למרות האינפלציה: "אג"ח צמודות יקרות - עדיף אג"ח שקליות"

"אינפלציית הליבה בארה"ב תחזור עוד כמה חודשים לרמות של 2-2.5% רמה שלא מטרידה את הפד ונראה שהוא ימשיך במדיניות מרחיבה" אומר דודי רזניק, אסטרטג ריביות בלאומי שוקי הון בהתייחסות לחששות שהבנק יתחיל מהלך של צמצום רכישות אג"ח.

ומה לגבי המצב בארץ? "פה יש הרבה פחות לחץ להעלות את הריבית והאינפלציה גם נמוכה יותר". רזניק תייחס לרכישות המט"ח של בנק ישראל "הכוחות הבסיסיים להתחזקות השקל ימשיכו להיות דומיננטיים. הרכישות של בנק ישראל ממתנות את התהליך אבל לא משנות את המגמה. ככל הנראה תהיה זליגה לכיוון 3.20 או 3.15 שקלים לדולר. כמובן שאם במקרה נראה מהלך התחזקות של הדולר בעולם נראה היחלשות של השקל אבל זה לא נראה כרגע באופק".   
 

לאור המצב המאקרו כלכלי, רזניק מציע להתרכז בהשקעות באגח במח"מ קצר-בינוני. "אני מעריך שרמת התשואות בחודשים הקרובים תלך ותעלה. כרגע אג"ח צמודות יקרות. הן עשו מהלך משמעותי של עליות בחודשים האחרונים, ולכן מרבית התיק צריך להיות דווקא באפיק הלא צמוד. האג"ח הקונצרני נהנות מרוח גבית משוק ההון והסרת המגבלות על המשק וגם כאן כדאי בעיקר אגח בטווח של 4-5 שנים, בדירוג בינוני-גבוה".