שלושה שבועות אחרי שגייסה מהציבור, אביב ארלון מוחקת עד 20% מההון

חברת אביב ארלון העוסקת בהשקעות בנדל"ן בארה"ב וסרביה, הודיעה כי במסגרת הכנת הדוחות הכספיים לרבעון הראשון של השנה, ועל פי אומדנים עדכניים, שווי הנכסים שלה עודכן כלפי מטה. החברה צירפה הערכת שווי להודעה עם פירוט של הנכסים אשר שווים ירד והעריכה כי היא צפויה למחוק 18 עד 24 מיליון שקל מההון העצמי שלה.

לא היינו נדרשים לירידת ערך נכסי נדל"ן ברבעון הראשון של השנה, ירידת ערך שנובעת בעיקרה מהתפרצות וירוס הקורונה, מדיניות ריחוק חברתי וסגר שהביאה לפגיעה בשוכרים המסחריים של החברה, אלמלא רק לפני שלושה שבועות החברה גייסה 10.5 מיליון שקל מהציבור באמצעות אגרות חוב.

באופן תיאורטי מדובר בסכומים קטנים אך נשאלת השאלה האם המידע שמוצג היום לציבור באמצעות הודעת בורסה לא היה ידוע לחברה טרם הגיוס? ואם היה ידוע האם לא היה הציבור צריך לקבל אותו בזמן אמת, טרם הזרים ביקושים להנפקה של החברה במחירים שמשקפים חזרה לפעילות מלאה לפי שווי נכסים מלא (פחות או יותר).

בעניין זה נציין כי ההון העצמי של החברה מסתכם בכ-117 מיליון שקל, כך שמחיקה של 24 מיליון שקל היא הפחתה דרמטית של ההון העצמי (כ-20%).

חמור יותר, אם כן, אביב ארלון דיווחה כי פרויקט שבבעלותה בארה"ב נמצא לקראת הפרה של תנאי הלוואה שקיבלה. "ביחס למרכז המסחרי הידוע בשם Place Park בוולחו, קליפורניה – החברה הבת האמריקאית המחזיקה בזכויות בנכס, פנתה לגורם המממן בהודעה, כי החברה הבת האמריקאית צפויה להיות בהפרה של הוראות הסכם ההלוואה שנחתם בינה לבין הגורם המממן. החברה עדכנה את הגורם המממן, כי אחוזי התפוסה במרכז המסחרי צנחו מ-93% ל-53% עקב עזיבתו של הסופרמרקט שפעל במרכז המסחרי, וכעת הם צפויים להמשיך ולרדת כתוצאה ממשבר הקורונה.

• ישראל קנדה במשא ומתן לרכישת מלונות בראון ב-200 מיליון שקל
• האם ברק רוזן יזרים עשרות מיליונים ל-DNA? תהפוך לזרוע הדיור המוגן של ישראל קנדה

"כך למשל מכון הכושר אשר הינו השוכר הגדול ביותר במרכז, המאכלס כ-15% משטחי המרכז המסחרי אינו פעיל כעת כתוצאה מתקנות שעת החרום בארה"ב ואינו משלם דמי שכירות. כיוון שתזרים המזומנים של המרכז המסחרי אינו מספיק לצורך שירות החוב, החברה הבת האמריקאית פנתה לגורם המממן על מנת לדון באפשרויות שונות ביחס להלוואה זו. הגורם המממן השיב שהוא מוכן לנהל משא ומתן ביחס להלוואה זו.

"יצוין, כי ההלוואה הינה ללא זכות חזרה ללווה והיא ניתנה בקשר עם רכישת המרכז המסחרי. במהלך החודשים אפריל ומאי, 2020 שעור גביית שכ"ד ודמי הניהול מהשוכרים בנכס הסתכם לכ-61% ביחס להכנסות החודשיות במהלך עסקים רגיל".

כן, פשוט ככה כותבת החברה בהודעה לבורסה, שבועות בודדים לאחר שגייסה כסף מהציבור.

נמשיך, "ביחס לכל אחד מהמרכזים המסחריים הידועים בשם West Square Consumer Glenbroo", כותבת החברה "החברה פנתה, Riverwalk Plaza ,Rivergate Station ,Hagerstown Shopping Center ,Commons הבת האמריקאית הרלוונטית המחזיקה במרכז המסחרי לגורם המממן על מנת שיאפשר לה: 1. להשתמש בפיקדונות הכספיים המוחזקים על ידי הגורם המממן לצורך שירות החוב וניהול שוטף של המרכז המסחרי 2 .להשהות את המועדים בהם אמורה להיבחן עמידתה של חברת הבת האמריקאית הרלוונטית באמות המידה הפיננסיות הקבועות בהסכם הלוואה 3 .לקבוע הקלות מסוימות לשוכרים ביחס לתשלום דמי השכירות כדי לסייע להם בהתמודדות עם המשבר. טרם התקבלו תשובות מהגורמים המממנים. יצוין, כי ההלוואות אשר שימשו לצורך רכישת הנכסים האמורים הינם ללא זכות חזרה ללווה. במהלך החודשים אפריל ומאי, 2020 שעור גביית שכ"ד ודמי הניהול מהשוכרים בנכסים האמורים הסתכם לכ-60% ביחס להכנסות החודשיות במהלך עסקים רגיל.

• נקסט ויז'ן: הזמנה של 6 מיליון דולר; 67 מ' דולר מתחילת השנה
• שתי המתחרות של מיטרוניקס מתאחדות, איך זה ישפיע עליה?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

נמשיך, "ביחס למרכז המסחרי Center Shopping Century בשיקאגו – חברת הבת האמריקאית מנהלת משא ומתן עם הגורם המממן בתיקון להסכם ההלוואה לפיו תשלומי קרן ההלוואה לחודשים מאי, יוני ויולי 2020 ידחו וישולמו בתוספת ריבית במועד הסופי לפרעון ההלוואה. במהלך החודשים אפריל ומאי, 2020 שעור גביית שכ"ד ודמי הניהול מהשוכרים בנכס הסתכם לכ- 36% ביחס להכנסות החודשיות במהלך עסקים רגיל".

עד כאן הציטוטים המדויקים על הפגיעה בעסקי החברה בארה"ב, לא נידרש להשפעה של הקורונה על הפרויקט של החברה בסרביה אבל נחזור רגע, שלושה שבועות אחורה, אז גייסה החברה באמצעות הרחבת סדרות אג"ח 10.5 מיליון שקל כשניתן להניח כי אם נתונים אלה היו ידועים למשקיעים אחראיים אזי גם אם היו מחליטים להשקיע את כספי הציבור בהרחבת הסדרה הרי שהיו דורשים פיצוי בריבית או הנחה משמעותית במחירי המכירה של הסדרות מה שהיה מפצה את הציבור על העלייה בסיכון של החברה, עליה אנחנו מגלים רק היום.