בבנקים יחדלו מדירוג קרנות מנוהלות לפי ביצועיהן בשנה החולפת

ברשות לניירות ערך מעדכנים כי מנהלי קרנות הנאמנות המנוהלות בגופים המוסדיים אימצו את המתווה להפחתת מספרן של קרנות דומות באותה הקטגוריה, בהתאם לרפורמה שיזמו ברשות. בצד זאת הוציאו ברשות הנחיות ליועצי ההשקעות בבנקים, לפיהם אלה יפסיקו להציג ללקוחות דירוג על בסיס תוצאות של השנה החולפת - גורם משמעותי לריבוי מלכתחילה במספר הקרנות האקטיביות הדומות.

בבסיס הביקורת על ריבוי הקרנות המנוהלות עמדה הטענה כי מנהליהן מונחים על ידי הדירוג השנתי אצל יועצי ההשקעות בבנקים, ועל כן במקרים מסוימים במקום לשפר את ביצועיה של קרן קיימת נפתחת אחת חדשה כשהשינויים בה מינוריים - ועליה מיושמים ה"לקחים" שנלמדו בזו הקודמת. תוצאות טובות בטווח הזמן הקצר יטיבו עם דירוגה במערכת הבנקית, בזמן שהקרן הקודמת משתרכת מאחור. למשקיעים בזו האחרונה אין תועלת מכך. מנגד מנהלי הקרנות טענו כי ההבדלים אינם מינוריים וכי באופן עקרוני דווקא הפיזור מיטיב עם אפשרויות ההשקעה השונות העומדות בפני הלקוחות

כיום קיימות 1,154 סוגי קרנות אקטיביות, שמנהלות שווי נכסים כולל של 208 מיליארד שקל. "תופעת ריבוי קרנות נאמנות בעלות מאפיינים דומים יצרה קשיים, כגון: בלבול וקושי בקבלת החלטת השקעה וקושי להשוות ולבחון את ביצועי הקרנות", מסבירים בהודעת הרשות. בסופו של דבר, הרפורמה יוצאת כעת לדרך "בשיתוף איגוד מנהלי קרנות הנאמנות ובהתאם לשיח שהתקיים עם מנהלי הקרנות, מתוך הבנת התועלת והערך לציבור המשקיעים".

על פי המתווה החדש, במהלך החודשים הקרובים יתבצעו מיזוגים בין קרנות, מדיניות ההשקעות שלהן תותאם לקריטריונים החדשים, וכתוצאה מכך יפחת מספרן של קרנות דומות בכל סיווג של אפיק השקעה. הרפורמה כוללת שלושה היבטים עיקריים: עדכון ודיוק סיווגי אפיקי ההשקעה של קרנות הנאמנות, הוספת סיווגים אשר ישקפו באופן מיטבי את ההבדלים בין הקרנות השונות והגבלת מספר קרנות הנאמנות שינוהלו תחת כל סיווג של קרן.

בחוזר המדובר שהוצא ליועצי ההשקעות בבנקים, ושגובש תוך "שיח מקצועי שהרשות קיימה עם מערכי הייעוץ בבנקים אשר נרתמו למהלך", לצד בחינה של ביצועי העבר של הקרן בטווחים ארוכים יותר, ולפחות למשך תקופה של שלוש שנים, כפי שהזכרנו, היועצים הונחו ליישם בחינה של פרמטרים איכותיים וכן לתקף אחת לתקופה את המודלים שקבע הבנק לצורך דירוג קרנות, זאת שם בחינת האפקטיביות והתוצאות שהתקבלו בפועל.