בזן הפסידה 50 מיליון דולר ברבעון עקב משבר הקורונה

קבוצת הזיקוק והפטרוכימיה בזן -5.04% בזן 92.3 -5.04% בסיס:97.2 פתיחה:92.6 גבוה:93.8 נמוך:91 תמורה:13,354,037 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: דיווחה על הפסד נקי של 50 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2020 ועל EBITDA מתואם אפסי. על רקע צניחת מחירי הנפט בכ-31% ביחס לרבעון המקביל אשתקד, מרווחי הזיקוק התאפסו. החברה ממשיכה לקצץ בהוצאות אבל כל עוד אין חיסון לקורונה המרווחים נלחצים כלפי מטה מביקושים חלקיים ורמות מלאי תזקיקים גבוהות, באופן שצפוי להמשיך להכביד על התוצאות ברבעון הבא.

מתחילת הרבעון הרביעי מרווחי הזיקוק בעולם גבוהים במידה מסוימת ביחס לאלה ששררו במהלך הרבעון השלישי, אולם בטווח הקצר - לחודשיים שלושה הבאים המרווחים עתידים להיות מושפעים מהזינוק בהיקף התחלואה באירופה ולכן יתכן והם ישובו לרדת. בכל אופן, הצפי להתאוששות במרווחי הזיקוק, קשורה בקשר הדוק להתחלת הפצת חיסון לקורונה - כאשר כרגע הצפי הוא לתחילת הפצה בסוף המחצית הראשונה של 2021.

על רקע משבר הקורונה, הביקושים ירדו מאוד בעולם לדלקי תחבורה והצטברו מלאים גבוהים (בעיקר באפריל) - מחיר הנפט הממוצע ברבעון השלישי של 2020 עמד על כ-42.9 דולר לחבית (ברנט), ירידה של כ-31% ביחס לכ-62 דולר בממוצע ברבעון המקביל אשתקד. על רקע הדברים, מרווחי הזיקוק התאפסו, ובהתאמה ה-EBITDA המתואם של בזן ירד ל-0, לעומת כ-114 מיליון דולר ברבעון המקביל.

בשורה התחתונה מדווחת בזן על הפסד נקי של 50 מיליון דולר, לעומת רווח של כ-7 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.

משבר הקורונה
כמענה להשפעות המשבר ממשיכה בזן לנקוט בצעדים להפחתת העלויות שלה. במהלך הרבעון החברה החלה ביישום תכנית הפרישה המוקדמת שאושרה, בהיקף כולל של כ-23 מיליון דולר אשר צפויה להפחית את עלויות השכר של הקבוצה בשנים הבאות. לאחר מועד הדוח הושגו הסכמות בין חברות הקבוצה לוועדי העובדים אודות ויתור על הטבות שכר בגין הרבעון הרביעי של 2020 בשווי הנאמד בכ-5 מיליון דולר. כמו כן עתידה הקבוצה לחסוך סכום הנע בין 30 ל-45 מיליון דולר בגין רכש גז טבעי בעיקר בשנת 2021.

בנוסף, בזן הפחיתה את היקף השקעות ההון (CAPEX) הצפוי לשנת 2020 לכ-90 מיליון דולר וכן לשנת 2021 לכ-110 מיליון דולר, בעיקר בשל דחיית השיפוץ המחזורי המתוכנן בחלק ממתקניה לשנת 2022.

ניהול החוב
במהלך הרבעון הנפיקה החברה סדרת אג"ח חדשה (י"ב) במח"מ של כ-6 שנים, שתתחיל להיפרע בסכומים משמעותיים החל משנת 2024. בחברה מציינים כי בכך השלימה בזן את מלוא צורכי מחזור החוב לזמן ארוך לשנת 2020 וכ-45 מיליון דולר לשנת 2021. נוסף לכך, במהלך הרבעון האריכה בזן את מסגרות האשראי הבנקאיות המובטחות עד אוקטובר 2021 תוך הגדלתן ל-390 מיליון דולר והבטיחה מגוון נוסף של כלים למימון צרכי הון חוזר, בעיקר מול ספקיה, בסכום כולל של למעלה מ-600 מיליון דולר (במחירי הנפט כיום).

בסיום הרבעון השלישי מסתכם החוב הפיננסי נטו של בזן על 802 מיליון דולר.

משה קפלינסקי, מנכ"ל קבוצת בזן: "על רקע התמשכות משבר הקורונה והשפעתו החריגה על המרווחים בענף הזיקוק בעולם והפעילות של השוק המקומי, בזן מסיימת את הרבעון השלישי עם EBITDA מנוטרל מאוחד של אפס והפסד נקי של 50 מיליון דולר. הפעילות במגזר הפולימרים – בזכות הסינרגיה עם בית הזיקוק - ממשיכה להפגין יציבות בביקושים וברווחיות עם EBITDA של 30 מיליון דולר ברבעון.

החיוניות של בזן, למשק הישראלי כולו ולצפון הארץ בפרט, מתחדדת לנוכח התקופה המשברית במשק. בזן ממשיכה לייצר את מוצריה החיוניים אשר מסייעים להניע את הכלכלה, והקפידה בכל התקופה להמשיך להעסיק את עובדיה מבלי להוציאם לחל"ת. תקופה זו מהווה תזכורת נוספת לחשיבותה של תעשייה מקומית יציבה ומשגשגת, כעוגן חיוני למשק".

לירן לובלין, מנהל מחלקת מחקר, IBI בית השקעות: "אנו סבורים כי התמחור הנמוך של בז"ן מביא בחשבון במידה רבה את התוצאות החלשות הצפויות בשנת 2020 וככל שב- 2021 צפויה חזרה לנורמאליות בפעילות המחיר הנוכחי מהווה הזדמנות כניסה במחיר נוח למניה. נוכח התוצאות החלשות ברבעון וחוסר הוודאות לגבי העתיד קצר הטווח אנו מעלים את שיעור ההיוון במודל ומורידים את מחיר היעד שלנו לבז"ן ל-1 ש"ח למניה ובמקביל שומרים על המלצת תשואת יתר".