המבחן הגדול של דלק קידוחים - מחזור חוב של 2 מיליארד דולר

מידרוג מורידה את דירוג אגרות חוב של דלק קידוחים יהש מ-A1 ל-A2. דירוג האשראי יהיה תחת מעקב עם השלכות שליליות. דלק קידוחים מחזיקה ב-22% ממאגר תמר ו-45% ממאגר לווייתן. הורדת הדירוג אמנם לא מפתיעה, אבל היא עוד גושפנקא למצב הבעייתי של דלק קבוצה 2.7%  המחזיקה 54.18% בדלק קידוחים אשר מרכזת את פעילותה המקומית של הקבוצה.

"הורדת הדירוג וכן הצבתו תחת מעקב עם השלכות שליליות נובעות מעלייה בסיכון הענפי, הנגזר מהתחרות הגוברת במשק הגז הטבעי המקומי", כותבים במידרוג וזאת על רקע הפעלתו המסחרית של מאגר לווייתן והפעלתו הצפויה של מאגר כריש עד שנת 2022.   במידרוג מעריכים שתהיה פגיעה בתזרימי המזומנים הצפויים ממאגרי תמר ולווייתן. זה היה ידוע כבר מדוחות רציו שפורסמו לפני שבוע (הרחבה כאן). מדובר על ירידה של 20% לעומת התחזית המוקדמת.   במידרוג מציינים שהיצע הגז הטבעי צפוי להמשיך לעלות משמעותית על הביקוש, מה שמעצים את תחרות המחירים וכן מדגישים האנליסטים את סיכון המימון - מיחזור החוב מחדש על רקע משבר הקורונה. השותפות צריכה לבצע מימון מחדש ל-2 מיליארד דולר ואם עד לפני שלושה-ארבעה חודשים זה היה אפשרי לביצוע בסבירות גבוה ואפילו בתנאים טובים משמעותית מתנאי החוב הקיים, הרי שכעת זה ממש לא ב"כיס", אם כי צריך לזכור שהשותפות עדיין מייצרת מזומנים ומרוויחה בקצב מרשים.