"לקראת גל שני, קמעונאיות המזון ממשיכות להוות עוגן דפנסיבי"
בזמן שמרבית החברות הציבוריות סבלו בתקופה האחרונה מקיטון במכירות ומפגיעה במחיר המנייה, אחד הסקטורים שדווקא נהנה מהתפרצות נגיף הקורונה הוא ענף קמעונאות המזון. כך, בזו אחר זו הציגו הסופרים ורשתות המזון, גידולים משמעותיים בהיקפי המכירות.
רמי לוי 4.02% יוחננוף 4.4% ויקטורי -6.24% שופרסל -0.3% טיב טעם 0.15% פרשמרקט
על רקע העלייה החדה בנתוני התחלואה בשבועות האחרונים, מעיין בק-מרום, אנליסטית בכירה בלאומי פרטנרס, מסבירה בראיון ל-Bizportal, מדוע על אף הפגיעה בכוח הקנייה של הלקוחות רשתות המזון ממשיכות ליהנות מהמשבר.
"התפרצות נגיף הקורונה הביאה לצריכה מוגברת ברשתות המזון החל מפברואר 2020 עקב אגירת מזון מצד הצרכנים, ועקב השבתת שוק המזון המוסדי (מסעדות, מלונות) והסטת הצריכה לשוק הפרטי שנשאר בארץ ומנוע מנסיעות לחו"ל. מגמה זו היטיבה כמובן עם רשתות המזון ובשיאו של המשבר בחודש מרץ, עמד שיעור הגידול של המכר הכספי בשוק ה-FMCG על מעל 40% (לפי נתוני סטורנקסט)".
- איתן יוחננוף: "אנחנו מתעסקים במכירה במחיר זול, הורדנו מחירים לטובת הצרכנים"
- אחרי הדוחות החזקים: ההוצאות ברשתות המזון המשיכו לצמוח ברבעון 3
"את התנהגות רשתות המזון מתחילת המשבר ניתן לאפיין בדפנסיביות לעומת התנודתיות שעבר על כלל השוק. גם כעת, עם התגברות נתוני התחלואה אנו רואים שקמעונאיות המזון מהוות את העוגן הדפנסיבי ומציגות 'חסינות' בין הסקטורים".
איך תשפיע העובדה שאזרחים רבים יצאו ממעגל העבודה על המכירות של הרשתות? "גם בגל הראשון ראינו שמוצרי הבסיס ומוצרי הניקיון, הם אלו שהציגו את שיעורי העלייה הגבוהים ביותר במכירות, בהשוואה למוצרי הטיפוח שאינם מוגדרים כבסיסיים. מצד אחד נתוני התעסוקה מקטינים את כוח הצריכה, אך מצד שני אנשים מבלים פחות במסעדות ובבתי מלון וכמובן שלא נוסעים לחו"ל. כך, שצריכת המזון מוסטת לרשתות המזון גם על חשבון מקורות אלו".
כיצד צפויות להראות דוחות הרבעון השני של החברות? "אני מעריכה כי הדוחות לא יציגו את הגידול במכר אותו ראינו ברבעון הראשון, מאחר ורוב ההצטיידות של הציבור במזון נעשתה בחודש מרץ. באפריל לעומת זאת, היו מיעוט ימי מסחר לאור חג הפסח ולאור ימי הסגר. עם זאת, בהשוואה לתקופה המקבילה בשנה שעברה, אין ספק שהסטת הצריכה מכיוון המסעדות והמלונות לרשתות המזון צפויה להביא לרבעון חזק מול שנה קודמת".
- רמי לוי: צמיחה של 5% בהכנסות - 1.85 מיליארד שקל
- גידול של מיליונים בהוצאות: איך העלאת שכר המינימום תשפיע על שופרסל?
- תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"
האם התמחור של מניות הרשתות המובילות מוצדק? "רוב רשתות המזון מהוות נכון להיום עוגן דפנסיבי בתיק ההשקעות וצפויות להמשיך להציג חסינות אל מול התנודתיות שאנחנו עוד צפויים לראות בשוק, ככל שיתפתח הגל השני".
איזו חברה נהנית מיתרונות יחסיים אל מול המתחרות? "במניית שופרסל -0.3% אני רואה פוטנציאל לאור תחזית החברה להגיע לאיזון תפעולי ב-Be ברבעון הרביעי של השנה, ומכיוון שאחד משני המרלו"גים האוטומטיים, הנמצאים בהקמה, צפוי להיפתח בתחילת 2021 ולהביא לשיפור רווחיות במגזר האונליין. בנוסף, ויקטורי -6.24% התרחבה מאוד בשנה האחרונה, בין על ידי פתיחות סניפים עצמאיים וכן רכישות של סניפים, לכן גם הרבעון הבא צפוי לבטא את ההתרחבות, שצפויה להביא לשיפור ברווחיות לאור הגידול בכוח הרשת מול הספקים".
