הגיע המשיח? קפיטל פוינט מחלקת מהרווחים לבעלי מניותיה

הודעה מפתיעה הגיעה היום מצד של חברת ההחזקות קפיטל פוינט -1.24% קפיטל פוינט 47.9 -1.24% בסיס:48.5 פתיחה:48.5 גבוה:47.2 נמוך:47.2 תמורה:873 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  כאשר החברה דיווחה על כך שבכוונתה "לחלק" לבעלי המניות מרווחי החברה בדרך של הצעת רכש. הצעת הרכש צפויה להתבצע בהיקף כולל של 17 מיליון שקל ובמחיר של 115 אגורות למניה, מחיר הגבוה בכ-15% ממחיר המניה הבוקר בבורסה - לפני הזינוק שהיא רושמת כעת. המניות שצפויות להירכש במסגרת הצעת הרכש מהוות כ-12% ממניות החברה.

מדובר על ימות המשיח, קפיטל פוינט נחשבת בקרב שוק ההון לחברה שלא בדיוק נאותה לחלק את הכסף של לבעלי המניות שלה, אלא לבצע בו השקעות בחברות ביומד ולתת שכר להנהלת החברה. כראיה לכך ניתן לראות שהחברה קיבלה את "פרמיית חברת האחזקות" השלילית ביותר מבין כל חברות האחזקות בבורסה כאשר מאמצע שנת 2019 ועד סוף שנת 2020 החברה נסחרה במכפיל הון של פחות מ-0.33. כן, כן - לא טעות, החברה נסחרה בשווי שוק שהוא פחות משליש מההון העצמי שלה. למה? כי הייתה ציפייה שבעלי המניות לא יראו שקל מההון.

מה נשתנה הלילה הזה מכל הלילות? ובכן, בתקופה האחרונה התווסף לחברה בעלת עניין חדשה בשם אר.פי.אס, חברה שבבעלות יעקב ורון שמר. כאשר החברה רוכשת עוד ועוד מניות בבורסת והיא כבר מחזיקה יותר מ-7% מהחברה. לא ידוע מה כוונתה של הקרן אבל יתכן שפניה לא לשלום והיא מתכננת לנסות "לנער" קצת את החברה.

אם אכן כוונתיה של הקרן עוינות להנהלת החברה (לא בהכרח לבעלי המניות) אז להצעת הרכש יכולות להיות שלוש סיבות עיקריות: 1. לקנות את מניות הקרן, יתכן שההנהלה סיכמה עם הקרן על רכישת המניות שלה בהצעת הרכש, שמתבצעת כאמור במחיר הגבוה משער המניה בבורסה. 2. יתכן שללא סיכום עם הקרן, ההנהלה מבצעת את הרכישה בשביל להקטין את היצע המניות שבידי הציבור ועומד כעת על כ-22.5% בלבד מהון המניות. אם הרכישה העצמית תצא אל הפועל, יצטמצם משמעותית היצע המניות בציבור - ולכן יהיה קשה יותר לקרן לקנות מניות במסחר, כפי שעשתה עד כה. 3. יתכן, שההצעה מתבצעת ללא תיאום הקרן ובמטרה לגרום לעלייה בשער המניה וכתוצאה מכך הקרן תיאלץ לקנות את המניות בשערים גבוהים משמעותית (המניה עולה כעת כ-10%) ולכן הקרן תבקש.

יש להדגיש ששלושת האפשרויות אינן מבוססות והן הערכות בלבד, במיוחד אופציה מספר 3 שהינה אפורה מבחינה חוקית. בכל מקרה, יהיה מעניין לעקוב.