בלקרוק: אג"ח של משרד האוצר האמריקאי – OUT; מניות אמריקאיות – IN

"אסטרטגיית ההשקעה שלנו צריכה להיות גמישה כדי שנקדים את השינויים הרגולטוריים וניצור פתרונות ומודלים המותאמים לאתגרים שנפגוש בטווח הארוך", כך אמר לאחרונה רוב קפיטו, נשיא ושותף מייסד של בלקרוק, המנהלת נכון לדצמבר 2020, 8.6 טריליון דולר בכנס השנתי בישראל "פורום ההשקעות אלפא בטא – לקראת פתיחה אפשרית".   במהלך הכנס, קיפטו התייחס למגוון נושאים ומה שאמר בטח מדיר שינה מעיניהם של רגולטורים וכלכלנים רבים בארה"ב. הסיבה: בלקרוק היא סמן ימני לעולם ההשקעות ואם היא אומרת לצאת מהאג"ח של משרד האוצר האמריקאי, זה מעיד על כך שלא מעט משקיעים יתרחקו מהאג"ח, מה שצפוי ללחוץ את התשואה לפדיון למעלה, לאחר שכרגע הנתון עומד על למעלה מ-1.7%, לאחר שרק באוגוסט האחרון התשואה עמדה על 0.5%.   "עשרות טריליוני דולרים שצריכים להיות מושקעים במניות כתחליף להשקעות באג"ח, יושבים בבנקים. האסטרטגיה שלנו היא לצאת מארה"ב כדי לקנות אג"ח, לקנות מניות בארה"ב, ולהמשיך לבחון את אסיה שהולכת להיות קונה משמעותית וגם צרכנית של נכסים והון", אמר.   "אנו נמצאים באחת התקופות הטובות ביותר למשקיעים בראייה קדימה. מעבר לכך, אנו מאמינים כי מניות עם דיבידנדים מוגבלים ימשיכו להראות ביצועים טובים, וזו הזדמנות לחברות צעירות להיכנס לשוק כיוון שכיום אין מספיק נכסים לקנות", הוסיף.   כמו יתר הקולות העולים מהקרן, קפיטו שורי מאוד על תחום ה-ESG. "אחת מהזדמנות ההשקעה הטובות ביותר בימינו היא קיימות. יש סכומים אדירים שמחפשים השקעות ב-ESG, ומגמה זו תמשיך ותגדל", המשיך.   "בשנת 2020 חברות ותיקי השקעות שהתמקדו בקיימות הראו ביצועים טובים יותר ביחס לאלו שלא. בנוסף, המגזר הטכנולוגי הגיא לשיא במהלך המשבר, בעיקר כיוון שהטכנולוגיה מוטמעת בחיי העבודה החדשים שלנו, ובהתנהלות שלנו באופן כללי.   "בעבר, חברות נזקקו ל-4 או 5 שנים כדי להגיע ללקוחות ולגרום להם להשתמש במוצריהן או להשקיע בהן, כיום זה לוקח שבועות –  משבר הקורונה האיץ את היכולת של חברות אלה להשיג מימון", אמר.   "לדעתי, חברות טכנולוגיה שהתעמתו עם הצרכים החדשים שעלו במשבר הולכות להצליח מאוד. אסטרטגיית ההשקעות שלנו מתמקדת ב-ESG, טכנולוגיה, ובריאות – מגזרים שראינו שהצליחו מאוד השנה, וגם בהשקעה בביו-טק.   "עלינו להיות זהירים מאוד בנוגע לצד הרך יותר של עסקים, במיוחד מגזר הנדל"ן, ובמקביל לתת תשומת לב לשאלות שיעלו בנוגע לשרשראות האספקה. באופן כללי, לשינויי האקלים תהיה השפעה על התנהלותנו, אסטרטגיית ההשקעות שלנו מסתכלת קדימה בכיוון זה, כשברקע ישנה השאלה לאן תלך כמות המזומנים האדירה בתקופה בה הריביות יישארו נמוכות לאורך זמן" , סיכם.   בנוגע לחבילת הסיוע של הממשל האמריקאי, קיפטו אמר שלהערכתו "1.9 טריליון דולר למשק האמריקאי נשמעים טוב, אבל מישהו יצטרך להחזיר את הכסף הזה, ולכן אנו מניחים ששיעורי המס יעלו - מה שישתנה כמובן בין מדינה למדינה. בנוסף, אנו עתידים לראות רגולציות חדשות בתחומים שונים, ולשינויי האקלים תהיה השפעה רבה על רגולציות אלה.   "לאור כך, אסטרטגיית ההשקעה שלנו צריכה להיות גמישה כדי שנקדים את השינויים הרגולטוריים וניצור פתרונות ומודלים המותאמים לאתגרים שנפגוש בטווח הארוך. לדעתי, התוצר ב-12 החודשים הקרובים ידהים גם את הספקנים ביותר, הדולר ילך וירד במתינות, והאינפלציה תעלה קלות –  אנו יכולים להיות בעיצומה של תנופת התפוקה הגדולה בכל הזמנים, כיוון שכעת יש תזרים מזומנים אמיתי לצידה, ובמקביל אנחנו מתחילים לראות את התנופה הטכנולוגית."