באלבר לא רק מדברים - החברה רכשה אג"ח של עצמה ב-51 מיליון שקל

בעלי האג"ח של חברת הליסינג אלבר כבר ראו הסדר חוב מתקרב - תשואות האג"ח כבר היו בשחקים, אבל בהנהלת החברה הביעו ביטחון בחברה ולמרות שהמודל העסקי במיוחד בתקופה שכזו בעייתי, למרות שההישענות על מחירון לוי יצחק היא בלוף, ולמרות שהחברות האלו נשענות על דבר אחד כדי לשרוד - על הכסף שלכם, משמע גיוסים מהציבור; חייבים להגיד שהנהלת אלבר לא רק מדברים אלא גם עושים - הם "דיברו" על תוכנית רכישת אג"ח (רכישה עצמית) והם בין היחידים מבין החברות שהשיקו תוכנית שגם הוציאו אותה לפועל. זה מעיד על אמון בחברה ובעיקר על כך שמבחינתם מדובר בהזדמנות לקנות את החוב בזול. זה עוד לא אומר שאלבר בחוף מבטחים, אבל זו נקודה חשובה לזכותה.   

ב-11 במרץ, השיקה אלבר תכנית לרכישה עצמית של אג"ח בהיקף של עד 150 מיליון שקל, תכנית שמאוחר יותר הורחבה גם לטובת ביצוע רכישות של נע"מ. מאז רכשה אלבר אג"ח ונע"מ בהיקף של כ-51 מיליון שקל. 

> בוקר טוב מידרוג - יוצאת ב"הערת ענף" על חברות הליסינג

על רקע הסכנה הכרוכה באג"ח של חברות הליסינג, ועם פרוץ משבר הקורונה, המשקיעים בשוק חששו מיכולת מחזור החוב של חברות הליסינג ומכרו את האג"ח של החברות בתחום, כאשר מרבית הסדרות הגיעו לתשואת זבל, בהובלת האג"ח של אלדן תחבורה (שהגיעו בשיא המשבר לתשואות של 22%-94%) וסדרות האג"ח של אלבר שנסחרו בתשואות של 22% עד 67%. מאז, השווקים התאוששו, ובמקביל לרכישות העצמיות שביצעה החברה, ירדו תשואות האג"ח באופן משמעותי. עם זאת, שלא נתבלבל - עדיין מדובר באגרות חוב עם תשואת זבל.

(מ)איפה הכסף?
במסגרת תוצאות הרבעון הראשון של 2020 דיווחה החברה על יתרת מסגרות אשראי בנקאיות לא מנוצלות בהיקף של כ-265 מיליון שקל. הדירקטוריון הניח  כי מתחילת אפריל ועד סוף שנת 2021 החברה תבצע גיוס של אשראי בנקאי בהיקף כולל של כ-535 מיליון שקל - אשר חלקו גויס בפועל לאחר מועד אישור הדוחות הכספיים.

החברה דיווחה כי לרשותה מסגרת אשראי בנקאי בסכום לא מנוצל של כ-80 מיליון שקל,  אישור עקרוני להעמדת מסגרת אשראי בנקאי בהיקף של 115 מיליון שקל ומסגרות בנקאיות מאושרת למשיכה מיידית (Call-On) לטובת החברה בהיקף לא מנוצל כולל של כ-70 מיליון שקל, בנוסף, לרשות החברה עמדה מסגרת חשבון חוזר דביטורי (חח"ד) לטובת חברה בת בהיקף לא מנוצל של כ-30 מיליון שקל.

החברה ציינה כי טרם מיצתה את המגעים עם תאגידים בנקאיים נוספים וגופים מוסדיים לבחינת האפשרות להעמדת אשראי נוסף לחברה.

רכישות עצמיות בהיקף של כ-51 מיליון שקל
מבדיקת Bizportal עולה כי מאז פרוץ משבר הקורנה ועד היום, ביצעה החברה עשרות עסקאות רכישה עצמית של אג"ח ונע"מ בבורסה כמפורט להלן:

רווח חד פעמי הציל את הרבעון הראשון של 2020
ברבעון הראשון של 2020, דיווחה אלבר על קיטון של 11% במכירות. החברה מצפה לחולשה בהמשך בגלל הקורונה, אך סיפקה גם נקודת אור - תזרים המזומנים והרווחים מרכישת האג"ח.

אלבר סיימה את הרבעון ברווח של 13 מיליון שקל בזכות הכרה ברווח מימוני של 16 מיליון שקל שנובע מרכישה עצמית של אג"ח. אלבר רכשה אגרות חוב של עצמה בהיקף של מעל 50 מיליון שקל (42 מיליון בחודש מארס והיתר באפריל) ומכיוון שהרכישה נעשתה לפי מחיר הנמוך מהערך בספרים, היא רשמה רווח נאה מהמהלך. חשוב להדגיש כי למרות שעשרות חברות דיווחו על כוונה לרכוש אגרות חוב של עצמן בגלל הירידות בעקבות הקורונה, מעטות עשו זאת במספרים משמעותיים - אלבר מהבודדות.

גם ההפרשות לירידת ערך וחובות מסופקים ברבעון הסתכמו בסכומים שוליים ובניגוד לצפי. החברה מצידה שומרת על נזילות יחסית גבוהה וצופה כי את עיקר השפעת המגפה נראה במהלך השנה (לכתבה המלאה).