אג"ח אמריקאי "יסומנו" בקרנות נאמנות לשם אזהרה - אבל רק עוד 3 שנים
רשות ניירות ערך מפרסמת טיוטת הוראה עדכנית להערות הציבור בנוגע להרחבת הגילוי של קרנות נאמנות המשקיעות באגרות חוב של חברות נטולות זיקה לישראל. הכוונה היא בעיקר לגבי אגרות החוב האמריקאיות - אגרות חוב של חברות זרות שגייסו כאן כסף ועיקר פעילותן בשוק הנדל"ן בארה"ב. רשות ניירות ערך סימנה את הגילוי החלש והממשל התאגידי הבעייתי בחברות האלו והיא מנסה כבר תקופה לדאוג להגדלת השקיפות והגברת הפיקוח. לצד זה, על רקע אירועים מביכים בחברות האלו ודיפולטים לא מעטים, רשות ניירות ערך ניסתה להגדיר דירוג שונה לאגרות החוב האלו ביחס לחברות המקומיות. אבל, נראה שזה לא פשוט מול הלובי של החברות האמריקאיות וכעת רשות ניירות ערך מפרסמת טיוטא מרוככת יותר.
"בשנים האחרונות חל גידול במספר החברות נטולות זיקה לישראל אשר הציעו ניירות ערך לציבור בישראל. החלק הארי של חברות אלה הן חברות ה - BVI שהתאגדו באיי הבתולה הבריטיים, ופעילותן מתמקדת בארה"ב. לחברות אלו, מאפיינים ייחודיים אשר יחדיו מגדילים את סיכון ההשקעה עבור ציבור המשקיעים. לפיכך, בשנים האחרונות פעלה הרשות להוספת מנגנוני הגנה על משקיעים בדמות הסדרי רגולציה ופיקוח במטרה לצמצם את הסיכונים הנלווים להשקעה בחברות אלו.
"בחודש מרץ 2021 פרסמה הרשות טיוטת הוראה שעניינה הוספת סימן קריאה לשם קרן נאמנות המחזיקה, או עשויה להחזיק (על-פי מדיניות ההשקעה שלה), באגרות חוב של חברות נטולות זיקה לישראל, אשר דירוגן הגלובלי נמוך מדירוג השקעה (-BBB) או בהיעדר דירוג גלובלי, באם דירוגן המקומי נמוך מ- (AAil) או דירוג מקומי מקביל לו. חברות נטולות זיקה לישראל הוגדרו באופן מצמצם, כחברות שמקיימות את כל המאפיינים הבאים: מקום ההתאגדות מחוץ לישראל, ניהול העסקים הוא מחוץ לישראל, וכן שהחברה לא הנפיקה מניות לציבור בישראל.
"בהמשך לתגובות שהתקבלו מהציבור, כעת מפורסמת טיוטת הוראה עדכנית לסבב נוסף של הערות הציבור אשר מציעה לבצע תיקון בהוראה שעניינה הוספת סימן קריאה בשם הקרן. להלן השינויים העיקריים ביחס לטיוטה הקודמת: בטיוטה העדכנית מוצע לקבוע כי השקעה באגרות חוב של חברות נטולות זיקה לישראל תחייב הוספת סימן קריאה בשמה של קרן נאמנות. זאת בנוסף למקרים אחרים בהם נדרשת הוספת סימן קריאה לשם קרן, כיום. מטרת הוספת סימן הקריאה היא שיקוף פוטנציאל הסיכון המוגבר בקרנות נאמנות שאמורות להיות סולידיות באופיין.
- גילוי דחוף בחו"ל - אבל המשקיעים בת"א יחכו שנה כדי לדעת על כך
- טוב שנזכרו: מידרוג מוציאה המלצת מכירה לאגרות החוב "האמריקאיות"
"כחריג לכך מוצע לקבוע כי החזקה באגרת חוב נטולת זיקה לישראל בדירוג מקומי (AAil) ומעלה או דירוג מקביל לו לא תחייב הוספת סימן קריאה בשם הקרן, תחת הנחה כי דירוג גבוה זה יעיד על פי רוב על איכות חוב גבוהה ולפיכך על סיכון מופחת.
"מוצע להאריך את מועד כניסת ההוראה לתוקף לשלוש שנים, לגבי השקעה באגרות חוב הרשומות למסחר ערב כניסת ההוראה לתוקף, כדי להעניק הן למנהלי קרנות הנאמנות המחזיקים באגרות חוב של חברות נטולות זיקה לישראל והן לחברות עצמן, פרק זמן משמעותי להיערך לשינוי. לעומת זאת, לגבי השקעה באגרות חוב של חברות חדשות מוצע כי מועד כניסת ההוראה לתוקף יחול באופן מיידי עם פרסום ההוראה".
ובכן, זה גילוי חשוב, אבל זו לא פגיעה בדירוג ומעבר לכך - זה ייכנס לתוקף עוד 3 שנים - הרבה זמן. זה עוד לא סוף פסוק, מדובר בטיוטא לקראת הערות הציבור (המועד האחרון להגשת הערות ציבור הינו 18.7.2021.)
- 1.עמוס 02/06/2021 10:14הגב לתגובה זואל תכניסו אותן למדדים שהציבור הרחב קונה.
