האם המהומות ישפיעו על השווקים?

ההיסטוריה מלמדת: מהומות עבר אלימות ברחובות ארה"ב לא השפיעו על מדדי וול סטריט. האם ההיסטוריה תחזור על עצמה? לדעתי כן. כשבוחנים אירועים דומים בעבר רואים שאין להם השפעה מעבר להשפעה נקודתית, אם בכלל. חוץ מזה מספיק לראות את המדדים בימים האחרונים - הם ממשיכים לעלות כשברקע המהומות האלימות והביזה. השוק לא מתרגש. 

יש גם דעות אחרות. פרופסור טים דאי כותב בבלוג הפופולארי שלו שאם טראמפ ישלח  כוחות הצבא כדי לדכא את גל ההפגנות ששוטף את ארה"ב, הבורסות בוול סטריט צפויות להיכנס לשידור חוזר של המפולת של חודש מארס. אז אמש זה קרה והמבחן יהיה במסחר היום, אבל לפחות בנקודת הזמן הזו בהמשך לעליות אמש בסגירה ובהסתמך על החוזים העתידיים נראה שהשוק ממשיך לא להתרגש.

נחזור להתחלה: בעקבות הריגתו האכזרית של ג׳ורג׳ פלויד ע״י שוטר לבן במינאפוליס לפני מספר ימים, החלו ברחבי ארה״ב מהומות אלימות הכוללות כבר עשרות פצועים ושוטר הרוג. כוחות מילואים של המשמר הלאומי גויסו לטובת סיוע למשטרה בניסיון לשמור על הסדר ואמש כאמור הצבא נשלח לשמור על הבירה עם 1,600 חיילים. ההפגנות מתגברות מיום ליום ונוסף להם צד אלים ומכוער של ביזה ענקית, ובינתיים לא נראה שזה מפסיק. 

מהומות אלו מתרחשות שוב לאחר אלימות קשה של שוטרים לבנים כלפי אזרחים אפרו אמריקאיים, אך האירוע האחרון מתרחש גם על רקע שיח נוקב אודות אי שוויון ואפליה כלליים בארה"ב אשר התבטא בשיעור גבוה של קורבנות אפרו אמריקאים ממגיפת הקורונה ביחס לשיעורם בכלל האוכלוסייה.

 
הפגנות אלימות כנגד אי השוויון הקיים לצערנו בין השחורים ללבנים בארה״ב הינן אירועים שכיחים לאורך ההיסטוריה הארוכה של אמריקה, אנו בחנו את האירועים המשמעותיים יותר ב-60 שנה האחרונות ואת מידת השפעתם על מדד הS&P 500.

בתקופה זו היו למעשה עשרות אירועים של הפגנות אלימות ברחבי ארה״ב אך שלוש מתוכן היו משמעותיות ויזכרו בהיסטוריה של ארה״ב: מהומות ווטס שהתרחשו באוגוסט 1965; המהומות בעקבות רצח מרטין לותר קינג שהתרחשו באפריל 1968 ; ומהומות לוס אנג׳לס 1992 שהתרחשו בעקבות מעצרו והכאתו של רודני קינג על ידי שוטרים לבנים. מהומות אלימות אלו כללו עשרות הרוגים, אלפי פצועים, עשרות אלפי עצורים ונזקים לרכוש בשווי מיליארדי דולרים.

למרות שמהומות אלה הינן כפצע שלעולם לא יגליד עבור האמריקאים, עולה מבחינת הנתונים כי שוק ההון לא נפגע באותם ימים מההפגנות האלימות ומהאווירה ששררה ברחובות.

אך למרות שנראה שאירועים אלימים אלו לא השפיעו בעבר באופן מהותי על התנהגות השווקים, לא ניתן לשלול באופן מוחלט השפעה כלשהי על השווקים מאחר ואני מצויים בתקופה בה אירוע זה מצטרף לסדרה של אירועים א-נומליים אותם אנו חווים השנה כגון ירידה של כ-34% במדד הS&P בתוך חודש אחד בלבד, עליה של מעל 80 נקודות במדד ה-VIX וחוזה על הנפט במחיר שלילי, כך שהאירוע הנוכחי תופס את השווקים בחששות גבוהים גם כך המתבטאים בסטיות תקן גבוהות ושיעורי חשיפה מנייתית מתחת לממוצע הארוך טווח.  

בנוסף, את האירועים הנוכחיים ככל שיימשכו ואולי אף יסלימו, חשוב גם לבחון בהקשר של הבחירות הקרובות בנובמבר. חוסר שביעות רצון של הציבור מהמצב הקיים, מגמות האי שוויון והגזענות בארה"ב יכולים להוביל לעלייה בהצבעה של מתנגדי טראמפ ולהחלפת השלטון מה שצפוי כמובן להשפיע על השווקים.

רו"ח יוני בן-משה הוא מנהל מחקר שווקים גלובליים באושן בית השקעות.

אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל