"מצבה הפיסקאלי של ישראל טוב בהרבה מזה של ארה"ב"

על רקע החזרה ההדרגתית של המשק לשגרה, מוקדם מהצפי, בבית ההשקעות לידר שוקי הון, סבורים כי הגירעון עשוי להיות מעט נמוך מהצפי, ולהתייצב סביב 9% מהתוצר. בנוסף, להערכתם ירידה בהיקף רכישות האג"ח על ידי בנק ישראל עלולה להביא להמשך עליית תשואות.

"מצבה הפיסקאלי של ישראל טוב בהרבה מזה של ארה"ב (גם פוטנציאל הצמיחה קדימה). בכל זאת, אג"ח ישראל מקומי, נסחר מעל אג"ח ארה"ב, זאת בשל המעורבות המשמעותית של הפד' בשווקים אשר נועדה לספק נזילות ולתמוך בסקטור העסקי, גם על ידי ירידה בתשואות הארוכות וגם על ידי רכישות של אג"ח קונצרני. היעדר נחישות של בנק ישראל לפעול להשטחת העקום מעלה שאלה לגבי הכדאיות בהארכת המח"מ", מציינים כלכלני לידר שוקי הון בסקירתם השבועית.

משרד האוצר וגם בנק ישראל חוזים גירעון תקציבי של כ-11% תוצר השנה. מנגד, בלידר סבורים כי, "הגירעון עשוי להיות מעט נמוך יותר מהצפי, סביב 9%, זאת בשל פתיחת המשק מעט מוקדם מהצפוי, וקושי במשרד האוצר לבצע את מלוא ההוצאות התקציביות במסגרת התוכנית הכלכלית. בנוסף, הם צופים שבמחצית השנייה של השנה, היקף הגיוס יתייצב סביב 9 מיליארד שקל בממוצע לחודש, היקף גיוס ששוק האג"ח יכול לקלוט ללא לחץ על התשואות".

אג"ח ממשלתי
לפני כחודש וחצי בנק ישראל הודיע על תוכנית רכישת אג"ח ממשלתי בהיקף של 50 מיליארד שקל, או כ-3.5% במונחי תוצר. בינתיים, הבנק רכש 13.2 מיליארד שקל בחודשים מרץ אפריל, או כ-0.9% במונחי תוצר. במקביל, בחודשיים האחרונים הפד' רכש כ-2.5 טריליון דולר באג"ח ארה"ב, אשר מהווה כ-12% במונחי תוצר.

כלכלני בית ההשקעות מציינים כי "בהחלט מדובר במדיניות שמרנית וזהירה מאד בישראל והדבר משתקף גם בתשואות. בארה"ב חלה ירידה ברורה בעקום התשואות מתחילת השנה. באותה תקופה התשואות בישראל נותרו כמעט יציבות. בתחילת השנה אג"ח ממשלתי שקלי 0330 +0.01% ממשלתי שקלי 84.56 +0.01% סגירה:84.55 פתיחה:84.59 גבוה:84.72 נמוך:84.5 מחזור:244,867,070 לעמוד ציטוט נתוני אג"ח גרפים ביצועים ריביות כתבות נוספות בנושא: נסחר ב-0.93% (היום 0.87%), לעומת 1.4% באג"ח ארה"ב (היום 0.68%)".