הקורונה היתה מכה קלה בכנף לחברות הפיננסים

החברות הנסחרות סיימו לפרסם את הדוחות הכספיים לשנת 2020 ויש לנו כמה תובנות חשובות להגיד לכם: נתחיל בחברות הפיננסיות. הדוחות של הבנקים היו טובים. הרבעון הרביעי היה אפילו טוב מאוד והתקרב לדוח המקביל בשנה הקודמת. הבנקים נפגעו בשנה שעברה מהקורונה, אבל הם עדיין מרוויחים והרבה.  בתחילת המשבר מרץ-אפריל קרסו המניות הפיננסיות. מאז הן החזירו את רוב הירידה. מניות הבנקים זינקו מאז ב-40%. 

גם מניות הביטוח סיפקו רבעון רביעי מצוין ותוצאות טובות לשנה כולה. בהתאמה המניות שלהם יותר מכפילו את שווין מהשפל והן כבר גבוה מעל המחיר לפני משבר הקורונה.  

השאלה לגבי מניות הפיננסים – הבנקים וחברות הביטוח, לאן הולכים מכאן? 

אז זו בטוח כבר לא המציאה שהיתה לפני שנה. מניות הבנקים נסחרות בממוצע ב-0.85 על ההון העצמי. התמחור שלהן לפני הקורונה היה באזור ה-1. ועדיין כשאנחנו מדברים עם מומחים בשוק ההון ובודקים את הנתונים עולה התמונה הבאה – גם אם לא נחזור לשגרה כלכלית מלאה בשנה הזו, הבנקים נסחרים במכפיל רווח של כ-10. חברות הביטוח תלויות מאוד בשוקי ההון, אז שם קשה מאוד להעריך מכפיל, ועדיין בטווח הארוך ובהינתן הרווח המייצג שלהם, הם במכפיל של עד 10. יש סיכונים – התחום הפיננסי כולו תחת מתקפה דיגיטלית, ועדיין התמחור לא גבוה.

• רובינהוד רוצה להפוך לבנק: מה זה אומר והאם זו תחרות עם הבנקים הישראליים?
• עקב הריבית והמלחמה: ירידה ברווחי הבנקים ממשכנתאות

ונעבור לחברות פיננסיות נוספות – חברות האשראי החוץ בנקאי. הן מתומחרות לרוב במכפילים של עד 10. גם להם היתה שנה טובה, אבל החשש אצלן שההפרשות להפסדי אשראי לא מבטאים את התמונה המלאה. החשש הזה גם קיים בבנקים אלא שבבנקים הרגולציה והפיקוח על שורת ההפרשה הזו, מאוד הדוקים. בחברות האשראי החוץ בנקאי, פחות. ועדיין – התחום מתומחר סביר.

תחום פיננסי שנהנה מאוד השנה הם בתי ההשקעות – המניות זינקו במקביל לגידול בפעילות וברווחים בזכות שוק ההון החזק. שם המשחק יחסית פשוט – שוק הון טוב  ימשיך לשפר את התוצאות וההיפך. 

בשורה התחתונה – מניות הפיננסים התאוששו מהר מהקורונה. התוצאות שלהן טובות וחזרו יחסית לשגרה. מה יהיה הלאה? מאוד תלוי בתחום הספציפי. לגבי הבנקים יש יותר ביטחון שחוזרים לשגרה, הביטוח ובתי ההשקעות תלויים בשוק ההון המתעתע. חברות האשראי החוץ בנקאי שמספקות לנו הלוואות כנראה ימשיכו להגדיל רווחים – אנחנו הולכים ומגדילים את ההלוואות שלנו.

• עופר גלבוע וגיא רגב רוכשים שליטה בגאון אחזקות בעסקה של כ-38 מיליון שקל
• עוד בדרך? תפרון צופה שמכסי טראמפ יעניקו לה יתרון מול המתחרות
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"