לאומי מעניקים לישרס אפסייד של 14.5% - "מציגה ביצועים יציבים"

בלואמי פרטנרס מותירים את המלצתם למניית ישרס +1.21% ישרס 85,620 +1.21% בסיס:84,600 פתיחה:85,070 גבוה:86,030 נמוך:82,700 תמורה:4,014,283 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  על תשואת יתר ומעניקים לה מחיר יעד של 624.5 שקל, המהווה אפסייד של כ-14.5% על שער הבסיס של המנייה הבוקר. זאת, בין היתר לאור העובדה שהיא נהנית מביצועים יציבים, ועוסקת בפיתוח תיק הנכסים שלה.

לדברי מעיין בק-מרום אנליסטית לאומי פרטנרס, "ישרס מציגה לאורך שנים ביצועים יציבים הכוללים שיעורי תפוסה גבוהים בנכסי הדגל שלה הנמצאים במיקומים טובים (נכסי עוגן בירושלים ורמת החייל), ובמקביל היא עוסקת בפיתוח נכסים חדשים על קרקעות שבבעלותה ובהרחבת נכסים קיימים על בסיס זכויות בנייה קיימות.

משבר הקורונה פגע ב-NOI במחצית הראשונה של השנה בכ-7.5 מיליון שקל, עקב ההקלות שנתנה החברה לשוכרי הנכסים המסחריים בתקופת סגר חודש אפריל, כאשר בתחום המשרדים והפארקים הטכנולוגיים הגבייה מתנהלת כמעט לחלוטין כסדרה ושיעורי התפוסה יציבים".

על אף העובדה ששיעורי התפוסה שמציגה החברה מעט נמוכים מהממוצע בענף, להערכת בק-מרום, "החברה הראתה כי היא מצליחה בשנתיים האחרונות להעלות את שיעורי התפוסה וגם במחצית הראשונה של 2020 היא הצליחה לבצע השכרות חדשות במחירי טרום קורונה. מאידך, אנו מעריכים כי שיפור שיעורי התפוסה בתקופה זו מהווה אתגר. נכסי הדגל של החברה מרוכזים בירושלים, תל-אביב, נתניה, רחובות וחולון".

לצד זאת, לדבריה "החברה פועלת להרחבת חלק מנכסי הדגל שלה על בסיס זכויות בניה קיימות (תוספת בניין A בגן טכנולוגי חוצבים בירושלים) ובמקביל יוזמת נכסים חדשים על קרקעות בבעלותה (פרויקט מבנה תעשייה אוליבקס בפ"ת ומרכז מסחרי בכפר גנים פ"ת). לאור חוסר הודאות בשוק עקב משבר הקורונה עדכנה החברה את תוכניות הפיתוח והחליטה לא להתחיל כעת בבניית פרויקטים חדשים שבנייתם טרם החלה, עקב כך החברה הקפיאה את תחילת הבנייה בפרויקט גן טכנולוגי מלחה וצימצמה את פרויקט אוליבקס".

נקודה נוספת עליה מצביעה בק-מרום היא השלמת היציאה מפעילות היזום למגורים, כפוטנציאל לרווחי הון ממימוש הקרקעות הנותרות, "במהלך השנתיים האחרונות מימשה החברה את רוב הקרקעות למגורים בבעלותה כתוצאה מהחלטה אסטרטגית לצאת מתחום פעילות זה. ברבעון השלישי של 2020 תרשום החברה רווח של כ-44 מיליון שקל לפני מס מימוש הקרקע ברכסים. לחברה נותרו עוד מספר קרקעות למימוש (טבעון, חבצלת וזכרון יעקב) וכאשר תממשן היא צפויה לרשום בגינן רווחי הון. מטעמי שמרנות, אנחנו לא לקחנו בהערכת השווי אפסייד עתידי בגין מימושים אלו".