אבוג'ן - "קהילת המשקיעים תתחיל להכיר נכונה את ערך החברה"

חברת אבוג'ן -5.53% אבוג'ן 606.5 -5.53% בסיס:642 פתיחה:633.4 גבוה:638.7 נמוך:606 תמורה:352,431 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (סימול: EVGN) היא חברה ישראלית, המתמחה בביולוגיה מיחשובית. עובדי החברה הם אנשי מחשוב, ביולוגים, פיזיקאים וכימאים, באמצעותם החברה יוצרת שילוב של הבנה ביולוגית, לצד יכולות ביג-דאטה ובינה מלאכותית.

בליבת החברה נמצאת הפלטפורמה המיחשובית לחיזוי ביולוגי (CPB), הפועלת באמצעות בינה מלאכותית. אבוג׳ן מתמחה במחקר החקלאי, ומחזיקה מספר חברות בנות אשר עושות שימוש בטכנולוגיית ה-CPB.

למעשה אבוג׳ן התפצלה למספר חברות בנות, אשר עומדות כיחידה עסקית עצמאית, בתחומים שונים ומגוונים. אבוג׳ן מפתחת את פלטפורמת ה-CPB, ומשמשת כחברת אחזקות שבאמצעותה יכולה כל חברה מוחזקת לגייס הון ממשקיעים שמעוניינים בפעילות עסקית אחת, ולא בכל חלקי החברה. הנה החברות המרכזיות של אבוג'ן שזינקה בחודש האחרון בוול סטריט בקרוב ל-80% אך עדיין, במונחים של וול סטריט ובהינתן הפוטנציאל, אולי נסחרת עדיין בתמחור נוח. עוד לפני העליות, התבטאה הנהלת החברה כלפי התמחור של המניה - "קהילת המשקיעים תתחיל להכיר נכונה את ערך החברה". והנה זה קרה. השאלה - לאן זה הולך מכאן?  

התפתחות מניית אבוג'ן בשלושת השנים האחרונות:

החברות המוחזקות של אבוג'ן
אגפלנוס - חברה בת בבעלות מלאה המתמקדת בכימיקלים לחקלאות. החברה מפתחת מוצרים להגנת הצומח מהדור הבא וביניהם קוטלי עשבים, חרקים ופטריות. החברה נמצאת כעת בשלב ה-״lead״ בתוכנית לקוטלי עשבים, שלב משמעותי בפיתוח קוטלי העשבים. החברה החלה ניסוי שדה, שתוצאותיהם יתקבלו בתום שנת 2020, וכי בשנת 2021 צפויה לתום על הסכם רישיון. קוטל עשבים הינו מוצר מבוקש בשוק הכימיקלים לחקלאות ״ עקב העמידות הגדלה שפיתחו עשבים למוצרים המסחריים הקיימים״ כפי שציינה החברה.

ביומיקה- חברת בהחזקה של 90%, המתמקדת בתרופות המבוססות על המיקרוביום האנושי. ביומיקה משתמשת בפתרון MicroBoost AI של אבוג'ן כדי לגלות ולפתח תרופות חדשניות-מבוססות מיקרובים, כשהיא מתמקדת תחילה בסרטן הריאות. בשנת 2019 ביצעה החברה בהצלחה ניסויים ראשוניים על בעלי חיים, כעת עורכה החברה מחקרים פרה-קליניים מורחבים כשתוצאותיהם צפויות במחצית השניה של 2020. הניסוי הקליני הראשון על בני אדם צפוי להתחיל בשנת 2021.

קאנוניק- חברת בת בבעלות מלאה המתמקדת בקנאביס רפואי. באמצעות הטכנולוגיה של אבוג'ן, עוסקת החברה  בהשבחה יציבה של כמות כלל החומרים הפעילים הבא לידי ביטוי בהגדלת החומרים הפעילים פר צמח, והגדלת החומרים הפעילים פר שטח גידול. מוצרי MetaYield  הינם מוצרי קנאביס רפואי עם ריכוז גבוה ויציב של רכיבים פעילים, ו-Precise הינם מוצרי קנאביס רפואי עם ריכוז גבוה של רכיבים פעילים ספציפיים. בשנת 2019 החברה החלה לייבא זרעי קאנביס עלי שונות גנטית רחבה, דרך הטכנולוגיה הביולוגית יוצרת קאנוניק הרכב גנומי ייחודי ויציב אשר עתיד לשפר את אפקטיביות הטיפול. בשנת 2022 צפויים מוצרי החברה להגיע לשלב המסחור.

לביא-ביו- חברת הבת בהחזקה של 72%, המתמקדת במשפרי יבול וקוטלי מזיקים לתחום החקלאות. מוצר LAV-211 מתמקד בחיטה אביבית, והינו המוצר המתקדם ביותר בצנרת הפיתוח של מוצרי החברה. המוצר נמצא כעת בניסויים בצפון אמריקה, שתוצאותיהם צפויות להתקבל במחצית השנייה של 2020. תוצאות חיוביות של ניסויים אלו הן אבן דרך על מנת להגיש בקשה לרישום כמוצר, ולאפשר את המסחור הצפוי עד שנת 2022. בנוסף מפתחת החברה מוצר קוטל פטריות אשר נבדק בכרמים השונים ברחבי אירופה וארה"ב.

קאסטרה- חברת הבת בבעלות מלאה, מתמקדת בפתרונות חקלאיים לייצור שמן הקיקיון, זרעי קיקיון ופרוטוקול גידול. בנוסף בחברה יש מחלקה פנימית הבוחנת תכונות בזרעים, שיפור ביבול ועמידות ליובש, מחלות צמחים ובקרת חרקים.

אבוג'ן נמצאת בשלבי המחקר והפיתוח ולכן איננה רווחית. הכנסות החברה אכן צומחות משנה לשנה, אך הן שוליות לעומת הפוטנציאל הגלום במכירות עתידיות. נכון לתום המחצית הראשונה של 2020, לחברה יש 38.1 מיליון דולר מזומנים ושווה מזומנים, וכי במהלך המחצית הראשונה שרפה החברה כ-8.8 מיליון דולר. הצפי הוא כי החברה תבזבז עוד כ-6 מיליון דולר עד תום שנת 2020, כאשר קצב שריפת המזומנים השנתי הצפוי הוא 15 מיליון דולר. מכאן שלאבוג'ן יש עוד מספיק כסף להמשיך ולהתקדם בשלבי המחקר והפיתוח, לפחות עד שנת 2022, שנה קריטית בה החברה מתחילה מסחור במספר מוצרי מפתח.

לאבוג'ן אין חובות בנקאיים, וסך ההתחייבות של החברה מוערכת בכ-10 מיליון דולר אל מול מצבת נכסים של כ-60 מיליון דולר, נכון לתום הרבעון השני. ההון העצמי של החברה נאמד ב-51 מיליון דולר, בעוד שווי השוק של אבוג'ן הוא כ-173 מיליון שקל, כלומר החברה נסחרת בהתאם להונה העצמי.

יש לזכור שהחברה הינה חברת מחקר, וכי מרבית נכסיה הינם נכסים בלתי מוחשיים. נכון לתום הרבעון השני, מצבת הנכסים הבלתי מוחשיים של החברה עמדה על 16.6 מיליון דולר בלבד, נמוך מהפוטנציאל הגלום בשווי חברות הבנות במידה ואכן יגיעו למסחור. מרבית הנכסים הבלתי מוחשיים של החברה נצמחו בתוך אבוג'ן, ומכאן שתקני החשבונאות לא מאפשרים הכרה במרבית הנכסים הבלתי מוחשיים הקיימים בחברה.

המניה הדואלית נסחרה במגמת ירידה במשך שנים ארוכות, אך נראה כי בשנת 2020 החברה מצליחה לרכז עניין סביבה. מאז חודש יולי, זינקה מניית החברה בלמעלה מ-100%, וזה ללא הודעות מיוחדות פרט להשתתפות בכנסים טכנולוגיים שונים או דוחות כספיים אשר לא מספקים מידע משמעותי על תוצאות החברה.

המחצית השנייה של שנת 2020, ושנת 2021 כולה, הן שנים קריטיות בפעילות העסקית של החברה. במהלך פרק זמן זה, צפויה אבוג'ן לדווח על מספר ניסויים במוצרי ליבה של חברות הבנות, וככל שתצבור דאטה קלינית חיובית מחיר המניה יזנק בהתאם. אך הדרך עוד ארוכה, החברה מצפה להתחיל לייצר הכנסות רק בתחילת שנת 2022 כשלפניה עוד מספר ניסויים משמעותיים.