ההנפקה התמוהה של צביקה בארינבוים - מנרה איבדה 15% ביום הראשון; מי נכנס בהנפקה כדי להפסיד?
שותפות המו"פ
מנרה יהש
-2.86%
מנרה יהש
200.1
-2.86%
המסחר ביחידות ההשתתפות שלה התחיל ביום רביעי והשער בו היא נמצאת כרגע משקף הפסד של 11% למקורבים. ביום המסחר הראשון איבדה המניה 15%. איך זה ייתכן שמניה יורדת ביום הראשון ב-15% אחרי שההנפקה הצליחה? מי מכר וגרם לעצמו הפסד של 15% ביום אחד? איזה משקיע יקנה בהנפקה ומיד ימכור בהפסד? זה לא נשמע טוב, במיוחד בהינתן שביום המסחר הראשון היה מחזור גדול, כלומר לא סתם ירידה אקראית, אלא ירידה עם מחשבה מראש - המוכרים ידעו מה הם עושים. 
זאת לא פעם ראשונה שיש הנפקות שמראש ידוע שיכשלו ולמרות זאת הם מצליחות. הנפקה כזו הייתה הנפקה ששלחה את נוחי דנקנר לכלא - "הנפקת חברים" שהוא הוביל באידיבי רגע לפני ההתמוטטות שלה. הוא גם דאג להחזיק את המניה לפני ההנפקה ופה ושם לחלץ חברים.
- כל הכותרות
מנרה היא כנראה סיפור אחר לגמרי, אבל עדיין - מקרה תמוה. הירידה ביום הראשון וגם בהמשך נבלמה בזכות רכישות של בעלי עניין - צביקה בארינבוים קנה יחידות השתתפות בשוק כהבעת אמון בהיקף כולל של כ-750 אלף שקל ומייסד נוסף, גורני יפה שרכש יחידות השתתפות בשוק בכ-730 אלף שקל. הם אגב ממשיכים לקנות ואתמול גם דווח שמור הפכה להיות בעלת עניין בשותפות (החזיקה מתחת ל-5% דרך רכישה בהנפקה ורכשה בימים האחרונים ועלתה למעל 5%).
אחרי יום המסחר הראשון והמאכזב המשיכה המניה לרדת כשהמשקיעים בהנפקה כבר היו מופסדים כ-18%, אך היא מתקנת בימים האחרונים וההפסד הצטמצם ל-11%.
באופן כללי, גם לא אצל שותפויות המו"פ - ההנפקות בחצי השנה האחרונה לא מצליחות להציג ביצועים טובים, כאשר מתחילת השנה - התשואה על ההנפקות שלילית. הן במקרה של הנפקות של חברות "רגילות" והן בהנפקות של שותפויות מו"פ - מדובר בדבר טוב, אם עושים אותו נכון. זה יכול לאפשר למוסדיים מגוון רחב יותר של השקעות לבחירה, זה מתדלק את המשק - אבל כשהשווי לא נכון וכשהמודל (אצל שותפויות המו"פ) בעייתי - אז ההנפקות הופכות לחרב פיפיות.
הר השקלים יחלחל לבורסה, אבל מבול ההנפקות עלול לקלקל את החגיגה
"תלמדו מהעבר, אחרי גלי הנפקות גדולים יש ירידות"
"תשואה של 15% בהנפקות ההייטק" - הבלוף של הודעת הבורסה
האם כדאי להשתתף בהנפקות?
הנפקות - הטוב, הרע והמכוער
ההוצאות של השותפות
לשותפות יש הוצאות שנתיות של 760 אלף שקל על המנכ"ל + 250 אלף שקל של הסמנכ"ל כספים + 1 מיליון שקל כדמי ניהול לשותף הכללי. לזה צריך להוסיף עוד הוצאות שמרניות של 2 מיליון שקל לגוף ציבורי, הוצאות שכוללות - הכנת הדוחות הכספיים, ייעוץ משפטי, ישיבות דירקטוריון, אגרות, יחסי ציבור, משרדים, יועצים ועוד. סך הכול בערך 4 מיליון שקל.
כלומר דמי הניהול "המובנים" של השותפות עומדים על 8.7% מהכסף שגויס + העמלות של ההנפקה (שחלק מהן מקבל גם השותף הכללי) + 20% עד 30% מהרווח. זה דבר שאין לו אח ורע בעולם הקרנות ההשקעה הפרטיות.
וזה עוד מצב יחסית טוב, יש שותפויות בהן רק דמי הניהול הקבועים, ללא ההשתתפות ברווח מגיעים לכ-10% עד 15% ואף יותר מהכסף שגויס!
היינו הראשונים להתריע על שותפויות המו"פ למרות ההייפ סביב השותפויות האלו. היום, כשנה לאחר שהתחיל גל הנפקות שותפויות המו"פ, ברור שזה כישלון למשקיעים - שותפויות המו"פ במבט מצרפי הפסידו למשקיעים בהנפקות קרוב ל-20%.
בחזרה לענייננו - מה גרם למנרה ליפול? יתכן שזה השם הרע שיצא לשותפויות המו"פ, כך שמשקיעים תכננו לא להישאר שם לטווח הארוך אלא רק לקנות ולמכור ביום המסחר הראשון, בתקווה שברווח - אבל לא היו קונים בשוק.
אופציה שניה היא גוף מוסדי שהחליט "לשבור שורות" ולמכור חלק ניכר מהסחורה שלו. זה דבר שיכול מאוד להיות שקרה שכן בהנפקה השתתפו כ-43 גופים מקורבים שונים ששמם לא פורסם.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
11.בארינבוים הנוכליענקל אבי 01/08/2021 09:29הגב לתגובה זו0 0בארינבוים הוא נוכל שוק ההון. עושק את השותפים שלו באופן מתוכנן להפליא. ראו הוזהרתם!סגור
-
10.בית השקעות מורגיל 29/07/2021 07:15הגב לתגובה זו0 0ראיתי באתר מאיה כי בית השקעות מור קנה 5 אחוז ממניות החברה אבל במחיר נמוך. 824.סגור
-
9.במום להחרים אותו אחרי מה שעשה בחברה בי גי בי רצה למכור את המזומן לחברה בקשיםמשי לא לומד שצריח להחרים אותו חבל אבל לתת הזדמנות 28/07/2021 14:34הגב לתגובה זו0 0משי לא לומד שצריח להחרים אותו חבל אבל לתת הזדמנות חדשה במקום להחרים אותו בבקשה שיתקבדסגור
-
8.תומר קורנפלד מפרגן לשותפויות כי הן משלמות לובן 28/07/2021 13:00הגב לתגובה זו10 0הוא אפילו מחזיק בשותף כללי של שותפויות מופ. הוא עושה זומים ומספר בטלגרם שלו דברים טובים על השותפויות רק כי משלמים לו. חברה שלא משלמת לו לא מקבלת פרגון ההיפך. הוא מושחת תזהרוסגור
-
האיש צריך להיות כבר מזמן בכלא (ל"ת)אדיר 28/07/2021 13:09הגב לתגובה זו3 0סגור
- טען עוד
-
7.היחצנים של שותפויותפטריית הזיה 28/07/2021 12:53הגב לתגובה זו6 0האם מקבלים תמורה כעבודה מול מהשותפויות ? האם הם מוטים האם יש להם פוזיציה האם יש תגמול על עליית בנפח מסחר ? שיהיה בהצלחהסגור
-
6.השוק הכי דוחה בעולם זה תאמגחגמ 28/07/2021 10:57הגב לתגובה זו0 0תפסיקו להשחיל לנו חברות שלא שוות נייר לניגוב עד מתי פח אשפה אלקטרוני לא לתת להם שקל פה רק ארהב אין מה לחפש בשוק הרקוב שלנו חבל על הזמן והכסף שתפסידוסגור
-
5.הזהרו מעלייה פיקטיבית (העשויה להיות) כדי לטשטש ראיות (ל"ת)עבריינים ברשות החוק 28/07/2021 10:24הגב לתגובה זו2 0סגור
-
4.קורנפלד גם כתב עכשיו בשרות שלו שביזפורטל טועים (ל"ת)שמיר 28/07/2021 10:04הגב לתגובה זו2 4סגור
-
תומר קורנפלד מפרגן לשותפויות כי משלמים לובן 28/07/2021 13:03הגב לתגובה זו3 0הוא אפילו מחזיק בשותף כללי של שותפויות מופ. הוא עושה זומים ומספר בטלגרם שלו דברים טובים על השותפויות רק כי משלמים לו. חברה שלא משלמת לו לא מקבלת פרגון ההיפך. הוא מושחת תזהרוסגור
-
3.ועדת חקירה לרגולטור-- משהו מסריח וזה לא פעם ראשונה (ל"ת)שיטה 28/07/2021 10:03הגב לתגובה זו3 0סגור
-
2.איך גונבים מהצביור כסף והכל באופן חוקי ? מנפיקיםנתן 28/07/2021 09:35הגב לתגובה זו5 0הכי פשוט. מנפיקים בשווי חזירי ולוקחים את הכסף הביתה.סגור
-
1.מוזר שגופים ציבוריים קנו בכלל בהנפקה (ל"ת)סמי 28/07/2021 09:26הגב לתגובה זו7 0סגור
