בשוק ההון בכלל, ובתקופה האחרונה בפרט, יש תופעה מדאיגה של משקיעים צעירים המשקיעים בקרנות סל ממונפות במחשבה שכך ניתן בעצם להיחשף בצורה משמעותית עם סכום קטן למדד או לסחורה מסוימת - אך לא כך הדבר. קרנות הסל ממונפות שונות לחלוטין ממינוף "מסורתי" של לקיחת הלוואה ולמרות תדמיתן הזוהרת הן בעלות חסרונות לא פחות משמעותיים.
קרן סל ממונפת פי 2 היא כזו שלפחות בתיאוריה היא מניבה תשואה כפולה מאשר התשואה שמייצר המדד. כלומר, אם המדד עולה פי 2 אז גם היא מניבה תשואה של פי שניים מהמדד, ואם הוא נופל ב-10% אז היא נופלת ב-20%. קרן סל ממונפת פי 3 היא אותו דבר רק כפול שלוש.
השקעה בקרן סל ממונפת היא הימור לטווח הקצר
כאשר משקיעים במדד מסוים באמצעות קרנות סל ממונפות - לא באמת "משקיעים במדד" אלא מהמרים על האם המדד ידשדש או שיעלה באופן רצוף. בפועל, מדד ממונף הוא הדבר הכי רחוק שיש מהשקעה בשווקים לטווח ארוך - הוא הימור על מה יקרה בטווח הקצר - וחשוב מאוד לשים לב לכך.
- כל הכותרות
מרגע יצירת הקרן הממונפת היא מתחילה לאט לאט "לאבד קורלציה"; כלומר לעלות ולרדת שלא בהתאמה למדד. מסובך מדי? נסביר בטבלה:
דשדוש
אומנם התנודות בטבלה קיצוניות ונכתבו לצורך כך שהמדד הרגיל יחזור למחיר ההשקעה המקורי לצורכי נוחות, אבל העיקרון הוא אותו העיקרון. בעוד שלאחר "הדשדוש" - כלומר לאחר שהמדד ירד וחזר למחירו המקורי, מי שהשקיע במדד הלא ממונף נשאר ללא הפסד - המשקיע במדד בקרן הממונפת פי 3 על המדד הפסיד כמעט 80% מהשקעתו והוא צריך כעת עלייה של יותר מ-100% במדד הרגיל רק בשביל "לחזור אל הקרן".
רצף עליות
כפי שניתן לראות בטבלה הזו (שגם בה העליות הועצמו לצורך נוחות), כאשר יש רצף של עליות במדד, הקרן הממונפת מנצחת את המדד הרגיל. ניתן לראות שלאחר רצף העליות המדד הרגיל עלה ב-51.8% בעוד שהקרן הממונפת עלה בכ-201.6% - פי 3.89 מן המדד הרגיל. כלומר גם כאן הקרן איבדה קורלציה (שכן היא לא עלתה פי 3 אלא יותר), אומנם לטובת המשקיע - אבל עדיין איבדה קורלציה.
בסופו של יום השקעה בקרן ממונפת היא חד משמעית הימור שכן בסופו של דבר הקרן תאבד קורלציה למדד בצורה שאינה בהכרח תלויה בכלכלה של המדינה שבמדד המניות שבה השקעתם או במחיר הסחורה - אלא נטו בהתרחשותם של אירועים שאותם לא ניתן לחזות. למי קרן ממונפת כן יכולה מאוד להתאים? לבעלי היכולות הנבואיות מביננו היודעים לחזות את הלך הרוח שיהיה בשוק לזמן הקצר (רמז - אין כאלה).
בכל מקרה - למשקיעים חשוב לזכור שהשקעה בקרן ממונפת היא השקעה שיש לה כמובן סיכוי, אך גם סיכון לא מבוטל, ושבכל מקרה, קרן ממונפת היא לא דרך טובה להיחשף עם קורלציה מלאה לשוק מסוים לטווח הארוך, למרות השם הנחשק שיצא לה.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
19.ואם המדד יורד ב 50%?דורון 23/11/2021 11:57הגב לתגובה זו2 0בלי להיכנס לנכונות החישוב, אני הולך על ניסיון הפרכה באמצעות "דוגמא נגדית". אם המדד יורד ב 50%, אז בכמה יורדת הקרן? 150%? ואז מה ערך היחידה (אם התחלנו מ 100)? מינוס 50?? המשקע משלם לקרן? אני מפספס משהו?סגור
-
ניתן לאבד 100% מסך ההשקעה לכל היותרמקווה שעדיין רלוונטי 09/01/2022 15:56הגב לתגובה זו0 0כלומר רק את הכסף שהשקעת ברכישה. לכן בדוגמא שהבאת של מינוף פי 3, אם המדד יורד ב33.3% או יותר - הפסדת את כל הכסף שהשקעת בו.סגור
-
18.סתם הטעיה שיטחיתבובי 22/06/2021 02:46הגב לתגובה זו4 4קרנות ממונפות ממנפות לכיוון מסוים. לונג ממנפות עליות, שורט ממנפות ירידות. בכל תרחיש אחר המינוף יגרום להפסד כספי. ממש צריכים להיות גאוני הדור כדי להבין את זה. אם אתה לא חושב שהשוק יעלה, אל תקנה קרן ממונפת. בשוק עולה קרנות ממונפות מרוויחות יפה מאוד ומצדיקות את המוניטין שצברו.סגור
-
17.מעדיף לבנות בעצמי את ההשקעה ולא לרכוש חתולאם רוצה מינוף לוקח הלוואה ומגדיל את הפוזיציה. 19/06/2021 09:30הגב לתגובה זו3 0אם רוצה מינוף לוקח הלוואה ומגדיל את הפוזיציה.סגור
-
16.מועתק מכותב אחר, בצורה לא חכמה במיוחדקוקי 18/06/2021 23:04הגב לתגובה זו0 2עו"ד שלומי ארדן כתב על הבעיה בתעודות הממונפות לפני שנתיים, בניתוח מאלףסגור
- טען עוד
-
15.חברי המלומדיםאדיר 17/06/2021 20:40הגב לתגובה זו2 0זה נושא ישן תעשו גוגל/יוטיוב על קרנות ממונפת/leverage etfs ותבינו שיש בעיה מתמטית בקרנות האלה.סגור
-
14.קורלציה זה לא אומר התאמה מושלמת. סביב הפי 3.דוד 17/06/2021 20:25הגב לתגובה זו1 1וזה עדיין הרבה יותר מדוייק ממה שיועצי ההשקעות "מנבאים" כולל כותבי הכתבות. קצת צניעותסגור
-
13.קשקוש בלבושאיש חכם 17/06/2021 20:21הגב לתגובה זו5 5נורא פשוט. ממונפת יורדת יותר ועולה יותר. בסוף אם המדד עלה הממונפת עלתה פי 2 או 3 או 4. אחלה השקעה במיוחד לטווח ארוך. בקיצור כתבה קשקוש. או שהכותב מנחם את עצמו שלא השכיל להכניס לממונפת באמצע הקורונה. תנחומי בקיצור כתבה קשקושסגור
-
12.כתבה ברמה נמוכה מאודהחישוב פה נעשה לפי השתנות של אחוזים ביום בודד, במק 17/06/2021 17:04הגב לתגובה זו2 4החישוב פה נעשה לפי השתנות של אחוזים ביום בודד, במקום להימדד לפח פרק זמן ממושך, תעשו תיכוןסגור
-
תעשה אתה תיכוןיוסי 18/06/2021 15:40הגב לתגובה זו1 0אתה מוזמן לעשות את החישוב על פרק זמן ממושך ותגיע לאותה תוצאה.סגור
-
אדיוט גמוראדיר 17/06/2021 20:37הגב לתגובה זו6 2הקרן עושה קניה והצמדה מה שנקרא מיצוי לנכס הבסיס פעם בחודש. לכן הקרן נקראת פי 3 חודשי, יוצא לנו שבמשך שאר החודש יש הרבה עיוותים בין הנכס לקרן כתוצאה מהיצע וביקוש. תקרא את תקנון הקרן תעשה יוטיוב ותחקור קצת לפני שאתה כותב.באופן כללי תשתדל לחשוב לפני שאתה מדבר/כותב.סגור
-
11.מבוסס על הנחה בעייתיתאיציק 17/06/2021 16:44הגב לתגובה זו2 1זה היה נכון אם המדד היה מתנהג כמו שכתבת, עולה יורד לפי הדוגמה. אבל המדדים לא מתנהגים באופן הזה, אלא בטווח הארוך עולה, לכן המסקנה לא נראית לי נכונהסגור
-
אתה מוזמן לבדוק אם גרף היסטורי של פי שלוש ולראות אם אתה (ל"ת)יוסי 18/06/2021 15:47הגב לתגובה זו1 0סגור
-
הממנופות tqqq ,upro עלובדקתי והוא צודק 26/09/2021 08:48הגב לתגובה זו0 0ומ2009 עד עכשיו עלו באלפי אחו^£סגור
-
10.ומה היה קורה אם המדד היה יורד ב-50%?אריה 17/06/2021 16:25הגב לתגובה זו0 3לכבוד כותב הכתבה, אם אתה מעוניין בשיעורים פרטיים בחשבון אני מתנדב לעזור.סגור
-
9.בוא, כשיש קריסה כמו שנה שעברהבקורנה זה הדבר הכי שווה שיש. זה כסף על הרצפה, עשית 17/06/2021 15:44הגב לתגובה זו1 0בקורנה זה הדבר הכי שווה שיש. זה כסף על הרצפה, עשיתי 100 אחוז רווח בהליכהסגור
-
8.מדד כמו הsox או הסנופיאבי 17/06/2021 15:36הגב לתגובה זו3 0לא יורד בדרך כלל 30 אחוז ביום אחד ולכן הטבלה לא מדוייקת מכיוון שכמו שיש אפקט של ריבית שריבית בירידה יש אפקט שמתן את עוצמת הירידות כלומר אם השוק ירד 5 אחוז ביום ב ועוד 5 אחוז ביום ג ביחד הוא ירד פחות מ10 אחוזבהצלחה לנוסגור
-
7.צודק לחלוטיןדרור 17/06/2021 13:06הגב לתגובה זו3 2תודה גלעד על ההבהרה מקווה שלא יפטרו אותך כי אתה מזיז למישהו את הגבינה ולקוראים המרוצים מהקרנות הממונפות אצטט את האמרה הידועה שהפריירים לא נגמרים הם רק מתחלפיםסגור
-
6.הכל תלוי בנקודת המבטאינטוסי 17/06/2021 13:01הגב לתגובה זו0 0נניח שאני רוצה להשקיע 300 שקל במדד במקום להשקיע את כל ה 300 שקל אני קונה במאה קרן ממונפת X3 עכשיו השאלע האם להתייחס אל ההשקעה כאילו השקעתי 300 או כאילו השקעתי 100 אם אתה מתיחחס כאילו השקעת 300 אין בעיה בממונפתסגור
-
5.יש אקסלים ויש ניסיון חייםאחד שמחזיק מעל שנה 17/06/2021 10:53הגב לתגובה זו10 0כמי שמחזיק בקרן ממונפת פי 3 על הנאסדק מעלה לשנה ברצף אני יכול להגיד לכם שכן יש קורלציה ?עם כל התנודות שהיו בשנה הזאת? ב5 למאי שער המדד היה בערך 8,850 ויחידה של קרן הסל נמכרה ב 396 שח ?היום שער המדד הוא 13,900 ויחידה של הקרן נמכרת ב 1,213 שח ?אני מאמין שאתן יודעים לעשות את החישוב לבד ?בעוד שהמדד עלה בערך ב 57 אחוז ?הקרן עלתה ב 206 אחוז ?מה שמשקף מכפיל של 3.6 ?אתם יכולים לבדוק את הנתונים בעצמכם ??עוד נקודה מעניינת שאתם יכולים לבדוק ?ב4 חודשים האחרונים המדד עלה וירד וחזר לאותה נקודה כמו בתאריך 07 לפברואר ?וגם פה מדד הקרן הממונפת עלתה וירדה בהתאם וחזרה לאותו שער שהיה ב07 לפברואר ?אז אקסלים לחוד ומציאות לחודסגור
-
צודק פשוט תבחנו ב 5 שנים אחרונות QQQ מול TQQQשמיר 17/06/2021 12:56הגב לתגובה זו3 0הכתב לא מבין מה זה קרן ממונפתסגור
-
הקרנות האלו פועלותאנונימי 17/06/2021 11:15הגב לתגובה זו2 1באופן יומי ולכן אם הן עולות כמה ימים רצוף, אז זה יוצא עליה ממונפת על שער חדש שבו כבר הרווחת מהמינוף, בשנה האחרונה יהיו מקרים של שבועיים עליות ברצף ולכן הקרן קפצה לך כל כך הרבה, אם היו ימים שווים של עליות ויריוד אז כבר היית מופסד, לכן חשוב לדעת איך עובדת הקרן ולא לישון עם קרנות כאלו סתם.סגור
-
עובדה שהיו 4 חודשים שלמים של עליות וירידות שוותאחד שמחזיק מעל שנה 17/06/2021 12:07הגב לתגובה זו6 0אני מדבר רק מעובדות, ואתה מדבר על מצב היפותטי ב4 חודשים האחרונים היו עליות וירידות שהובילו לאותו נקודה כמו ב7 לבפברואר והקרן חזרה לאותו שער שהיה בפברואר (אפילו טיפה מעל) ולא ירדה כמו כן, אופי השוק היסטורית שיהיו יותר ימים של עליות מירידות כמו שהפתגם הידוע שהשוק עולה במדרגות אבל יורד במעלית לכן לא ברורה לי התגובה שלך. יכולת גם לרשום שאם השוק יפול אז הקרן תפסיד. זה ברור. אך בראי הזמן מי שמאמין בשוק עולה לאורך זמן ושם במינוף המינוף עובד בשבילו ומייצר תשואה שבמינוף ולא כמו בדוגמאות אקסל של הכתבה או בהשערות היפותטיות של כמות ימי עליה וירידה שוויםסגור
-
תתעלמו מסימני השאלה הם זה היה אמור להיות ירידת שורה (ל"ת)אחד שמחזיק מעל שנה 17/06/2021 11:09הגב לתגובה זו1 0סגור
-
4.איך בדיוק התנודתיות הגבוהה שוחקת את התעודה?? (ל"ת)אבקש הסבר ממי שיודע 17/06/2021 10:39הגב לתגובה זו0 0סגור
-
יש אפקט שחיקהשמיר 17/06/2021 12:59הגב לתגובה זו0 0100 - 110 - 99 < רגיל עלה 10% ואחר כך ירד 10% 100 - 120 - 96 < ממונף באותה תקופה כמו שאתה רואה הפסדת 3 שקל נוספים בממונףסגור
-
נגיד שיש לך קרןאנונימי 17/06/2021 11:18הגב לתגובה זו1 0ממונפת פי 3 והנאסדק עלה ב10 אחוז, כלומר הנאסדק עכשיו 110 אחוז והממונפת 130 אחוז ממה שהיה, למחורת הנאסדק יורד 10 אחוז, 10 אחוז מ110 זה 11 אחוז כלומר הנאסדק עכשיו 99 אחוז, בממונפת הנאסדק ירד 30 אחוז שזה 39 אחוז מהמקור, כלומר עכשיו הממונפת ב91 אחוז מהקניה, ולא 97 אחוז כמו שהרבה חושבים כי הנאסדק ירד רק באחוז.סגור
-
הבנתי (ל"ת)הסברת פשוט ויפה 17/06/2021 13:53הגב לתגובה זו1 0סגור
-
3.האם ההנחה בדוגמה היא שכל האופציות המוחזקות בקרן סל פקעו באותו הזמן?אלמוג 17/06/2021 10:25הגב לתגובה זו0 0האם בדוגמה הראשונה ההפסד בפועל יהיה תלוי בכמה זמן לקח למדד להיתאושש או שאין קשר וזאת המתמטיקה בתרחיש אמיתי?סגור
-
2.בנוסף, אם אני זוכר יש גם פדיון כפויהעומד בשער 17/06/2021 10:17הגב לתגובה זו3 0אז הממונפת לא באמת יורדת בלי סוףסגור
-
1.מצוין, למעט לאחר מפולת, שאז הסיכון מצטמצם (ל"ת)איתן 17/06/2021 10:17הגב לתגובה זו1 0סגור
