דלק קידוחים בדרך ללונדון; האנליסטים מפרגנים
דלק קידוחים
השנה האחרונה היתה רכבת הרים בתחומים רבים, אבל במיוחד לעסקים בתחום הנפט והגז.
דלק קבוצה
+0.77%
דלק קבוצה
46,860
+0.77%
שיא המשבר התבטא באירוע חסר תקדים - צניחה של מחיר הנפט. בשלב מסוים מחיר הנפט היה שלילי, בניגוד לכאורה לכל הגיון כלכלי. המחיר הזה נבע מכך שלא היה מה לעשות בנפט (לא היה בו שימוש) ומחירי האחסון היו גבוהים. אז העדיפו להתפטר מהנפט רק שלא יהיה עליות אחסון וכך למשך כמה שעות טובות באפריל אשתקד, המחיר צנח למינוס. גם אחר כך, בהתאוששות, במשך חודשים היו מדובר על מחירי שפל של 15-25 דולר.
הנהלת דלק היתה עסוקה בדיונים עם מחזיקי אגרות החוב, עם הבנקים ובעיקר במימושים של כל העסקים האחרים, כדי להיפגש עם מזומנים ולהרוויח זמן. היא הצליחה. בד בד, מחירי הנפט והגז התאוששו, וכיום שנה אחרי - דלק נמצאת במקום אחר לגמרי - איתקה לקראת הנפקה בלונדון ודלק קידוחים מיישמת את התוכנית האסטרטגית שכוללת גם הנפקה בלונדון.
- כל הכותרות
לפני שבוע חתמה דלק קידוחים על הסכם למכירת החזקה של 22% במאגר תמר, לחברת MUBADALA מאבו דאבי. הידיעה הזו היתה הקדימון למהלך הגדול - שינוי מבני והנפקה בלונדון.
הקבוצה נערכת להנפקה בלונדון ורישום כפול של חברה בת, של דלק קידוחים אשר לתוכה יוכנסו נכסי השותפות. "המבנה של הקבוצה החדשה שעולה לאסיפה מבטל למעשה את זכויותיו ותפקידיו ההיסטוריים של השותף הכללי בשותפות"" אומרת אלה פריד, אנליסטית בכירה בלאומי שוקי הון, "לפי המבנה החדש, השותף הכללי יחזיק ב-0.01% בדלק קידוחים, לאחר ארגון מחדש, וההתנהלות תהיה כמו בחברה רגילה. לפי התוכנית, חברת New Med תכנס לנעליה של השותפות ההיסטורית ותישא בכל התחייבויותיה.
"קבוצת דלק, שלהערכתנו תהנה מהמהלך - במידה וייצא לפועל - תמשיך להחזיק בשותפות, הן בשותף הכללי החדש והן בתמלוגים. עסקת מובדלה תושלם ככל הנראה כבר לאחר ההנפקה".
דלק קידוחים מול קב' ההשוואה בלונדון:
מקור הנתונים: בלומברג, לאומי שוקי הון, דוחות CAIRN (כולל רכישת נכסי RDSA במצריים)
דלק קידוחים מול קב' ההשוואה בלונדון – מכפילי תעשייה:
מקור הנתונים: בלומברג, לאומי שוקי הון
פריד מדגישה שהעוצמות המובהקות של דלק קידוחים (New Med) מול קב' ההשוואה, שמבטאות פוטנציאל לאפסייד הינן: מכפיל וגודל העתודות בקטגוריית 2P (כאשר השותפות מתייחסת ללוויתן בלבד); מכפיל רווח נקי; בולט לטובה עם תום השלת שלב א' בפרויקט לוויתן, שהוא בבחינת פרויקט פיתוח ענק בקטגוריה זו - בקנה מידה אירופאי.
"להערכתנו, הפרמטרים שלעיל תומכים בכדאיות התוכנית לרישום הכפול. מחיר היעד שלנו נותר בשלב זה ללא שינוי - 5.54 ש' למניה. אנו מסקרים את דלק קידוחים בהמלצת "קניה" ומאמינים שהרישום הכפול עשוי לתמוך בתמחור אף מעבר לכך, הן מההיבט המסחרי והן בהתבסס על גישת השוק". על פניו מחיר היעד לא מרשים - פרמיה של 8%. אבל בין השורות ניתן להבין שהתחזית של פריד כמו גם של אנליסטים אחרים ששוחחנו איתם, חיובית יותר, בהינתן שאכן החברה החדשה תגיע ללונדון. השוואה לחברות אחרות עשויה להציף ערך ולגרום למשקיעים בשוק הלונדוני ל"גלות" את דלק קידוחים בשמה החדש. מה יהיה גודלה של הצפת הערך? אי אפשר כמובן לדעת אם בכלל תהיה וכמה היא תהיה, אבל בהשוואה לחברות האחרות ובהינתן גודל העתודות, זה עשוי גם להיות מעל 20%, אבל צריך לקחת את סוגיית התמחור בערבון מוגבל - דלק קידוחים אומנם נסחרת נמוך ביחס לעתודות שלה, אבל ביחס לרווח התפעולי-אבידה השוטף שלה, היא לא זולה ביחס לחברות ההשוואה. המשקיעים עשויים בשלב ראשון שלא להתייחס למלוא המאגר העתידי אלא להתייחס לשוטף. הרי מי יודע מה יהיה בעתיד? ואז התמחור של השותפות (החברה החדשה) הוא לא נמוך.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
16...כל הדרכים מובילות לאירופהאילנה לויט 05/05/2021 09:35הגב לתגובה זו10 1אכן זו ההזדמנות להצטרף בטרם הרכבת תעזוב את הרציף ותשעט במהירות צפונה...!!סגור
-
15.דלק קבוצה רק תתכווץ מכל המהלכים האלודוד 05/05/2021 09:30הגב לתגובה זו2 8דילולים קשים למחזיקי המניות. גיוסים והנפקות לרוב. קידוחים לעומת זאת נראית מעולה.סגור
-
14.זוכרים שבעלי אג"ח דלק קבוצה מחזיקים 40% מדלק קידוחים כבישרא ל י 05/05/2021 09:16הגב לתגובה זו5 0כבטוחה? אחלה לאג"חים. ואינקה כשתונפק... בקיצור, אמרתי שיגיעו לפארי ויותר? ג.נ. מחזיק.סגור
-
מה זה אומר לגבי המניה של דלק קידוחים (ל"ת)רוני 06/05/2021 11:16הגב לתגובה זו1 0סגור
-
13.אחרי ש התעלל ב משקיעים של דלק היתם קונים????? (ל"ת)YL 05/05/2021 09:11הגב לתגובה זו1 0סגור
- טען עוד
-
12.הזדמנות פז.. זה משהו חדש ומרענןרפי מ. 05/05/2021 09:10הגב לתגובה זו6 1אכן זו ההזדמנות להצטרף בטרם הרכבת תעזוב את הציף ותשעט במהירות צפונה...!!סגור
-
11.מנפגעי דחק קבוצההשלמתי כבר שהכסף שנשאר לי במנית דלק כבר מחוק ולא 05/05/2021 08:50הגב לתגובה זו0 0השלמתי כבר שהכסף שנשאר לי במנית דלק כבר מחוק ולא קיים בשער של 71 קנית ב100.0000₪ימים חגידוסגור
-
10.אנליסטים = מהנדסי תודעהאנונימי 05/05/2021 08:36הגב לתגובה זו7 2אנליסט רציני לא אמור להתייחס בסקירה שלו להיכן המניה נסחרת אלה לשווי הכלכלי האמיתי של החברה. ביזיון שיש פה הודאה שקביעת השווי וההמלצה הינה לפי הלך הרוח בשוק ולא לפי כמה באמת המניה שווה. פשוט בדיחה. לפני שנה וחצי כשהנפט היה במחיר של היום שווי החברה היה כפול והיום הוא חצי במקום להיות פי 3. ביזיון.סגור
-
שיתחרו ככה את טסלה ויגיעו ל50 דולר למניה (ל"ת)אסף 05/05/2021 11:12הגב לתגובה זו0 0סגור
-
9.גם כן אנליסטים יותר בכיוון של מהנדסי תודעהניר 05/05/2021 08:35הגב לתגובה זו1 2אנליסט רציני לא אמור להתייחס בסקירה שלו להיכן המניה נסחרת אלה לשווי הכלכלי האמיתי של החברה. ביזיון שיש פה הודאה שקביעת השווי וההמלצה הינה לפי הלך הרוח בשוק ולא לפי כמה באמת המניה שווה. פשוט בדיחה. לפני שנה וחצי כשהנפט היה במחיר של היום שווי החברה היה כפול והיום הוא חצי במקום להיות פי 3. ביזיון.סגור
-
8.לא יעזורא 05/05/2021 08:35הגב לתגובה זו6 0אף חדשה טובה לא מטיסה את מניות הגז, מה שמזמן היה צריך לקרות. באופן הכי מוזר, מניות הגז נמצאות בשערים נמוכים כבר שנים. בכל פעם שיש עליה קטנה, מיד אחר כך באות ירידות לא מוסברות. עשרות פעמים מניות הגז החלו מסחר בבוקר בעליות חדות מאוד ולאורך יום המסחר עברו אפילו לירידות ללא כל הסבר הגיוני. נראה מתי הרשות לניירות ערך תחל לפחות לבדוק את האבסורד הזהסגור
-
7.משנים את חלוקת הרווחים לבעלי המניות, תקראו הבקשה לבימ"שארנון 05/05/2021 08:20הגב לתגובה זו1 0עמ' 10 לבקשה....לכן לא מחלקים כעת רווחים, בהם הם מחוייבים לפי הסכם השותפות, שוכבים להם כעת מיליארד דולר בקופה שצריכים לחלק לשותוף המוגבל! " 41 .בכל הנוגע לחלוקת רווחים, New Medתאמץ מדיניות חלוקת רווחים חדשה (להלן -מדיניות החלוקה)לפיה מדי שנה, בכפוף למגבלות על חלוקה שתחולנה על החברה על פי דין ומגבלות חוזיות.-11-שתחולנה על החברה (ככל שיהיו כאלה), תחלק החברה דיבידנד לבעלי מניותיה כשיעור מתזרים ההכנסות המתואם, כפי שיוגדר במדיניות.פרטי מדיניות החלוקה,אשר בכוונת New Medלגבש בעזרת יועציה בשים לב, בין היתר,למקובל בחברות דומות הנסחרות בבורסת לונדון, יוצגו בפני האסיפה הכללית של בעלי היחידות במסגרת אישור ההסדר, שבוע ימים לפחות לפני מועד ההצבעה על ההסדר .עד ליום 31בדצמבר 2024, שינוי במדיניות החלוקה יהיה כפוף,בנוסף לאישור הדירקטוריון, גם להחלטה ברוב מיוחד של האסיפה הכללית של New Med"סגור
-
6.הערכת שווי לא רצינית...JONI 05/05/2021 08:09הגב לתגובה זו5 0פריד מעריכה אפסייד של 8% עד 20% . אבל זה כי היא משווה את האבידה השוטף. זה בסדר, אבל למה את מתעלמת מהצפי לשנה וחצי הבאות! ב 2020 לוויתן מכר בסביבות 7.5 BCM. ב 2021 צפוי לגדול ל 10 והחל מ 2022 הקצב צפוי להיות 12 BCM ! כמעט ללא עלויות נוספות. עכשיו לכי תחשבי את שווי קידוחים. לא רצינית בכלל.. כאשר מסקרים מניה מסתכלים על העתיד. לא על היום זו לא חברת צמיחה אבל לפי החישוב שלה כל חברות הטכנולוגיה צריכות להיסחר בשווי של 20 שח. וזה מבלי לדבר על שלב ב של לוויתן. כאן יש פוטנציאל לגידול משמעותי נוסף אך זה כרוך גם בהוצאות פיתוחסגור
-
5.בלה בלה בלה "מפרגנים" ובסוף אפסייד של 8% - מצחיקשרון 05/05/2021 08:05הגב לתגובה זו1 0קטע עם ביזפורטל או שקוטשים את קבוצת דלק או שאחרי חודש משבחים אותה - ביזפורטל אתם כאילו לא יציביםסגור
-
4.ליויתן ורציוליויתן ורציו 05/05/2021 07:48הגב לתגובה זו7 0ומה אם רציו?????? נמוכה 77 אחוז מהשיא שלה????????????סגור
-
3.זה הזמן לקנות .יניב 05/05/2021 07:44הגב לתגובה זו20 1מי יודע מה יהיה בעתיד ??? חחח אז בשביל מה צריך אנליסטים ? לבדוק מה בהווה ? פריד לא יודעת איך לרדת מהעץ , אלק אפסייד של 8% חח . דלק רידוחים שווה לפחות שער 800 ללא שום פיתוח עתידי . את החשבון תעשו בעצמכם !!!!סגור
-
קשקשן (ל"ת)אנונימי 05/05/2021 09:02הגב לתגובה זו1 4סגור
-
2.מי שנכווה ברותחין נזהר בצונניןעמירם 05/05/2021 07:33הגב לתגובה זו2 8תחזיות של אנליסטים ויחסי ציבור בכדי לחלץ קצת ממון מהכיסים שנותרו דיירים מתרגילי העבר ותספורות מאולצות חשוב שלא יסנוורו את עיניי הציבור. הוגן היה להציג במטווה של המבנה החדש של תשובה את התשובה להחזר מחיקות הכספים של המשקיעים (תספורת) אם הייתה מוצגת תוכנית כזו אפשר היה להסתכל על חברת דלק בצורה אחרת ואולי אפילו להשקיע קצת הון. לא דמעתי רמז על כך. מה שנמחק נמחק, מה שיגויס בבורסה ילך בחלקו לכיסיו של תשובה. כמו שנאמר הפריירים לא מתים ,הם רק מתחלפים.סגור
-
תמיד ססמאות פופוליסטיות חסרות ערך,אבישלום 05/05/2021 09:04הגב לתגובה זו1 0איזה תספורות היו בדלק?סגור
-
מבין שאתה מאוכזב שאתה לא בפנים! הסיפור שלך נשמע לא מ6כר (ל"ת)גז 05/05/2021 08:35הגב לתגובה זו0 0סגור
-
1.טיסה נעימה !!!! (ל"ת)אנונימי 05/05/2021 07:33הגב לתגובה זו5 1סגור
