מכה נוספת לקבוצת פתאל: סופגת הורדת דירוג ותשלם יותר לבעלי האג"ח

קבוצת פתאל הכוללת את פתאל החזקות 3.51%  שבשליטת דוד פתאל ופתאל אירופה (חברת אג"ח) מודיעה על העלאת שיעורי הריבית שהקבוצה משלמת למחזיקי האג"ח ב-0.25% עד 0.5%, לאחר שספגה בסוף השבוע הורדת דירוג מחברת דירוג האשראי מידרוג לרמה של Baa1 עקב התגברות אירועי "גל שני" של התפרצות הקורונה בישראל ובאירופה. במידרוג מעריכים כי הקבוצה תחזור לעצמה רק בשנת 2024.

בהתאם לכך, הריבית בגין הסדרות - פתאל החז אגח ב 0.31%  פתאל החז אגח ג 0.17%  תעלה ב-0.25%. הריבית בגין הסדרות - פתאל אירו אגח א 0.05%  פתאל אירו אגח ב פתאל אירו אגח ג 0.2%  תעלה ב-0.5% והריבית בגין הסדרה פתאל אירו אגח ד 0.22%  תעלה ב-0.25%.

בסוף השבוע, הודיעה מידרוג על הוצאת דירוג המנפיק ודירוג אגרות החוב של פתאל החזקות מבחינה (Credit Review) בעלת השלכות שליליות, והורידה את דירוג הקבוצה מדירוג A3 לדירוג Baa1 תוך קביעת אופק שלילי.

במידרוג מסבירים כי התגברות אירועי "גל שני" של התפרצות הקורונה בישראל ובאירופה, לרבות חידוש חלק ממגבלות התנועה וההתכנסות באזורי הפעילות של החברה ובשאר העולם מביאות לפגיעה נוספת בפעילות הענף המלונאות והרחבת הפגיעה הכלכלית הגלובלית.

• פתאל צופה הכנסות של 8.35 מיליארד שקל ב-2025
• סוויצ'אפ ו-ROOMS נכנסות למגדל החדש בצומת עלית – ומנהלות את הבניין כולו

"התפרצות הגל השני של הקורונה בחודשים האחרונים הביא לחידוש חלק ממגבלות התנועה וההתכנסות באזורי הפעילות של החברה. לאחר שבחודשי הקיץ חודשה הפעילות המלונאית במרבית נכסי החברה, במהלך חודש ספטמבר הוטל מחדש סגר כללי בישראל. במקביל, החל גל שני של התפרצות נגיף הקורונה באירופה וחלק ממדינות אירופה החלו בהטלת מגבלות חלקיות ו/או אזוריות", מציינים במידרוג.

לפי כלכלני מידרוג, מעבר להשלכות המיידיות והישירות של הסגר והמגבלות על ענף המלונאות, המשך הפגיעה בפעילות הכלכלית הגלובלית והרחבת ההזרמות הציבוריות למערכות הבריאות ולסקטורים שנפגעו, צפויים להביא להגדלה נוספת של הגרעון הממשלתי במדינות השונות ולהחריף את הפגיעה הכלכלית הגלובלית.

"כך, מגזר המלונאות המבוסס על תרבות הפנאי צפוי לחוות ירידה התאוששות איטית גם עם החזרה לשגרה. בהתאם להתפתחויות, ולהערכות מחודשות גורמים מקצועיים בענף המלונאות, מידרוג עדכנה את תרחיש הבסיס ותרחישי הרגישות לפעילות החברה בשנים 2022-2020 כך שתרחיש הבסיס המעודכן מניח פעילות חלקית בלבד בחציון השני של 2020, והתאוששות איטית יותר של ענף המלונאות במהלך 2022-2021, עם חזרה לנתוני פעילות טרום קורונה לא לפני 2024", מעריכים במידרוג.

• גוטו: הפוטנציאל קיים אבל ההפסדים ממשיכים להצטבר
• מכסי טראמפ מדאיגים את תעשיית התרופות: החברות מחפשות אלטרנטיבות, וישראל על המפה
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

עוד מעריכים במידרוג, כי בחלק מאזורי הפעילות של הקבוצה, תחת תרחיש הבסיס שיעור המינוף יגיע ל-90% (בדומה להערכות קודמות), אולם ה-FFO השנתי לשנים 2022-2020 ייפגע משמעותית גם בהשוואה לתרחיש הבסיס שנבחן בחודש מאי, וכנגזר בשנים הקרובות החברה צפויה להציג יחסי כיסוי חלשים יותר.

כך, מידרוג מעריכה כי בשנת 2020 החברה תציג FFO שלילי, כאשר בשנים 2022-2021 היקף ה-FFO יגדל להיקף של 290 ו-530 מיליון שקל בהתאמה, בעוד שבמעקב מחודש מאי מידרוג העריכה כי ה-FFO יסתכם בשנת 2020 ב-120 מיליון שקל, יגדל בשנת 2021 להיקף של כ-470 מיליון שקל, ובשנת 2022 להיקף של 820 מיליון שקל בהתחשב בגידול הפעילות ביחס לשנים קודמות.

לצורך השוואה, לאחר התאמות מידרוג סך ה-FFO לשנת 2019 הסתכם לכ-780 מיליון שקל, עם צפי לגידול בשנת 2020 עקב הפעלה שנתית מלאה של מלונות חדשים.