"חיסון לקורונה כנראה יש, אבל הנזק הכלכלי למשק רחוק מהשיא"

חברת  מגדל ביטוח -2.34%  דיווחה על רווח כולל של כ-47 מיליון שקל ברבעון השלישי, לעומת הפסד כולל של כ-82 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הרווח הכולל ברבעון הושפע מרווחי השקעות של הקבוצה, ובעיקר מרווחי השקעות של כ-430 מיליון שקל בתיק הנוסטרו. מנגד, הפרמיות ברוטו ודמי הגמולים ירדו ב-4% והסתכמו בכ-5.7 מיליארד שקל, כאשר הקיטון נרשם בעיקר במוצרי ביטוח חיים וגמל ומיוחס להשפעות משבר הקורונה. "אני מרוצה מהתוצאות, המשכנו להוביל בתשאות בכל הקטגוריות מול חברות הביטוח האחרות, ונכון להיום אנחנו חוזרים ליהנות מדמי ניהול משתנים שמוערכים בכ-340 מיליון שקל", אומר רן עוז, מנכ"ל מגדל ביטוח בראיון לביזפורטל. "בנוסף, העבודה על צד הרווחיות נושאת פירות. התייעלות בצד ההוצאות של כ-82 מיליון שקל ושיפור ברווחיות החיתומית (רווחיות בנטרול רווחים מהשקעות - ע.ס) במגזרים השונים".

לקריאה נוספת: > מגדל החזירה את כל ההפסדים מהקורונה; עברה לרווח של 47 מיליון שקל

נראה שהמפקח על הביטוח ניסה לתמוך ולהקל על חברות הביטוח לנוכח המשבר, איך הרגולציה השפיעה על תוצאות הרבעון? "הדבר המשמעותי היחידי שהתפתח מבחינת הרגולציה היה פרסום חוזר הסולבנסי. השנה בעצם חזרנו לסטנדרטים של אירופה. תיקון של עיוות שנוצר לפני מספר שנים. ההשפעה היא בעיקר על צורת ההצגה שהיא לטעמי משקפת נכון יותר את המציאות ולא בעלת השפעה מהותית על התוצאות עצמן".

שוק ההון המשיך להיות טוב מתחילת הרבעון הרביעי, איך זה צפוי להשפיע על תוצאות הרבעון ברביעי של החברה? "נכון לכרגע נראה שתהיה השפעה דרמטית. השילוב של שוק ההון שהמשיך להיות טוב וגם התשואות שלנו שהיו טובות ביחס לשאר השחקנים, נכון להיום, בין מצב שסיימנו את הרבעון השלישי במינוס 150 'בור' של דמי ניהול משתנים והיום אנחנו בפלוס 340 - כלומר פער ברווח לפני מס של כמעט 500 מיליון שקל".

• תדיראן השקיעה 60 מיליון שקל בטכנולוגיית טיהור אוויר מזגנים עיליים
• ג'נרל מוטורס: ירידה של 35% בהכנסות הרבעון בסין אבל לא הכל שחור

"אחד הרכיבים המשמעותיים שמשפיעים על הרווחיות של מגדל הינו דמי הניהול המשתנים בתיק המשתתף הישן - יש לנו את התיק הגדול ביותר מסוג זה בין חברות הביטוח. הירידות ברבעון הראשון יצרו 'בור' מבחינת הרווחיות של מגדל, כלומר כל זמן שהתשואה בתיקים הללו היתה שלילית, לא היתה לנו אפשרות לגבות דמי ניהול. נכון לכרגע הבור הזה נעלם, והפך לפלוס 300 מיליון שקל כאמור. לצורך מתן קנה מידה, כל תשואה של 1% בתיקים בדמי ניהול משתנים נאמדת בכ-100 מיליון שקל למגדל".  

האם אתם מרגישים שהמשבר מאחוריכם? "אני חושב שכל המשק עדיין נמצא בתוך המשבר, זה ממש לא מאחורינו ואנחנו רואים את זה גם בעסק שלנו. חלק גדול מהפעילות של חברות הביטוח משקף את מצב המשק. אנחנו רואים ירידה בתשלום הפרמיות השוטפות למוצרי החיסכון ארוך טווח, שמשקף ירידה של 10%-15% לגבי מספר האנשים שלגביהם הופסקו התשלומים - אנשים שיצאו לחל"ת או פוטרו. אם נתרגם את זה לכסף, יש ירידה של 4%-8% בהיקף תשלומי הפרמיות - עיקר הפגיעה היתה בעשירונים התחתונים".

"בנוסף, אנחנו רואים ירידה גם בצד הביטוח, בעיקר עסקים קטנים מבטלים או לא מחדשים את הביטוח - עסקים נסגרו ונכנסו לקשיים, אז מצמצמים את כל מה שאפשר. החלק הבריאותי של הקורונה אולי עומד להסתיים, אבל הנזק הכלכלי למשק רחוק מהשיא שלו ועדיין לא רואים את נקודת המפנה. מבחינת מגדל, המצב הנוכחי משקף ירידה של כ-6% בפרמיות. זה אומר שקצב צמיחת ההכנסות יהיה מעט איטי יותר ביחס למצב נורמלי, אבל עדיין תהיה צמיחה. מבחינת השפעת מצב העסקים הקטנים, בתחום הביטוח הכללי שמהווה כ-10% מפעילות מגדל כנראה תהיה ירידה בהכנסות".

• נקסט ויז'ן: הזמנה של 6 מיליון דולר; 67 מ' דולר מתחילת השנה
• שתי המתחרות של מיטרוניקס מתאחדות, איך זה ישפיע עליה?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

החיסונים לקורנה כבר בדרך ואת ההפסדים מהמשבר כבר החזרתם, אז האם זה אומר שחלוקת דיבידנדים בדרך? "המגבלה האמיתית בנושא הדיבידנד היא הרגולציה. אמנם הרגולטור שינה את כללי סולבנסי והתיישר עם הסטנדרט האירופאי, אבל לגבי הדיבינד יש עדיין מגבלה שלא מאפשרת למגדל לחלק דיבידנד. במצב הנוכחי, זה יכול לקחת עוד שנה-שנתיים של צבירת רווחים והון עד שנוכל לשלם דיבידנד, אלא אם נתיישר לכללי סולבנסי של אירופה גם בהקשר של חלוקת דיבידנד, במקרה זה נוכל לחלק דיבידנד כבר עכשיו".

האם אתה יכול להתייחס לתקלות של החברה ושלמה אליהו מול משה ברקת - ולאן זה הולך מכאן? "אנחנו, ההנהלה והעובדים ממוקדים בהמשך העשיה והצמיחה. אנחנו מקווים שהרעש בקומה למעלה ייפתר בהקדם".

אני מניח שאתה עדיין סבור שרווח מייצג למגדל הוא סביב ה-600 מיליון שקל בשנה? "כן. שום דבר לא השתנה".

מה הסיבות לשינוייים במדיניות ההשקעות - ESG, Net Positive והשקעות אלטרנטיביות? "יש כאן בעצם שני גורמים מרכזיים. בתחום של איכות הסביבה - ESG, Net Positive אנחנו מאמינים שבטווח הארוך מדובר בהשקעות בסיכון נמוך יותר. העולם הולך לכיוון ירוק יותר. חברות שמייצרות פגיעה סביבתית כלשהי, גם אם הן רווחיות כרגע, נמצאות ברמת סיכון גבוהה יותר לגבי העתיד וזה צפוי להערכתנו להתבטא גם בתשואות. אנחנו מאמינים שככל שיותר מנהלי השקעות יתחילו לשים דגש ולהזרים כספים אל התחומים הללו, וזאת המגמה כרגע, גם התשואות יעלו בהתאם". 

"בעניין ההשקעות האלטרנטיביות, סביבת הריבית הנמוכה בעולם כבר תקופה ארוכה העלתה את המחירים בנכסים הסחירים ובהתאמה התשואות בהשקעות חדשות וברמת המחירים הנוכחית נמוכה יחסית. כלומר, הגדלת היקף ההשקעות האלטרנטיביות נובעת בעצם מחיפוש אחר השקעות שהכסף המוסדי עדיין לא זרם אליהן ובעצם צפויות להציג תשואות גבוהות יותר".