תכירו את השחקן החשוב והחזק ביותר בבורסה - פרופ' אמיר ירון

משהו גדול קרה שלשום ב-16:00. לצד הודעת הריבית הלקונית, פרופ' אמיר ירון, נגיד בנק ישראל, הכריז על כוונה לרכוש אג"ח בהיקף של 15 מיליארד שקל. אג"ח קונצרני - של חברות. עד כה הוא רכש אג"ח ממשלתי. בפעם הראשונה הוא הצהיר על רכישות בשוק הקונצרני. למה בנק ישראל מצהיר על זה? כי הוא רוצה לתמוך בחברות ולמנוע פיטורים - זו התגובה הרשמית. אבל יש עוד סיבה - הוא רוצה להמשיך לייצר נזילות לבנקים ורכישת אג"ח מפנה כספים/ מזומנים. למה לייצר נזילות בבנקים? כי בנקים זה הדבר הכי רגיש בתקופת משבר והדבר האחרון שבנק ישראל רוצה זה שבנק יתערער. התערערות כזו תגרור את הגופים הפיננסיים מטה ותגרום לבעיית אמון קשה בציבור.

ולמרות כל זאת - העיתוי של הבנק די אומלל. למה דווקא עכשיו כששוק האג"ח במצב טוב מאוד? תעשו את זה בירידות. נכון, צריך לחשוב מראש על תרופה למכה, אבל לא חייבים  להצהיר עליה - ההצהרה הזו הזניקה את אגרות החוב ב-4% ביומיים והזניקה את המניות ב-2%.

וזה העניין הגדול - כללי המשחק השתנו. אנחנו נוטים לחקות את מה שקורה בארה"ב, והנגיד שלנו שהוא "חצי אמריקאי" עושה זאת גם בתחומו. אז מה היה שם ומה עשוי להתרחש אצלנו? מרגע שהפד' נכנס לתמונה כללי המשחק בשווקים השתנו. השחקנים הפנימו שיש בעל בית עם כיסים עמוקים שרוצה שהשוק יעלה ומוכן להזרים כל סכום כדי שזה יקרה. אנשים רציונליים לא נלחמים בפד' וגם הפסימיים שינו כיוון - וול סטריט זינקה לשיאים. הנאסד"ק בשיאים.

אז קבלו את פרופ' אמיר ירון, השחקן הכי חזק בבורסה. מעכשיו, צריך לבחון כל תזוזה שלו. כל הצהרה שלו תתורגם לפעולה אצל השחקנים, כל רמיזה שלו עשויה להיות קריטית לשווקים.

• בנק ישראל הותיר את הריבית על כנה; ירידה בתחזית הצמיחה
• השפעת המכסים ותחזית האינפלציה: לקראת החלטת הריבית של בנק ישראל

שחקנים גדולים לא באמת צריכים לשחק הם רק צריכים להגיד שהם מתכוונים לשחק. זה היתרון לגודל, זה הפחד מהגודל. אז מרגע שירון הצהיר על כוונה לרכוש אג"ח בדירוג A מינוס ומעלה, אגרות החוב האלו טסו. 

בנק ישראל כבר רכש אגרות חוב והצהיר שיעשה זאת באופן מדורג וכוללני - הוא ירכוש מכל האג"חים בדירוג המתאים. המשמעות היא כפולה - יתרות פנויות של 15 מיליארד שקל למוסדיים לרכישת אגרות חוב בהנפקות חדשות ורווחי הון גדולים. אם מתעמקים בזה הרי שבנק ישראל נתן מתנה אדירה לחברות החיתום (למרות שהם לא צריכים - שוק החיתום טוב מאוד), לבנקים (הנזילות שלהם גדולה), לגופים המוסדיים (רווחי הון באגרות החוב), לציבור (רווחים באגרות חוב שמחלחלים לקרנות ולקופות), ובמקביל הוא קיבע עוד יותר את הריבית הנמוכה. 

מול המרוויחים האלו יש מפסיד אחד - בנק ישראל שקונה אגרות חוב ביוקר. עכשיו שימו לב למה הצעד הזה גרם - כולנו נשלם על המהלך של בנק ישראל (על ההפסד שלו), ומי שייהנה אלו הבנקים, חברות החיתום, המוסדיים והמחזיקים באגרות חוב - שזה כולנו, אבל ככל שאנחנו עשירים יותר אנחנו מרוויחים יותר וככל שאנחנו עניים יותר, נרוויח פחות.

• הבנקים מרוויחים, הלקוחות פחות: פועלים מציע את הריבית הכי נמוכה בפיקדונות
• נכסים ובניין חתמה על הסכם שכירות עם אמזון במנהטן
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

האם זו המטרה של בנק ישראל - להרחיב את אי השוויון? והשאלה הבאמת חשובה האם זו יריית הפתיחה, כי אם כן, וייתכן מאוד שכן - פרופ' ירון הולך להיות האיש החשוב ביותר בשוק ההון.