"לוודא שההנפקות של היום לא הופכות להיות התביעות של מחר"

"רוב האנליסטים בשוק הטכנולוגיה מסתכלים על יכולת הצמיחה ופחות על הרווח. מדובר בשוק גדול. אנחנו פוגשים בין 2 ל-3 חברות בשבוע ועד כה סגרנו מעל ל-10 עסקאות. זוהי תקופה שצריך ליהנות ממנה ומצד שני היא מחייבת אותנו לשמור על זהירות". כך אומר ד"ר אבי אורטל, מנכ"ל לאומי פרטנרס בכנס של פירמת רואי החשבון פאהן קנה Grant Thornton שעסק בהנפקות של חברות חדשות בעקבות ריבוי ההנפקות בשנה האחרונה בבורסה.

רו"ח מיקי בלומנטל, שותף מנהל פאהן קנה Grant Thornton הזהיר כי ״ריבוי הנפקות מסוג זה עלול להוביל לירידה באיכות החברות המנפיקות דבר שמחייב את שומרי הסף היועצים והרגולטורים לעירנות יתר. בין היתר יש לבחון לעומק את התחזיות העסקיות של המנפיקה, את יכולתה של החברה לעמוד בעתיד בדרישות הרגולציה, את שלמות הגילוי והשקיפות הנדרשת. ללא ספק המגמה תחייב את רשות ניירות ערך לעמוד גם היא על המשמר במטרה לוודא שההנפקות של היום לא הופכות להיות התביעות של מחר״

שנת 2020 הייתה שנת שיא בהנפקות ראשוניות (IPO) בבורסה המקומית ובעולם בכלל, זאת לצד גידול במחזורי המסחר בבורסה. מחזור המסחר בת"א עמד בממוצע על 1.86 מיליארד שקל ביום, כלומר עלייה של 43% במחזורי המסחר ביחס לשנה שעברה. גם מספר חשבונות המסחר החדשים שנפתחו השנה זינקה ב-44% ביחס לשנה שעברה. אלא שכמובן שצריך לזכור שהגידול בת"א הוא עוד קטן לעומת מה שקרה בעולם, ובעיקר בארה"ב. 

מדד הטכנולוגיה המקומי עלה בכמעט 40%, לעומת ת"א 35 שבכלל סגר בירידה שנתית של כ-12%. הנתון לא מפתיע כאשר רואים שמתוך 30 ההנפקות שבוצעו השנה (לעומת 11 בשנה שעברה) 19 מתוכן הן חברות הייטק, ויחד גייסו החברות סכום של 4.6 מיליארד שקל (כרבע מכלל גיוסי הכספים בארץ).

בהתאם למגמה בארה"ב, העניין בספאקים גובר גם בשוק הישראלי, שניים מבין המיזוגים הגדולים ביותר לחברות SPAC  ברבעון הראשון של שנת 2021 הגיעו מישראל. איירון סורס התמזגת ל-Thoma Bravo Advantage לפי שווי של 11.1 מיליארד דולר, ואיטורו שהתמזגה ל-FinTech Acquisition V  לפי שווי של 10.4 מיליארד דולר. בהתחשב בכך שהארץ רוויה בסטרטאפים, מטבע הדברים ישנם לא מעט יעדים מועדפים למיזוגי SPAC.