ארקו בדרך לנאסד"ק; מניית החברה מזנקת

חברת {ארקו החזקות}  בדרך להיסחר בנאסד"ק, לאחר שחתמה על מכתב כוונות לא מחייב לעסקה עם חברת Haymaker (סימול: HYAC). לפי ההסכם Haymaker תהפוך לבעלת מלוא הזכויות בחברה ובחברת הבת GPM תמורת מזומן ומניות. במסגרת העסקה מניות החברה צפויות להיסחר באופן דואלי בנאסד"ק ובת"א. 

על פי מכתב הכוונות, תמוזג GPM לתוך Haymaker לפי שווי אקוויטי של כ-1 מיליארד דולר ל-GPM. כיום, מחזיקה החברה בכ-68% מ-GPM, כשיתרת הזכויות מוחזקות בידי קרנות השקעה אמריקאיות (מתוכננות להשתתף בעסקה בהתאם לשווי ועקרונות העסקה שיחולו ביחס לבעלי המניות של ארקו).

מניית ארקו מזנקת ב-100% - לילך גראוס מרוסאריו העריכה הבוקר שהמניה צריכה לעלות ב-136% - תוך יום ההמלצה שלה התבררה כנכונה, אם כי אנחנו עדיין מתקשים להאמין בהמלצות עם פרמיות ענק. 

התמורה בעסקה, תכלול מרכיב מזומן בהיקף של עד 200 מיליון דולר מתוכם, 150 מיליון דולר לבעלי מניות החברה, ועד 50 מיליון דולר לשותפי המיעוט ב-GPM. היתרה תועבר בדרך של הקצאת מניות של HYAC לפי מחיר של 10 דולר למניה, בכמות שתיקבע בהתאם להיקף התמורה במזומן בה יבחרו בעלי מניות החברה ושותפי המיעוט ב-GPM.

למיטב ידיעת החברה, בעל השליטה, אריה קוטלר, צפוי במסגרת העסקה, לבחור ברכיב מנייתי בשיעור של כ-90% מהתמורה ובכך צפוי להיות בעל המניות הגדול ביותר ב-HYAC במועד השלמת העסקה.

בכוונת הצדדים לפעול להתקשרות בהסכמים מחייבים במהלך הרבעון השלישי של שנת 2020 ובכפוף לחתימתם לפעול להשלמת העסקה עד לתום שנת 2020.

לדברי קולטר, "השווי שנגזר מהעסקה דומה למכפיל ה-EBITDA, בקרבת חברות נוספות בתחום. זאת, על בסיס צפי לפיו ה-EBITDA בשנת 2020 צפוי להסתכם בכ-150 מיליון דולר, כשהמכפיל הממוצע של החברות בתחום עומד על כ-11".

כיצד הקורונה השפיעה על הפעילות שלכם?
"היום אנשים מעדיפים להיכנס לחנויות קטנות נאשר ללכת לסופרים הגדולים. מאז מאי אנחנו חווים עליה מטורפת במכירות בחנויות, ככל הנראה כי אנשים רואים בנו מקום יותר בטוח".

אתה חושש מהרכבים החשמליים?
"אנחנו עובדים באזורים שהעניין פחות רלוונטי, מקומות שמבחינת התשתיות ייקח עוד הרבה זמן עד שזה יקרה. אני לא חושש מבחינת מכוניות חשמליות בכל אופן.

מיזוג עם חברת SPEC
חברת HYAC הנסחרת בנאסד"ק, גייסה כ-400 מיליון דולר במסגרת הנפקה ראשונה לציבור על פי תשקיף מחודש בחודש יוני 2019. חברת SPAC - Special Purpose Acquisition Company, הינה חברה ייעודית ליציקת פעילות עתידית (לא ידועה), בה מנפיקים חברת מעטפת והכסף המגויס משמש למטרה ספציפית שמופיעה בתשקיף.

בטור שפרם שלמה גרינברג הוא הסביר מדוע משקיעים נותנים כספם לחברה שלמעשה אין בה כלום מלבד ההבטחה שמנהליה ישכילו לשכנע חברה עם פוטנציאל או חברה שכבר מצליחה, להיבלע לתוכה במקום שתנפיק בעצמה? לפיו, יש מספיק משקיעים שילכו על הרעיון במיוחד אם בעלי ה-SPEC ידועים בהישגיהם הדומים בעבר ויש מספיק חברות, אפילו מוצלחות, שיעדיפו להפוך לחברה ציבורית באמצעות SPEC במקום לעבור את מסלול ההנפקה המייגע.

אריק קוטלר, מנכ"ל ויו"ר דירקטוריון ארקו ומנכ"ל GPM: "אנחנו שמחים על העסקה המתגבשת. החיבור המתוכנן עם Haymaker שהינה חברה נסחרת בנאסד"ק, יגדיל את האפשרויות שלנו כחברה המפעילה חנויות נוחות ותחנות דלק בארה"ב, להוציא אל הפועל את אסטרטגיית הצמיחה שלנו, במסגרת התעשייה הגדולה והצומחת של שוק חנויות הנוחות בארה"ב, המפגינה חוסן גם בתקופות של האטה כלכלית, והכל תוך הצפת ערך לבעלי המניות בשתי החברות. העסקה צפויה לייצר הצפת ערך לארקו ול-GPM בהתאם לשווי הגבוה ביותר מפי 4 מהשווי בו נסחרת ארקו כיום, כאשר במסגרת העסקהHaymaker  תשלם לבעלי המניות של ארקו עד כ-150 מיליון דולר במזומן ויוקצו להם מניות שיהוו כ-40% בחברה הממוזגת. שווי החברה הממוזגת צפוי לעמוד על כ-1.5 מיליארד דולר".

סטיבן הייר, מנכ"ל ויו"ר Haymaker: "העסקה המוצעת עם ארקו ו- GPM עומדת בכל הקריטריונים האסטרטגיים שהגדרנו ל-Haymaker. מדובר בעסקה משמעותית לפי שווי פעילות של כ-1.5 מיליארד דולר, עם עסק בעל היקף נרחב, גיוון גיאוגרפי והזדמנויות צמיחה משמעותיות, בהובלת מר קוטלר וצוות ניהולי חזק ומנוסה. אנו מתכוונים להמשיך לפעול להמשך צמיחת הפלטפורמה של GPM ולקדם יוזמות אסטרטגיות יחד עם מר קוטלר, שהינו בעל ניסיון מוכח  בעסקאות מיזוג ובתפעול הפעילות. מבנה העסקה המוצע אף הוא אטרקטיבי - ואנו מצפים שמשקיעים מוסדיים ארוכי טווח והמנהלים ימשיכו להחזיק חלק משמעותי באקוויטי לאור התימחור האטרקטיבי אל מול חברות ההשוואה בארה"ב".