אופנהיימר על אורמת: מחיר יעד של 70 דולר, פרמיה של 26%

החברה הדואלית   אורמת טכנו 1.74% (סימול:ORA) פועלת בתחום האנרגיה והחשמל, ועוסק בהקמה ותפעול של תחנות כוח הפועלות על אנרגיה חלופית. בית ההשקעות אופנהיימר ארה"ב, מחזיק בהמלצת קנייה עם מחיר יעד של 70 דולר, לאחר "נקודות חיוביות מפגישות עם ההנהלה".

מניות החברה נסחרות במחיר של 55 דולר למניה, המשקף שווי שוק של כ-2.8 מיליארד דולר. אנליסט אורמת באופנהיימר, נוח קיי, העלה את ההמלצה על מניות החברה וסיפק מחיר יעד של 70 דולר, כלומר תשואה של כ-26% על מחירה כיום.

הגברת צמיחה, בעיקר בארה''ב פרויקטים בארה''ב זכאים ל- PTC (זיכוי במס על חשמל מתחדש) אם יושלמו עד 2024. הנהלת החברה מצביעה על כך שמשקיעים יכולים לצפות להוצאות חיפוש (exploration costs) מוגברות. אורמת רואה תוספת שנתית של כ- 80 ועד 90 מגוואט עד שנת 2023 כצפי סביר.

הנהלת החברה, רואה הזדמנות לצמיחה ממוצעת שנתי ביכולות יצור של כ 8% ועד 9%, עד שנת 2023, כשהיעד להגיע למרווח EBITDA של כ-25% בשנים הבאות.

גישה חזקה לשוק ההון אורמת גייסה כ-400 מיליון דולר מאז תחילת 2020, כולל 290 מיליון דולר באג''ח ללא שיעבוד, בריבית של כ-4.35%.   כמו כן גייסה חוב למימון פרויקטים בריבית של כ- 3%. ההנהלה רואה הזדמנויות להשתמש בנכסים לא ממונפים כדי לתמוך בכל צרכי המימון.  הנהלת אורמת מאמינה כי תזרים מזומנים מפעילות שוטפת, זמינות אשראי מבנקים של 500 מיליון דולר ומזומנים במאזן אמורים להספיק לממן צמיחה עד 2021 ואולי גם ב 2022.

• אחרי הדוחות: באופנהיימר רואים אפסייד של 33% במניית אנבידיה
• אופנהיימר: קמטק ממשיכה לצמוח בשוק ה-AI עם פוטנציאל במוצרים החדשים

הסיפור בקניה משתפר סמנכ"ל הכספים, גינזבורג, נשמע אופטימי בעקבות נסיעתו האחרונה לשבועיים בקניה, וציין בשיחה את השיפור בביקוש לחשמל באיזור ואת תחזיות הפעילות הכלכלית / התמ"ג לעומת הרמות באפריל.  בנוסף, לקוח KPLC משלם את היתרה החודשית במלואה בחודשים האחרונים.

לאור קבלת תשלומים בהונדורס וגם חזרה לתפעול תחנת הכוח בפונה בקרוב, צופים באופנהיימר ירידה בסיכון בחברה ורואים את מנית אורמת מתומחרת היטב במכפיל EBITDA מתחת ל-10 לשנה הבאה.