גל ההנפקות הישראליות בוול סטריט נמשך - 25 חברות בהיקף מצרפי של 120 מיליארד דולר בדרך לנאסד"ק

כפי שהצגנו לאחרונה למעלה מ-20 חברות ישראליות נערכות לגיוס בוול סטריט לפי שווי מצרפי של 100 מיליארד דולר. רגע, זה השתנה - מדי יום יש מועמדת חדשה וכיום יש כבר 25 חברות בשווי מצרפי של 125 מיליארד דולר. שוק ההנפקות הרותח עשוי להפוך את 2021 לשנה חלומית להייטק הישראלי ולישראל בכלל. אם ההנפקות האלו יצאו לפועל, הכלכלה שלנו תמריא כאילו לא היתה קורונה - תחשבו על זה, מאות עובדים בחברה שהופכים לדי אמידים, גיוסי כח אדם, מסים, מעגלים נוספים של עשרות חברות שייהנו מכך - הסעות/ מסעדות, שירותים. הייטק מחזיק אותנו בשנים האחרונות גבוה וזה עוד בלי הנפקות הענק האלו, הנפקות האלו ירימו אותנו גבהו יותר. 

הבאה בתור היא חברת אי טורו (eToro) שתונפק על פי ההערכות לפי שווי של בין 4 ל-5 מיליארד דולר במהלך 2021 ותצטרף לחברות אינוויז, REE, טאבולה, איירון סורס, פיוניר, וחברות נוספות שעליהן דיווחנו כאן.

eToro היא פלטפורמה המציעה גם מסחר במניות וקרנות סל ללא עמלות, לצד מידע וניתוחים, לצד אפשרויות ביטקוין שונות, לחובבי המטבע, ומחייבת מינימום השקעה של 10,000 דולר. ב-2018 השלימה החברה גיוס לפי שווי של כ-800 מיליון דולר ולפני כחודש מכרה מניות בהיקף של כ-2.5 מיליארד דולר.

החברה שהוקמה עוד לפני משבר הסאב-פריים נהנית מגידול משמעותי לאורך השנה האחרונה של משקיעים צעירים, ממש בדומה לאפליקצית המסחר רובינהוד שהפכה לשם נרדף לכניסתם של משקיעים (ומהמרים) צעירים לשווקים. החברה גייסה השנה למעלה מ-5 מיליון לקוחות שהתווספו ל-12 מיליון הלקוחות הקודמים. גם היקף המסחר בפלטפורמה גדל בצורה משמעותית ובעקבותיו כמובן גם ההכנסות של החברה.

הנפקה דרך SPAC היא הכנסת פעילות לסוג של שלד בורסאי עם מזומנים שמחפש השקעות. בספאק יש מזומנים כך שמול כל מניה ישנם 10 דולר בקופת החברה – למעשה גם אם המניה תישחק, המשקיע "מבוטח" בערך של 10 דולר. בתרחיש הגרוע, ולפי מחיר של 14.7 דולר למניה, מדובר בדאונסייד של 30% ( מ-14.7 דולר ל-10 דולר). 

השנה, גדל קצב הכניסה של חברות לבורסה במאות אחוזים, כאשר במקום להנפיק בדרך הרגילה בוול סטריט התרחבה הטכניקה של הנפקות לגופים שהם ללא פעילות (ספאק) והם אלו שעושים את עבודת החיפוש ומאתרים השקעה.

ב-2020 חברות ה-SPAC שוברות את כל השיאים
עד כמה חברות ה-SPAC פופולריות? נכון לעכשיו, לפי אתר SPACinsider – העוקב אחר שוק ה-SPAC – רק השנה גויסו 248 הנפקות דרך ספאק, יותר מבכל העשור האחרון יחד. סכום הגיוס הכולל עומד השנה על כ-82 מיליארד דולר, ובממוצע 334 מיליון דולר להנפקה.

כדי לסבר את האוזן, ב-2019 כולה היו 59 הנפקות, שבהן גייסו 13.6 מיליארד דולר, כשממוצע הגיוס עמד על 230.5 דולר להנפקה. באופן כללי, ב-2014 חברות SPAC גייסו רק 1.7 מיליארד דולר. כלומר, עלייה של למעלה מפי 10 בכמות הכסף שהוזרמה לחברות הללו ב-6 שנים, והשנה הנוכחית עוד לא נגמרה כן.

החברות שמונפקות דרך ספאק מקבלות אולי שווי גבוה מדי ולא רציונאלי, אבל חיבור של תחום לוהט, יחד עם רעב מוגבר להנפקות חדשות, לצד טכנולוגיה טובה, יכול להיות שווה בתקופה הזו גם מיליארדים רבים. זה כבר לא שאלה של ערך כלכלי רציונלי. ההנפקות בחודשים האחרונים הם לפי שווי לא רציונלי (הרחבה כאן), אבל האם זה אמור להפריע לבעלי החברות לנצל הזדמנות? כנראה שלא. זה אומר שהמשקיעים צריכים להיזהר שבעתיים.