הנפקה בטוגדר: מדללת ב-15% את המשקיעים הקיימים - המניה נופלת

מניית טוגדר -0.46% טוגדר 495.9 -0.46% בסיס:498.2 פתיחה:490 גבוה:507.8 נמוך:490 תמורה:41,107 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  רושמת היום ירידות חדות על רקע הודעת החברה להנפקה של מניות. הדילול למשקיעים הקיימים שתעשה החברה יעשה על ידי שימוש בהצעת מדף מ-2019 וכמות המניות עשויות להגיע עד ל-8.62 מיליון מניות במחיר של 2 שקל. בחישוב מהיר החברה מקווה לגייס קרוב ל-20 מיליון שקל. 

מדובר בשיעור דילול של 15.3% מבעלי המניות הקיימים והנחה של כמעט 20% במחיר הבסיס של היום. גם אופציות יונפקו באותה הכמות, במחיר של 3.5 שקלים, כך שהדילול עלול להיות כפול בעתיד לבוא.

השנים האחרונות לא היו קלות למשקיעי טוגדר. החברה רשמה ירידה של כמעט 60% בשנתיים האחרונות ולאחר חמש שנים של השקעה, המחזיקים במנייה נותרו עם תשואה שלילית של כמעט 27%. כלומר המניה שורפת 5.4% מכסף המשקיעים מדי שנה. 

טוגדר מחזיקה במזומנים בסך של 8 מיליון שקלים, אבל היא שורפת מזומנים בצורה מהירה. מפעילות שוטפת היא איבדה 12 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2020. פעילות המימון להבטיח לה את עתידה הניב לה באותה תקופה 29 מיליון שקל. ה-29 הללו, כנראה לקראת סיום ועתה הגיע הזמן לנצל את גאות ההנפקות בבורסה כדי למשוך עוד משקיעים.   

הנפקות אחת לתקופה עלולה להפוך לדרך היחידה של טוגדר לשרוד בעולם התחרותי של ענף הקנאביס. ענף שידוע גם בהשקעה התחלתית גדולה ותנודתיות בנוגע לתוצאה של אותה השקעה (איכות פרחים). לכך יש להוסיף את ההנפקות הפרטיות של מניות מוזלות למוסדיים שהפכו לאחת מהדרכים הבולטות של החברות לגייס הון בשוק. 

אם כי כמות של משקיעים שאינם מודעים להנפקה של אחת לכמה שנים קטנה לאורך זמן. מי שנפגע הם כמובן המשקיעים שרואים את שווי החברה יורד מדי שנה עד לכדי סביב ה-100 מיליון שקל והיד עוד נטויה. 

לסיום מילה טובה: אתמול בעלי השליטה בחברה ניסים ברכה, ניר סוסינסקי וגיא עטיה, הודיעו לחברה כי לאחר השלמת ההנפקה הם ימירו את הלוואת הבעלים שהעניקו לחברה בשווי של כ-4.5 מיליון שקל לכדי מניות של החברה. כלומר, איום הדילול שנמצא מעל ראש המשקיעים בחודשים האחרונים יצא לבסוף אל הפועל, אך בעלי הבית הצהירו שגם הם יחטפו את הדילול דרך הנזלת ההלוואה למניות מדוללות.