לראשונה בהיסטוריה - ריבית שלילית במק"מ

מק"מ (מלווה קצר מועד) הוא סוג של אגרת חוב ממשלתית - המק"מ מונפק על ידי בנק ישראל בשער נמוך מ-100 כשבסגירה/ פדיון (שנה מההנפקה) בנק ישראל פודה במחיר של 100. המחיר בשוק מגלם את התשואה האפקטיבית. התשואה נמוכה, אפילו אפסית - אבל היום קרה הלא ייאמן - התשואה עברה לשלילית. היום נסחר מק"מ 111 בשער של 100.01 והמדהים שהמחזור היה עשרות מיליוני שקלים - מי "המשוגע" שקונה כדי להפסיד? האם זו טעות? 

מה זה מק"מ? מלווה קצר מועד (מק"מ) הוא תחליף לפיקדונות שקליים. המק"מ הוא סוג של איגרת חוב ממשלתית – התחייבות של הממשלה כלפי מחזיק החוב/מחזיק המק"מ. המק"מ מונפק על ידי בנק ישראל, שבין היתר משמש כזרוע של הממשלה בשוק החוב.  בנק ישראל משתמש במק"מ ככלי מוניטרי - כלי להשפעה על כמות הכסף ואמצעי הכסף, להבדיל מכלי פיסקלי, שהוא כלי תקציבי, דרך שליטה על היקף סדרת המק"מ מדי חודש. בנק ישראל יכול להזרים כספים לשוק או לספוג כספים מהשוק בהתאם לנזילות שבה הוא מעוניין – אם הוא מעוניין לספוג עודפי נזילות במשק, כלומר מעדיף פחות נזילות, הוא יגדיל את סדרת המק"מ, וההיפך – אם הבנק מעוניין להגדיל נזילות, הוא יקטין את סדרת המק"מ (להרחבה - מדריך מק"מ)