השוק מתלהב מהחוזה החדש בכיל - בפסגות פסימיים

זמן קצר לאחר שכיל איי.סי.אל 0% חתמה על חוזה לאספקת אשלג לסין, מודיעה החברה על חוזה דומה עם הודו שהיא צרכנית האשלג הגדולה בעולם. מדובר בשני חוזים מהותיים במיוחד עבור כיל שסבלה ברבעונים האחרונים מירידה חדה ברווחיות של מגזר האשלג. בתגובה להודעה עלתה המניה - עליות שנמשכו גם בוול-סטריט. אבל לא כל האנליסטים מוחאים כפיים.

אילנית שרף מפסגות מסבירה כי העסקה מבטאת ירידת חדה של 18% ביחס לחוזה הקודם שעמד על 280 דולר לטון."הכמות השנתית הנגזרת מהעסקה הינה כ-650 אלף טון, בהתאם לציפיות שלנו ובדומה לכמויות שנמכרו בשנים עברו" אומרת שרף ומוסיפה - "ירידת המחירים המתמשכת הועמקה ברבעון הראשון של 2020 נוכח חולשה שנרשמה בצד הביקושים כאשר המשך הגידול בצד ההיצע ימנע תיקון דרמטי להערכתנו במחירים. אנחנו ממשיכים להחזיק בהמלצת חסר לתעשייה בכלל וגם למניית כיל".

החוזה עליו חתמה החברה עם הודו הוא חלק מהסכם מסגרת שנחתם בשנת 2018. כיל התחייבה לספק להודו 410 אלף טון אשלג עד לסוף השנה במחיר של 230 דולר לטון, מחיר הנמוך ב-50 דולר מהחוזה הקודם של החברה עם הודו. בנוסף נתנה החברה להודו אופציה לרכישת 30 אלף טון נוספים באותו המחיר עד לסוף השנה. בסך הכל מדובר בחוזה מקור בהיקף כספי של כ-95 מיליון דולר כשאם תממוש האופציה היקף החוזה יגדל בעוד כ-7 מיליון דולר כך שבסה"כ מדובר בחוזה בהיקף כולל של כ-102 מיליון דולר.

בשבועות האחרונים חתמה כיל על הסכם דומה עם חברות סיניות במחיר של 220 דולר לטון, כך שהחוזה עם חברת IPL ההודית מתבצע במחיר גבוה בכ-30 דולר לטון ביחס להסכם עם סין.

• לקראת זיכיון 2030: חלקה של המדינה ברווח מים המלח יגיע ל-50%
• איי סי אל בתוצאות מעורבות: "ההידרדרות במחירים הייתה מהירה מהצפוי אבל כעת יש התייצבות"

יש לציין כי בשנת 2019 הצטברו מלאי אשלג גבוהים מאוד בעולם בעיקר בשל החורף הקשה שהביא לירידה בביקושים לאשלג. בדוחות הרבעון הרביעי של השנה סבלה כיל מירידה של 708 אלף טון במכירות האשלג ששחק את הכנסות ורווחיות החברה. מגזר האשלג בכיל, במחירי 2019 הניב לה רווח תפעולי של 19% מהמחזור. ניתן להניח שבשל הירידה במחירי המכירה תישחק הרווחיות התפעולית של החברה מהמגזר אך עדיין היא תחזור להיקפי מכירות גבוהים שיניבו רווחיות (אף שהיא נמוכה יותר במחירי המכירה הנוכחיים).