שוק הקנאביס צומח, אבל BOL ושיח מפגרות מאחור

שוק הקנאביס צומח. זו עובדה. מספר המשתמשים גדל, המכירות גדלות. אבל השוק הזה לא הומוגני. יש חברות שצומחות ויש חברות שמדשדשות ויש גם כאלו שפעילותן יורדת. הסיבה להטרוגניות היא בעיקר - היכולת לזוז תוך כדי תנועה. השוק הזה משתנה במהירות - כן ייבוא, לא ייבוא; כן ייצוא, לא ייצוא. אין עדיין רגולציה ברורה. אין עדיין שוק ברור. יש שאלות פתוחות - חלוקה בין ייבוא לייצוא; לגליזציה; מה יימכר ומה ייאסר לשימוש. זה שוק דינמי שמתגבש ומתהווה ממש עכשיו, ולכן מי שיהיה זריז וחכם מספיק כדי להיות גמיש מחשבתית ותפעולית, יישאר. האחרים אולי יישארו, אבל לא יהיו בולטים. 

הדוחות של שיח מדיקל +0.64% שיח מדיקל 282.7 +0.64% בסיס:280.9 פתיחה:280.9 גבוה:285.1 נמוך:278 תמורה:77,088 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: מאתמול מבטאים בעיה גדולה. חברה לא יכולה לדווח על ירידה של 42% בהכנסות מרבעון לרבעון בשוק צומח (ירידה ל-6.6 מיליון שקל בלבד). זו בעיה ניהולית, זו בעיה של קריאה לא נכונה של השוק. אולי זה קיבעון מחשבתי. המוצרים של שיח איבדו נתח שוק, והחשש שזה לא ישתפר ברבעונים הבאים. אז עם כל ההייפ סביב אישורי ייצוא וכו', אם בבית לא הולך לחברה, מי אמר שהיא תצליח בחו"ל? (להרחבה על הדוחות המאכזבים)

בהמשך פרסמה עמיר שיווק -0.44% עמיר שיווק 2,931 -0.44% בסיס:2,944 פתיחה:2,890 גבוה:2,942 נמוך:2,890 תמורה:32,353 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: דוחות שחשפו את התוצאות של BOL שבה היא מחזיקה כ-39% (בדילול מלא - 27%). עוד אכזבה. חברת קנאביס מובילה שמייצרת ומייבאת, שיש לה קשרים מצוינים עם מערכי ההפצה ללקוחות - לאון קופלר מחזיק בנתח משמעותי ב-BOL והוא בעל השליטה בסופרפארם. החברה אומנם מכרה ברבעון במעל 24 מיליון שקל ובתשעת החודשים מעל 62 מיליון שקל, אבל גולמית בקושי הרוויחה (בנטרול שינויים בערך המלאי) ובשורה התחתונה הפסידה מעל 10 מיליון שקל. כל זה היה ברבעון אחד. אגב, ל-BOL יש מוצרים מיובאים שאחראים על נתח משמעותי של המכירות והן הופסקו/ יופסקו להימכר בגלל תקני איכות. כך שייתכן שגם הרבעונים הבאים יהיו חלשים. 

הרבעון הזה אמור להיות נהדר לחברות הקנאביס, אך כאמור לא לכולן. למי כן? הנה רמז עבה מאוד מהדוחות של עמיר שיווק שמסבירה שקצב גידול הפעילות של BOL לא יהיה בהתאם לציפיות הקודמות (האופטימיות) בגלל ייבוא מתחרה, בגלל תחרות עולמית בשווקים בעולם (בעיקר תחרות קנדית) ועל רקע קצב גידול נמוך בארץ ממה שהעריך משרד הבריאות. "הפרשות למלאי נבעו בעיקר מהצטברות מלאי שלא ניתן לשווקו בעתיד הנראה לעין", כותבים מנהלי החברה ומוסיפים את הסיבות: "לאור כמות התוצרת המיובאת הולכת וגדלה בשוק הישראלי, על חשבון התוצרת המקומית ולאור הגידול של שוק הקנאביס הרפואי בישראל בקצב נמוך מתחזיות משרד הבריאות, וכן בשל קושי בשיווק לחו"ל של כמויות מסחריות משמעותיות, עקב כניסת מתחרים רבים, בעיקר קנדיים, וקצב גידול איטי של שוק הקנאביס הרפואי במדינות אירופה המובילות, גם בשל השפעות הקורונה".

במילים אחרות - BOL נפגעה מייבוא קנאביס על ידי המתחרות. BOL גם מסבירה שאין טעם לייצא כי התחרות בחו"ל גם גדולה, בעיקר על ידי גופים קנדיים. BOL מחזיקה רמות גבוהות של מלאי. אם עד לאחרונה דיברו על ביקוש גדול מההיצע, עכשיו כבר מדובר על היצע גדול מהביקוש. זה מצריך זהירות לגבי התחום כולו, במיוחד כשאולי הצמיחה - כך לפחות טוענים ב-BOL - נמוכה מציפיות משרד הבריאות; וזה מצריך הבנה בסוג הפעילות של הפירמה. על פניו נראה שהיצרניות נפגעו הכי הרבה, וייתכן שהיבואניות (שרובן גם יצרניות) ייפגעו פחות, אם בכלל.