"כולם מתכוננים לקיץ חזק, לפחות חלק מהמשבר יכוסה"

לאחר שמניית ביג -1.87% ביג 44,650 -1.87% בסיס:45,500 פתיחה:44,590 גבוה:45,100 נמוך:44,350 תמורה:20,290,619 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: חוותה פגיעה קשה בתקופה האחרונה כתוצאה מהתפשטות הקורונה, וסגירת מרכזיה. ייתכן כי בתקופה הקרובה היא דווקא עשויה להרוויח מחלק מהשלכות המשבר, כשבין היתר היא נהנית מיתרון על פני הקניונים הסגורים, ומן העבודה שישראלים רבים יאלצו להישאר בקיץ ובתקופת החגים בארץ.

בחברה מבעים אופטימיות באשר לתקופה הקרובה, חי גאליס מנכ"ל החברה מעריך כי, "בשנה שעברה 1.8 מיליון ישראלים טסים לחו"ל ביולי אוגוסט, סביר להניח שרובם לא יטוסו הקיץ, ויוציאו את הכסף בארץ. כולם מתכוננים לקיץ חזק, ואני מאמין שככה יהיה ולפחות חלק מהמשבר הזה יכוסה. ממוצע הפדיונות בחודש מאי קפץ בעשרות אחוזים, ולכן יכול להיות שחלק מהחוסר בפדיונות בחודשים מרץ ואפריל, נכסה מחודשים אחרים כפי שהיה בעבר".

פחות אופנה יותר רשתות שיווק
​בסקירה שפרסם הבוקר האנליסט עוז לוי מאיפקס קפיטל מרקטס, הוא העניק למנייה מחיר יעד של 364 שקל למנייה, המהווים אפסייד של 51% על שער הבסיס של המניה. להערכתו, מרכזי המסחר הפתוחים יגלו יציבות עד ירידה מתונה בהכנסות, למרות ובהתאם לעלייה בשיעור האבטלה. זאת, בין היתר, בזכות תמהיל לקוחות דפנסיבי, ביטול הטיסות לחו"ל והעובדה שמרכזי החברה נמצאים בשטחים הפתוחים.

להערכת לוי "קיימת העדפה של הקהל הרחב למרכזים פתוחים על קניונים סגורים בעקבות החשש מהתקהלות והפגיעה בחוויית הקניה בקניונים בעקבות השינוי בהרגלי הצריכה".

יתרון נוסף ממנו נהנית החברה, הוא עומס דמי שכירות לפדיון בשיעור נמוך של 8%, לעומת שיעור של כ-13% בקניונים, והישענות שולית בלבד של הכנסות השכירות ביחס לפדיון. לדברי גאליס, "הנכסים שלנו טובים, והעומסים שלנו נמוכים והשאלה הכי חשובה היא האם הירידה בפדיונות אם וכאשר תחלחל ל-NOI, ונקודת המוצא שלנו היא שברוב המקרים ממש לא".  

לקוחות חזקים
בסקירה מציין לוי כי החברה נהנית מתמהיל לקוחות דפנסיבי "אשר נשען ברובו על רשתות השיווק והפארם ופחות על רשתות אופנה, אשר רגישות יותר להאטה הכלכלית, ורובן המכריע נכנס למשבר בנקודת פתיחה בעייתית. גם בנכסים בארה"ב קיים תמהיל לקוחות דפנסיבי, אשר עלול להיות מושפע באופן מתון יחסית מהעלייה בשיעור האבטלה שם".

לדברי גאליס בכל הקשור לסוחרים המצב נותר כשהיה "עדיין לא קיבלנו פניות מצד סוחרים שרצו לעזוב, וגם אם זה יקרה נדע למלא את מקומם. ברוב המקרים השכירויות שלנו במחירים ראויים וסבירים לכן אני מאמין שנמצא תחליפים. אין לי ספק שנדע למלא את השטחים בתחליפים ראויים. גם בשנה יותר קשה אנחנו יודעים איך להתמודד עם הדברים, ואני לא רואה קטסטרופה".

"מנגד, קיבלנו פניות מצד סוחרים של שלא היו קנדידטים של קניונים פתוחים שביקשו לשבת איתנו, כמו גם כאלו ששיתוף הפעולה שלהם איתנו היה קטן שביקשו לראות איך אפשר להרחיב את שיתוף הפעולה".

תוצאות רבעון חלשות
בתוך כך, בחודש שעבר פרסמה החברה את תוצאותיה לרבעון הראשון של 2020 בהן הציגה ירידה של 9% בהכנסות, לצד מעבר להפסד נקי של 166 מיליון שקל. זאת, בין היתר בשל ירידה בשווי הנכסים והפסדי חברות מוחזקות, כתוצאה מהתפשטות נגיף הקורונה.

ה-NOI ברבעון הסתכם בכ-140.5 מיליון שקל, ירידה של 7% לעומת כ-151.1 מיליון שקל, ברבעון המקביל אשתקד. ה-FFO הריאלי עלה בכ-3.7%, לכ-88.6 מיליון שקל, לעומת כ-85.4 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.