן והיא שמחזיקי האג"ח יעברו תספורת כמתבקש מהמצב וכל זה באישור בית המשפט.סגור
-
18.יצחק תשובה לא יוותר על הבייבי שלודידי 28/04/2020 11:45הגב לתגובה זו20 6בסוף הוא יהיה עשיר יותר ממה שהיה בשיאו.ככה דברים עובדים בעולם.מאחל לו הצלחה כי אני מאמין במזל שלו.סגור
-
17.תשובה - עבד כי ימלוך !!!אחד מהעם 28/04/2020 11:41הגב לתגובה זו23 7עם חוב כלפי עם ישראל של 2 מליארד דולר (2000000$) וסכנת תספורת מובטחת עליו להכניס עמוק ,עמוק את היד לכיס ולמכבד התחייבויות !!סגור
-
16.חרטטנים בחליפות- מתערב שאין להם נקוב אחד באגח ....!!!אלכס 28/04/2020 11:36הגב לתגובה זו3 2לשיטתם זה כסף על הרצפה אבל הם צדיקים שאחרים ירוויחו .... עדיף שישתקוסגור
-
15.סוף סוף גוף מקצועי לא פופוליסטיהגאון מטריפולי 28/04/2020 11:32הגב לתגובה זו9 7זה היה ברור לכל מי שעיניו בראשו. חבל שכמה עיתונאים בדה מרקר וגלובוס הצליחו להפחיד משקיעים תמימיםסגור
-
צודק דה מרקר הוא זבל כמו הארץ של שוקן רק בתחפושת שלמשה ראשל"צ 28/04/2020 18:46הגב לתגובה זו3 0עיתון כלכלי וגם גלובס בדרך להיות זבל של עתון כמו דה מרקרסגור
-
14.הם המליצו על רציו 648 אג לפני 5 שנים...עכשוו הם מדבריםצקר 28/04/2020 10:48הגב לתגובה זו2 3הם המליצו על רציו 648 אג לפני 5 שנים...עכשוו הם מדברים על 271 אג מצחיקיםסגור
-
דברים השתנו מאז (ל"ת)דלק קבוצה 29/04/2020 10:44הגב לתגובה זו0 0סגור
-
13.מספיקדניאל 28/04/2020 10:31הגב לתגובה זו10 3לא נמאס לכם ? זהו חיסלתם את החברה והמניה עזבו את כולם בשקט פשוט לא להאמין "סיכול ממוקד" כל יום כתבה מספיקסגור
-
12.יששי 28/04/2020 10:16הגב לתגובה זו7 0השקעתי בשתיהם יום ראשון. והתחיל אתמול לרדת. התבאסתי. לפחות חמישי טיסהסגור
-
גם אני השקעתי. אל תפתח ציפיות.. (ל"ת)כלכלן 28/04/2020 13:46הגב לתגובה זו1 1סגור
-
11.שיקנו (ל"ת)דן 28/04/2020 10:12הגב לתגובה זו1 0סגור
-
10.אם כך בעלי האג"ח מסודרים בכל מצב, יכולים לקחת את החברה.יש ר אלי 28/04/2020 10:01הגב לתגובה זו5 1מוטב לתת להם לשלם ולא לנקוט בצעד דרסטי. אם לא ישלמו בהמשך, נניח עוד 3 שנים, אפשר תמיד לקחת. אם יהיה גיוס הון נראה בינתיים שהכל בסדר.סגור
-
9.עלייה חזקה יום חמישיאנליסט 28/04/2020 10:00הגב לתגובה זו12 1בעקבות ההמלצה צפי לעלייה חדה יום ראשון בגלל זה היו הרבה קונים אתמול שהחזיקו את המניה שלא תרדסגור
-
8.אם הם מאמינים שהם ישקיעושמואל 28/04/2020 09:54הגב לתגובה זו4 1אנחנו כבר יודעים עם מי יש לנו עסקסגור
-
7.דלקגל 28/04/2020 09:54הגב לתגובה זו5 1לתשובה יש 9 נשמות, 1 מתה יחד עם דלק נדל''ן, נשארו 8. ישרת את החובותסגור
-
6.עוד גוף אינטרסנטיפינחס בן יהודה 28/04/2020 09:52הגב לתגובה זו2 5מר ברקת!אנא עשה לזה סוף כמו שפעלת עם גופי הדרוגיש פה זריעת אופטימיות שתתברר רק אם קבוצת דלק תשרת את כלל החובותהשווי של איתקה מושפע באופן מהותי ממחיר הנפט ורק לשוטים נתנה הנבואהיואילו בטובם ה"אנליסטים" של ברקליסלהצביע על מחיר הנפט אותו רואים לנגד עינם בבואם להעריך את השווי של איתקהאם המצב כל כך טוב? מדוע אין רכישה עצמית של אג"ח זה יגדיל את השווי באופן מיידימספיק עם זריית החולסגור
-
רכישה עצמית ? אין לו כסף.....אהרון 28/04/2020 12:39הגב לתגובה זו1 1אם היה יכול היה קונה, אסור לו.... אולי רמז למקורבים לקנותסגור
-
5.אף אחד לא יודע אם יהיה גל2 לקורונה, ההערכה שיהיה (ל"ת)כלכלן 28/04/2020 09:42הגב לתגובה זו1 0סגור
-
לפי כמות השלוחים שרצים בחוץ עם כפכפים ונדחפים בתוריםאנטרופולוג 28/04/2020 13:48הגב לתגובה זו2 0יהיה גם גל שלישי ורביעיסגור
-
4.וואו וואו שווי אג״ח 100אגאחד שמבין 28/04/2020 09:39הגב לתגובה זו5 1אנליסט שלא מפחד ואומר את האמת, היסטריה של הבנקים וכרגע גם של מחזירי האג״ח שנתנו את המשא ומתן לחברים שנכשלו בעבר מולו ועם דלק נדל״ן. לכו בטוב עם תשובה תקבלו הכל האיש גאון.אתם תוקעים לו מקלות בגלגלים.סגור
-
ניסו בטוב, בזמן הזה הבנקים שתו את כל הקופה ושעבדו כלמהשמחזיק אג"ח 28/04/2020 13:27הגב לתגובה זו1 0האג"ח ישב בשקט חודשיים, בזמן הזה הבנקים שתו את כל הקופה ומדובר במיליארד ש"ח ולקחו בטחונות עודפים לבטחונות שהיו להם. הבנקים הם 20% מהחוב אל מול 80% אג"ח. האם המסקנה שנושי האג"ח צריכים להמתין שהבנקים יחסלו את החברה ולהם ישארו רק הפירורים?סגור
-
טעותחיים 28/04/2020 18:24הגב לתגובה זו0 1הוא ישיג שותף שיקנה את כל האגחים במחיר רצפה, ויעיף את החברה והמניה קדימה.סגור
-
3.דלקירון 28/04/2020 09:39הגב לתגובה זו2 1מסכים עם הנאמרסגור
-
2.כמו בדלק נדל"ן (ל"ת)פנחס 28/04/2020 09:34הגב לתגובה זו2 4סגור
-
1.בטח שירתו את החוב, רק אחרי תספורת של 70%אלי 28/04/2020 09:32הגב לתגובה זו6 4לגנוב בפעם הראשונה זה הכי קשה. כשגנבת פעם אחת, זה הרבה יותר קל. תשובה גנב בגדול בדלק נדלן, וכעת לא יפסיק לגנוב.סגור
